Market Maker

Market Maker là gì?

Market Maker trong crypto là trader, công ty, giao thức hoặc nhà cung cấp thanh khoản giúp tạo ra các thị trường sôi động bằng cách liên tục đưa ra đề nghị mua và bán tài sản kỹ thuật số.

Nói đơn giản, Market Maker giúp người dùng khác giao dịch dễ dàng hơn bằng cách cung cấp thanh khoản.

Market Maker thường báo giá mua và giá bán.

Giá mua là mức giá mà Market Maker sẵn sàng mua.

Giá bán là mức giá mà Market Maker sẵn sàng bán.

Bảng thuật ngữ về Market Maker của SEC Investor.gov mô tả Market Maker là công ty sẵn sàng mua hoặc bán theo các mức giá được niêm yết công khai.

Trong crypto, nguyên tắc cơ bản cũng tương tự, nhưng thị trường có thể bao gồm sổ lệnh tập trung, pool thanh khoản phi tập trung, nhà tạo lập thị trường tự động, thị trường ra mắt token và giao dịch OTC.

Market Maker quan trọng vì thị trường crypto có thể trở nên bất ổn khi không có đủ người mua và người bán.

Cách Market Maker crypto hoạt động

Market Maker crypto đặt lệnh mua và bán quanh giá thị trường hiện tại.

Ví dụ, Market Maker có thể chào mua token ở mức thấp hơn một chút so với giá hiện tại và chào bán ở mức cao hơn một chút.

Khoảng chênh lệch giữa hai mức giá này được gọi là spread mua bán.

Nếu trader khác muốn bán nhanh, Market Maker có thể mua tài sản từ trader đó.

Nếu trader khác muốn mua nhanh, Market Maker có thể bán tài sản cho trader đó.

Hoạt động này giúp duy trì tính sôi động của thị trường và giảm khả năng trader gặp phải khoảng trống giá lớn.

Market Maker có thể kiếm lợi nhuận tiềm năng từ spread, khoản hoàn phí, quản lý tồn kho tài sản, arbitrage và chiến lược giao dịch.

Tuy nhiên, tạo lập thị trường có rủi ro vì giá có thể biến động nhanh theo hướng bất lợi cho lượng tài sản Market Maker đang nắm giữ.

Vì sao Market Maker quan trọng trong crypto?

Market Maker quan trọng vì thanh khoản thiết yếu đối với hoạt động giao dịch crypto lành mạnh.

Thanh khoản là khả năng mua hoặc bán một tài sản mà không khiến giá biến động lớn.

Khi thanh khoản mạnh, người dùng thường có thể giao dịch gần với mức giá được báo.

Khi thanh khoản yếu, ngay cả lệnh nhỏ cũng có thể khiến giá biến động mạnh.

Tài sản crypto thường được giao dịch trên nhiều nền tảng, mạng lưới, cặp giao dịch và pool thanh khoản.

Sự phân mảnh này có thể khiến thanh khoản không đồng đều.

Market Maker giúp kết nối cung và cầu bằng cách đặt lệnh, quản lý tồn kho và thu hẹp khoảng trống giá.

Nếu không có Market Maker, trader có thể gặp spread rộng hơn, trượt giá cao hơn, khớp lệnh kém thuận lợi hơn và giá biến động mạnh hơn.

Market Maker và spread mua bán

Spread mua bán là một trong những khái niệm quan trọng nhất trong hoạt động tạo lập thị trường.

Giá mua là mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả.

Giá bán là mức giá thấp nhất mà người bán sẵn sàng chấp nhận.

Spread hẹp thường cho thấy thị trường có thanh khoản cao hơn và cạnh tranh mạnh hơn.

Spread rộng thường cho thấy thị trường có thanh khoản thấp hơn, biến động mạnh hơn hoặc mức độ bất định cao hơn.

Market Maker thường tìm cách kiếm lợi nhuận từ spread đồng thời quản lý rủi ro khi nắm giữ tài sản.

Nếu Market Maker mua theo giá mua và bán theo giá bán, spread có thể trở thành doanh thu.

Nếu thị trường biến động mạnh trước khi Market Maker kịp cân bằng lại danh mục, khoản chênh lệch spread có thể không đủ bù đắp thua lỗ.

Market Maker và sổ lệnh

Trong thị trường sổ lệnh, người mua và người bán đặt lệnh ở các mức giá khác nhau.

