微软FY2026Q4财报超预期：Azure增长加速，MSFT股价盘后大涨

微软FY2026 Q4 财报什么时候发布？

微软于2026年7月29日星期三美股收盘后发布2026财年第四季度财报。该季度覆盖截至6月30日的三个月。虽然微软官方将其称为 FY2026 Q4 财报，但这一报告期同时对应2026年4月至6月，因此也可能被用户搜索为 Microsoft Q2 2026 earnings，即微软2026年第二季度财报。投资者可以查看微软官方 FY2026 Q4 财报，了解完整财务报表和业务数据。

微软财报是否超过市场预期？

微软季度营收达到 900亿美元，同比增长18%，高于华尔街约876亿美元的预期。调整后每股收益为 4.74美元，高于分析师约4.24美元的预期。按照 GAAP 计算，摊薄后每股收益为4.81美元，净利润同比增长31%，达到358亿美元。本季度业绩还包括与微软所持 Anthropic 投资相关的32亿美元收益。微软同时公布了剔除 OpenAI 投资影响后的调整后数据，以便投资者更清楚地了解公司的基础经营表现。

Azure 增长加速至43%

Azure 及其他云服务收入同比增长 43%，高于市场约40%的普遍预期。微软智能云业务部门营收达到393亿美元，同比增长32%；微软云业务总营收增长27%，达到593亿美元。微软还表示，Azure 年化收入首次超过 1,000亿美元。商业剩余履约义务，即已经签订合同但尚未确认的未来收入，同比增长84%，达到6,780亿美元。这一数字高于上一季度的6,270亿美元。微软表示，商业合同储备环比增长主要来自美国大型 AI 模型开发商之外的客户。

Microsoft 365 Copilot 付费席位达到3,000万个

Microsoft 365 Copilot 的付费席位数量超过 3,000万个，高于上一季度的2,000万个，也超过分析师预期。这一指标非常重要，因为相比笼统的 Copilot 使用量，付费席位能够更直接地反映企业客户对 AI 产品的实际采用情况。付费用户增长说明，微软正在将部分 AI 投资转化为持续的软件订阅收入，而不是只依赖 Azure 算力和云基础设施需求。

微软资本支出达到410亿美元

包括融资租赁在内，微软本季度资本支出达到约 410亿美元，同比增长超过70%。这些支出主要用于数据中心、AI 基础设施和云计算容量建设。尽管资本支出大幅增加，微软仍然产生了196亿美元自由现金流。该数字同比下降23%，但仍明显高于分析师约134亿美元的预期。微软目前预计，按财务报告口径计算，2026自然年资本支出约为1,750亿美元，低于此前公布的1,900亿美元。不过，这一下调主要来自会计处理变化。微软将部分长期数据中心租赁的预计使用寿命从15年延长至25年。公司表示，实际基础设施建设计划并未发生变化。

微软对 FY2027 Q1 给出了什么指引？

微软预计2027财年第一季度营收中值约为 904亿美元，高于市场约897亿美元的普遍预期。公司还预计，按固定汇率计算，Azure 收入下一季度将增长约 45%，高于分析师约41%的预期。如果这一目标实现，Azure 增速将从本季度的43%进一步加快。微软预计，截至9月的季度资本支出约为500亿美元，公司将继续扩大云计算和 AI 基础设施容量。

Windows 和 Xbox 业务仍然疲软

微软本季度并非所有业务都表现强劲。更多个人计算业务营收下降4%，至129亿美元。Windows OEM 和设备收入下降7%，Xbox 内容和服务收入下降10%。与 Azure、Microsoft 365 和企业 AI 业务相比，这些业务对微软整体增长的重要性已经明显下降。不过，游戏和消费电子设备业务持续疲软，仍可能拖累微软规模相对较小的业务部门。

为什么微软股价在财报后上涨？

微软发布 FY2026 Q4 财报后，股价盘后上涨超过 8%。市场反应主要由三个因素推动：Azure 增速超过预期、2027财年第一季度云业务指引高于预测，以及微软在创纪录的 AI 基础设施投入下，仍然保持了强劲的正自由现金流。本次财报提供了更明确的证据，显示微软的 AI 投资正在转化为云业务收入、企业合同和 Copilot 付费用户增长。

投资者接下来应该关注什么？

接下来最重要的问题，是微软能否在继续扩大 AI 基础设施容量的同时，将 Azure 增速维持在40%以上。投资者还需要关注 Microsoft 365 Copilot 付费席位、6,780亿美元商业合同储备、自由现金流，以及基础设施容量限制带来的影响。微软此前表示，部分地区的云服务需求仍然高于可用基础设施容量。这意味着未来增长在一定程度上取决于新数据中心能够以多快的速度投入运营。

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常见问题

微软 FY2026 Q4 财报是否超过预期？

是。微软调整后每股收益为4.74美元，营收为900亿美元，均高于华尔街约4.24美元和876亿美元的预期。

Azure 增长了多少？

Azure 及其他云服务收入同比增长43%。微软预计，下一季度 Azure 收入按固定汇率计算将增长约45%。

为什么 MSFT 股价在财报后上涨？

MSFT 股价上涨，是因为 Azure 增速、总营收、每股收益和下一季度云业务指引均超过预期，同时微软在大规模 AI 投资下仍保持了正自由现金流。