Акції Progress Software (PRGS); падають, оскільки сильні продажі ліцензій маскують повільніше розширення ARR

TLDRs;

• Progress Software перевищила очікування щодо доходів і прибутків у другому фіскальному кварталі, однак повільніше зростання повторюваних доходів негативно вплинуло на настрої інвесторів.
• Продажі ліцензій на програмне забезпечення зросли майже на 36%, забезпечивши весь приріст доходів компанії в річному вимірі протягом кварталу.
• Річний повторюваний дохід зріс лише на 2%, що посилило занепокоєння щодо темпів стійкого довгострокового розширення бізнесу.
• Незважаючи на підвищення прогнозу на повний рік, акції Progress впали після публікації звітності, оскільки ринки зосередилися на тенденціях повторюваних доходів.

Акції Progress Software Corporation (NASDAQ: PRGS) впали після публікації результатів за другий фіскальний квартал, незважаючи на те що показники перевищили очікування Волл-стріт, а фінансовий прогноз на повний рік було підвищено. Натомість інвестори зосередилися на відносно скромному зростанні річного повторюваного доходу (ARR) — ключового показника, що використовується для оцінки довгострокового стану компаній, які працюють за моделлю підписки на програмне забезпечення.

За підсумками регулярних торгів акція закрилася на рівні $33,58, знизившись приблизно на 0,8%, після чого втрати поглибилися в позаурочних торгах — до приблизно $32,51. Падіння відбулося попри те, що компанія продемонструвала вищі за очікувані доходи, прибутки та операційну маржу.

Перевищення доходів забезпечене продажами ліцензій

Progress повідомила про доходи за другий квартал у розмірі $253,5 млн, що становить приріст приблизно на 7% порівняно з аналогічним періодом минулого року та впевнено перевищує попередній прогноз компанії.

Розбавлений прибуток на акцію за non-GAAP зріс на 16% у річному вимірі — до $1,62, тоді як розбавлений EPS за GAAP склав $0,50; обидва показники перевищили прогнозний діапазон керівництва. Компанія також досягла операційної маржі за non-GAAP на рівні 40%, що свідчить про стабільну прибутковість.

Progress Software Corporation, PRGS

Генеральний директор Йогеш Гупта відзначив стабільний попит на портфель програмного забезпечення компанії з підтримкою штучного інтелекту як важливий чинник квартальних результатів. Однак детальніший аналіз структури доходів пояснює, чому інвестори залишалися обережними.

Дохід від ліцензій на програмне забезпечення стрибнув до $69 млн, що становить приріст майже на 36% у річному вимірі. Цей приріст сам по собі перевищив загальне зростання доходів компанії за квартал, що свідчить про те, що разові ліцензійні угоди були відповідальні практично за весь приріст виручки.

Тим часом бізнес-сегменти, які зазвичай забезпечують більш передбачуваний повторюваний дохід, показали слабші результати. Дохід від технічного обслуговування незначно знизився, дохід від SaaS зафіксував лише незначне зростання, а дохід від професійних послуг також скоротився.

Зростання ARR привертає увагу інвесторів

Хоча загальний дохід перевищив очікування, річний повторюваний дохід компанії зріс лише на 2% — до $868 млн. Для компаній у сфері програмного забезпечення ARR широко розглядається як більш надійний індикатор майбутніх фінансових результатів, оскільки він відображає договори підписки та регулярні платежі клієнтів, а не разові транзакції.

Фінансовий директор Ентоні Фолгер визнав під час конференц-дзвінка за підсумками звітності, що ARR є найбільш значущим показником базового бізнес-імпульсу компанії. Він пояснив, що результати першого півріччя зазнали впливу термінів укладення угод із клієнтами та поновлення підписок, що тимчасово підвищило звітний дохід, але мало менший вплив на зростання повторюваних доходів.

Ця відмінність, схоже, вплинула на реакцію ринку: інвестори надали більшої ваги тенденціям повторюваних доходів, ніж перевищенню квартального прибутку.

Потік капіталу залишається позитивним моментом

Незважаючи на занепокоєння щодо зростання ARR, Progress досягла значних покращень у генерації грошових коштів. Операційний потік капіталу різко зріс до $78,8 млн, більш ніж удвічі перевищивши $30 млн, зафіксованих в аналогічному кварталі минулого року.

Компанія також продовжила повертати капітал акціонерам через викуп акцій, викупивши приблизно 1,2 млн акцій на суму $34,7 млн протягом кварталу. Станом на 31 травня у Progress залишалося $147,5 млн у рамках чинного дозволу на викуп акцій, що становить приблизно одну десяту її ринкової капіталізації.

Керівництво також продовжило скорочення боргу, погасивши $110 млн за відновлювальною кредитною лінією протягом першого півріччя фіскального року. Тим не менш баланс компанії все ще несе значне боргове навантаження. Загальний борг склав приблизно $1,29 млрд, включаючи довгострокові запозичення та конвертовані старші облігації.

The post Progress Software (PRGS) Stock; Slips as Strong License Sales Mask Slower ARR Expansion appeared first on CoinCentral.