Market Maker tăng độ sâu thị trường bằng cách đặt nhiều lệnh mua và bán ở nhiều mức giá.

Độ sâu sổ lệnh cho biết lượng thanh khoản hiện có gần mức giá hiện tại.

Sổ lệnh sâu hơn có thể xử lý các giao dịch lớn với tác động giá thấp hơn.

Sổ lệnh nông có thể khiến lệnh thị trường bị trượt giá mạnh.

Market Maker sử dụng thuật toán để cập nhật báo giá khi giá, độ biến động và lượng tài sản nắm giữ thay đổi.

Họ có thể đưa ra spread hẹp hơn khi thị trường ổn định và spread rộng hơn khi thị trường biến động mạnh.

Đó là lý do spread thường nới rộng khi có tin tức đột ngột, thanh lý hoặc căng thẳng lớn trên thị trường.

Nhà tạo lập thị trường tự động

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) là hệ thống hợp đồng thông minh định giá giao dịch thông qua công thức thay vì sổ lệnh truyền thống.

Tài liệu dành cho nhà phát triển của Uniswap giải thích rằng giao thức này sử dụng mô hình AMM thay vì sổ lệnh.

Trong AMM, người dùng giao dịch với pool thanh khoản.

Nhà cung cấp thanh khoản nạp token vào pool và nhận phí từ các giao dịch hoán đổi.

Công thức định giá của pool thay đổi tỷ giá tùy theo lượng token còn lại trong pool.

Mô hình này cho phép giao dịch phi tập trung ngay cả khi không có người mua hoặc người bán truyền thống chờ ở phía đối ứng.

AMM quan trọng trong DeFi vì cho phép hợp đồng thông minh cung cấp thanh khoản liên tục.

Tuy nhiên, AMM cũng tạo ra các rủi ro như tổn thất tạm thời, lỗi hợp đồng thông minh, tác động giá và rủi ro MEV.

Market Maker do con người vận hành và bằng thuật toán

Một số Market Maker crypto là các công ty chuyên nghiệp sử dụng thuật toán giao dịch và hệ thống quản lý rủi ro.

Một số là trader cá nhân cung cấp thanh khoản thủ công hoặc thông qua bot.

Một số là nhà cung cấp thanh khoản nạp tài sản vào pool AMM.

Một số là các nhóm quản lý ngân quỹ hỗ trợ thanh khoản token theo các thỏa thuận chính thức.

Market Maker chuyên nghiệp thường quản lý đồng thời nhiều yếu tố, bao gồm độ biến động, lượng tài sản nắm giữ, spread, tỷ lệ Funding, rủi ro nền tảng và tốc độ khớp lệnh.

Hệ thống thuật toán có thể cập nhật báo giá nhanh hơn con người.

Tốc độ này có thể cải thiện thanh khoản, nhưng cũng khiến thị trường trở nên phức tạp hơn.

Khi độ biến động tăng, nhiều thuật toán có thể đồng thời giảm quy mô lệnh hoặc nới rộng spread.

Tạo lập thị trường và cung cấp thanh khoản

Tạo lập thị trường và cung cấp thanh khoản có liên quan chặt chẽ, nhưng không phải lúc nào cũng giống nhau.

Market Maker thường báo giá mua và bán, đồng thời chủ động quản lý lượng tài sản nắm giữ.

Nhà cung cấp thanh khoản có thể chỉ cần nạp tài sản vào pool hoặc đặt lệnh giới hạn để thanh khoản sẵn có trên thị trường.

Trong DeFi, nhà cung cấp thanh khoản thường cung cấp từ hai tài sản trở lên cho pool AMM.

Họ có thể nhận phí giao dịch nhưng cũng đối mặt với tổn thất tạm thời khi giá tài sản biến động.

Trong thị trường sổ lệnh, nhà cung cấp thanh khoản có thể đặt các lệnh giới hạn chờ khớp để trader khác khớp vào.

Mọi Market Maker đều cung cấp thanh khoản, nhưng không phải nhà cung cấp thanh khoản nào cũng hoạt động như một Market Maker chuyên nghiệp.

Market Maker và đợt ra mắt token

Market Maker thường tham gia khi một tài sản crypto mới bắt đầu giao dịch.

Giá token mới có thể biến động mạnh nếu không có đủ thanh khoản gần giá mở cửa.

Market Maker có thể giúp tạo ra thị trường trật tự hơn bằng cách báo giá mua và bán.

Điều này có thể giảm spread quá rộng và cải thiện điều kiện giao dịch ban đầu.

Tuy nhiên, hoạt động tạo lập thị trường cho token mới cũng có thể gây xung đột lợi ích nếu các điều khoản không minh bạch.

Người dùng nên thận trọng khi khối lượng giao dịch ban đầu của token có vẻ cao nhưng nhu cầu tự nhiên thực sự chưa rõ ràng.

Thanh khoản tốt khi ra mắt không đảm bảo giá trị dài hạn.

Người dùng vẫn nên xem xét tokenomics, lịch mở khóa, tiện ích, mức độ tập trung của người nắm giữ và tiến độ thực hiện của dự án.

Market Maker và arbitrage

Arbitrage là việc mua tài sản ở một nơi và bán ở nơi khác khi giá có chênh lệch.

Market Maker thường dùng arbitrage để giữ giá đồng nhất giữa các thị trường.

Nếu một token được giao dịch ở mức giá cao hơn trên một nền tảng so với nền tảng khác, trader arbitrage có thể mua ở nơi có giá thấp hơn và bán ở nơi có giá cao hơn.

Hoạt động này có thể thu hẹp chênh lệch giá và cải thiện hiệu quả thị trường.

Trong crypto, arbitrage có thể khó thực hiện do phí, thời gian rút tài sản, rủi ro bridge, giới hạn thanh khoản, tắc nghẽn mạng và thời gian thanh toán.

Thị trường AMM cũng tạo ra cơ hội arbitrage khi giá trong pool lệch khỏi giá trên thị trường bên ngoài.

Arbitrage có thể giúp giá AMM bám sát thị trường, nhưng cũng có thể chuyển giá trị khỏi các nhà cung cấp thanh khoản thụ động.

Market Maker và DeFi

Trong DeFi, hoạt động tạo lập thị trường thường diễn ra thông qua hợp đồng thông minh và pool thanh khoản.

Tổng quan về DeFi của Ethereum giải thích rằng giao dịch phi tập trung cho phép người dùng tiếp cận thanh khoản toàn cầu trong khi vẫn nắm quyền kiểm soát tài sản của mình.

Hoạt động tạo lập thị trường DeFi có thể không cần cấp phép, nghĩa là người dùng có thể cung cấp thanh khoản mà không cần xin phép một đơn vị vận hành tập trung.

Tính mở này mang lại nhiều tiềm năng vì bất kỳ ai có tài sản và ví tương thích đều có thể tham gia.

Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra rủi ro vì hợp đồng thông minh có thể gặp sự cố và các cặp token có thể biến động mạnh.

Nhà cung cấp thanh khoản nên hiểu cơ chế của pool, phí, phạm vi giá, phần thưởng khuyến khích và khả năng thua lỗ trước khi nạp tiền.

Market Maker và sự ổn định giá

Market Maker có thể giúp giảm bất ổn giá trong ngắn hạn bằng cách duy trì thanh khoản mua và bán.

Họ không kiểm soát giá trị thực của tài sản.

Họ phản ứng với cung, cầu, rủi ro, độ biến động và lượng vốn hiện có.

Khi các Market Maker cạnh tranh, spread có thể hẹp hơn và chất lượng khớp lệnh có thể được cải thiện.

Khi Market Maker rút khỏi thị trường, spread có thể nới rộng và giá có thể biến động mạnh hơn.

Điều này thường xảy ra trong điều kiện rủi ro cao vì Market Maker không muốn nắm giữ tài sản có thể nhanh chóng mất giá.

Hoạt động tạo lập thị trường có thể hỗ trợ giao dịch ổn định hơn, nhưng không thể ngăn một tài sản yếu giảm giá nếu nhu cầu biến mất.

Market Maker và trượt giá

Trượt giá là chênh lệch giữa giá giao dịch dự kiến và giá khớp thực tế.

Market Maker có thể giảm trượt giá bằng cách bổ sung thanh khoản gần mức giá hiện tại.

Trong sổ lệnh sâu, một lệnh lớn có thể khớp qua một số mức giá gần nhau mà không làm giá biến động quá nhiều.

Trong sổ lệnh nông, cùng một lệnh có thể quét qua nhiều mức giá và có giá khớp trung bình kém thuận lợi hơn.

Trong AMM, trượt giá phụ thuộc vào quy mô pool, quy mô giao dịch, phí và đường cong định giá.

Giao dịch lớn với pool nhỏ có thể gây trượt giá cao.

Người dùng luôn nên kiểm tra đầu ra dự kiến và tác động giá trước khi xác nhận giao dịch.

Market Maker và rủi ro tồn kho

Rủi ro tồn kho là rủi ro tài sản Market Maker đang nắm giữ mất giá trước khi họ có thể bán hoặc phòng hộ.

Ví dụ, Market Maker có thể mua token từ người bán trong một đợt bán tháo.

Nếu token tiếp tục giảm giá, Market Maker có thể thua lỗ trên lượng tài sản đó.

Để quản lý rủi ro này, Market Maker điều chỉnh spread, giảm quy mô lệnh, phòng hộ bằng sản phẩm phái sinh, cân bằng lại danh mục trên nhiều nền tảng hoặc tạm thời ngừng báo giá.

Rủi ro tồn kho là một trong những lý do khiến spread nới rộng trong thị trường biến động mạnh.

Market Maker cần được bù đắp khi chấp nhận rủi ro trở thành người mua hoặc người bán tức thời trong lúc người khác muốn giao dịch nhanh.

Market Maker và rủi ro thao túng

Tạo lập thị trường không đồng nghĩa với thao túng thị trường.

Hoạt động tạo lập thị trường hợp pháp cung cấp thanh khoản mua và bán thực tế.

Thao túng là hành vi gây hiểu lầm như tạo khối lượng giả, đặt lệnh giả (spoofing), wash trading, pump-and-dump hoặc hỗ trợ giá một cách nhân tạo.

Cảnh báo của CFTC về hành vi pump-and-dump khuyến nghị người dùng không mua tiền ảo hoặc token chỉ dựa trên lời khuyên trên mạng xã hội hay đợt tăng giá đột ngột.

Điều này quan trọng vì một số dự án crypto có thể tuyên bố thanh khoản mạnh trong khi thực tế dựa vào hoạt động nhân tạo hoặc tạm thời.

Người dùng nên kiểm tra xem khối lượng giao dịch có tự nhiên hay không, spread có ổn định không và thanh khoản có duy trì trong giai đoạn căng thẳng hay không.

Một thị trường lành mạnh không chỉ dựa vào hoạt động quảng bá.

Market Maker và wash trading

Wash trading xảy ra khi cùng một người hoặc các bên có liên quan tự giao dịch với nhau để tạo hoạt động giả.

Hành vi này có thể khiến token, NFT hoặc thị trường trông sôi động hơn thực tế.

Wash trading không phải hoạt động tạo lập thị trường hợp pháp vì nó không tạo ra nhu cầu mua bán thực sự từ các bên độc lập.

Hành vi này có thể khiến người dùng hiểu sai về thanh khoản, nhu cầu và quá trình hình thành giá.

Người dùng crypto nên thận trọng khi khối lượng giao dịch tăng mạnh nhưng số lượng người tham gia thực tế, độ sâu thanh khoản và hoạt động cộng đồng vẫn yếu.

Chỉ riêng khối lượng giao dịch không chứng minh được thị trường lành mạnh.

Lợi ích của Market Maker crypto

Lợi ích đầu tiên là thanh khoản tốt hơn.

Market Maker giúp người dùng giao dịch nhanh hơn và giảm tác động giá.

Lợi ích thứ hai là spread hẹp hơn.

Cạnh tranh giữa các Market Maker có thể giảm chi phí mở hoặc đóng vị thế.

Lợi ích thứ ba là quá trình hình thành giá tốt hơn.

Báo giá liên tục giúp thị trường xác định giá hiệu quả hơn.

Lợi ích thứ tư là đợt ra mắt token diễn ra ổn định hơn.

Market Maker có thể giúp giảm khoảng trống giá quá lớn khi tài sản mới bắt đầu giao dịch.

Lợi ích thứ năm là khả năng chống chịu của thị trường tốt hơn.

Thanh khoản dồi dào hơn có thể giúp thị trường hấp thụ áp lực mua và bán hiệu quả hơn.

Rủi ro của Market Maker crypto

Rủi ro đầu tiên là thanh khoản bị rút đi.

Market Maker có thể giảm lượng báo giá hoặc rời khỏi thị trường khi biến động cực mạnh.

Rủi ro thứ hai là sự tập trung.

Nếu chỉ có một số ít Market Maker hỗ trợ một tài sản, thanh khoản có thể phụ thuộc quá nhiều vào họ.

Rủi ro thứ ba là xung đột lợi ích.

Một số thỏa thuận tạo lập thị trường có thể bao gồm khoản vay token, quyền chọn hoặc ưu đãi mà người dùng khó nhìn thấy.

Rủi ro thứ tư là khối lượng giả.

Hoạt động giả có thể khiến thị trường trông lành mạnh hơn thực tế.

Rủi ro thứ năm là nhà cung cấp thanh khoản DeFi bị thua lỗ.

Nhà cung cấp thanh khoản AMM có thể mất giá trị do tổn thất tạm thời, lỗ hổng hợp đồng thông minh và thiết kế pool kém.

Rủi ro thứ sáu là spread đột ngột nới rộng.

Spread có thể mở rộng nhanh khi độ biến động tăng hoặc Market Maker trở nên thận trọng.

Cách đánh giá chất lượng tạo lập thị trường

Trước tiên, hãy kiểm tra spread mua bán.

Spread hẹp hơn thường cho thấy thanh khoản tốt hơn và mức độ cạnh tranh cao hơn.

Xem độ sâu sổ lệnh gần mức giá hiện tại.

Thanh khoản sâu gần giá thị trường có thể giảm trượt giá.

Kiểm tra xem thanh khoản có duy trì ổn định trong giai đoạn biến động hay không.

Xem xét hoạt động giao dịch thực tế thay vì chỉ dựa vào khối lượng được báo cáo.

So sánh biến động giá giữa các thị trường và nguồn thanh khoản.

Với pool DeFi, hãy xem xét tổng thanh khoản, phí giao dịch, mức độ tập trung của pool, phần thưởng khuyến khích và rủi ro hợp đồng thông minh.

Một thị trường tốt cần có độ sâu ổn định, người tham gia thực tế, quy tắc minh bạch và khả năng khớp lệnh đáng tin cậy.

Market Maker và Market Taker

Market Maker cung cấp thanh khoản bằng cách đặt lệnh chờ khớp.

Market Taker lấy thanh khoản bằng cách đặt lệnh khớp với thanh khoản hiện có.

Ví dụ, lệnh giới hạn đang chờ trong sổ lệnh có thể là lệnh Maker.

Lệnh thị trường được khớp ngay với lệnh giới hạn đó có thể là lệnh Taker.

Trong nhiều hệ thống giao dịch, phí Maker và Taker có thể khác nhau vì Maker bổ sung thanh khoản còn Taker lấy thanh khoản khỏi thị trường.

Sự khác biệt này khuyến khích trader cung cấp thanh khoản thay vì chỉ sử dụng thanh khoản có sẵn.

Market Maker và nhà tạo lập thị trường tự động

Market Maker truyền thống thường là cá nhân, công ty hoặc hệ thống giao dịch thuật toán đưa ra giá mua và giá bán.

Nhà tạo lập thị trường tự động là pool thanh khoản dựa trên hợp đồng thông minh, báo giá thông qua một công thức.

Cả hai đều cung cấp thanh khoản nhưng theo những cách khác nhau.

Market Maker truyền thống quản lý tài sản nắm giữ và cập nhật báo giá dựa trên rủi ro.

AMM thay đổi giá dựa trên số dư trong pool và các quy tắc toán học.

Market Maker truyền thống phổ biến trên thị trường sổ lệnh.

AMM phổ biến trong tài chính phi tập trung.

Những hiểu lầm phổ biến về Market Maker crypto

Một hiểu lầm phổ biến là Market Maker đảm bảo giá sẽ tăng.

Market Maker cung cấp thanh khoản nhưng bản thân họ không tạo ra nhu cầu bền vững.

Một hiểu lầm khác là khối lượng giao dịch cao luôn đồng nghĩa với thanh khoản mạnh.

Khối lượng có thể gây hiểu lầm nếu đến từ wash trading hoặc hoạt động farming ưu đãi ngắn hạn.

Hiểu lầm thứ ba là thanh khoản AMM không có rủi ro.

Nhà cung cấp thanh khoản AMM có thể thua lỗ do tổn thất tạm thời, sự cố hợp đồng thông minh và giá token giảm.

Hiểu lầm thứ tư là spread hẹp luôn đồng nghĩa với tài sản an toàn.

Spread hẹp có thể cải thiện khả năng khớp lệnh, nhưng không loại bỏ rủi ro về tokenomics, quy định, bảo mật hoặc dự án.

Câu hỏi thường gặp

Market Maker trong crypto là gì?

Market Maker crypto là trader, công ty, giao thức hoặc nhà cung cấp thanh khoản giúp tạo ra thị trường sôi động bằng cách chào mua và bán tài sản kỹ thuật số.

Market Maker kiếm tiền bằng cách nào?

Market Maker có thể kiếm lợi nhuận từ spread mua bán, phí giao dịch, khoản hoàn phí, arbitrage, quản lý tài sản nắm giữ và ưu đãi thanh khoản.

Vì sao Market Maker quan trọng?

Market Maker cải thiện thanh khoản, thu hẹp spread, hỗ trợ quá trình hình thành giá và giúp người dùng giao dịch với ít trượt giá hơn.

Spread mua bán là gì?

Spread mua bán là chênh lệch giữa mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả và mức giá thấp nhất mà người bán sẵn sàng chấp nhận.

Nhà tạo lập thị trường tự động là gì?

Nhà tạo lập thị trường tự động là hệ thống hợp đồng thông minh cho phép người dùng giao dịch với pool thanh khoản được định giá bằng một công thức.

Market Maker có giống nhà cung cấp thanh khoản không?

Hai khái niệm có liên quan, nhưng Market Maker chủ động báo giá mua và bán, còn nhà cung cấp thanh khoản có thể chỉ nạp tài sản hoặc đặt lệnh thụ động.

Market Maker có thể thao túng giá crypto không?

Hoạt động tạo lập thị trường hợp pháp cung cấp thanh khoản, nhưng khối lượng giả, wash trading, spoofing hoặc hành vi pump-and-dump có thể mang tính thao túng.

Market Maker có loại bỏ biến động không?

Không. Market Maker có thể cải thiện thanh khoản nhưng không thể loại bỏ biến động hoặc đảm bảo giá ổn định.

Nhà cung cấp thanh khoản AMM đối mặt với những rủi ro nào?

Nhà cung cấp thanh khoản AMM đối mặt với tổn thất tạm thời, rủi ro hợp đồng thông minh, biến động token, tác động giá và khả năng phần thưởng thay đổi.

Người dùng có thể đánh giá thanh khoản thị trường bằng cách nào?

Người dùng có thể xem spread, độ sâu sổ lệnh, thanh khoản pool, trượt giá, hoạt động giao dịch và diễn biến thanh khoản trong giai đoạn biến động mạnh.

Kết luận

Market Maker trong crypto giúp tạo thanh khoản bằng cách chào mua và bán tài sản kỹ thuật số.

Market Maker hỗ trợ giao dịch ổn định hơn, spread hẹp hơn, quá trình hình thành giá tốt hơn và giảm trượt giá.

Họ có thể hoạt động thông qua sổ lệnh truyền thống, hệ thống giao dịch thuật toán, hỗ trợ ra mắt token hoặc pool thanh khoản AMM phi tập trung.

Trong DeFi, nhà tạo lập thị trường tự động cho phép hợp đồng thông minh cung cấp thanh khoản liên tục thông qua pool và công thức định giá.

Hoạt động tạo lập thị trường hữu ích nhưng không phải không có rủi ro và cũng không tự động có lợi cho mọi người dùng.

Người dùng nên chú ý đến thanh khoản yếu, khối lượng giả, hoạt động tạo lập thị trường tập trung, spread rộng, thanh khoản đột ngột bị rút và khoản thua lỗ của nhà cung cấp thanh khoản AMM.

Một thị trường crypto vững mạnh cần có nhu cầu thực, thanh khoản minh bạch, sự tham gia tích cực và khả năng khớp lệnh đáng tin cậy.

Market Maker có thể hỗ trợ môi trường đó, nhưng không thể thay thế chất lượng dự án, tokenomics hợp lý hoặc quá trình tự nghiên cứu thận trọng của người dùng.