超越收益耕作：精選內容庫如何重新定義界限 DeFi 以及基金管理

之間的線 DeFi 傳統資產管理的界線正在變得模糊——下一個戰場可能是大多數投資者幾乎聞所未聞的領域。

金庫最初只是簡單的收益耕作工具，一種存入加密貨幣並等待收益累積的方式。但漸漸地，它們演變成了更複雜的工具：可編程的投資工具，能夠管理抵押品、進行跨策略配置並執行風險參數——所有這些都無需基金經理接聽電話或郵寄投資意向書。

埃德溫·馬塔，首席執行官兼聯合創始人 布里肯他認為，這種轉變不僅是產品升級，更是鏈上資本流動方式的重組。我們與他進行了深入探討，以了解他是否… DeFi 金庫是新的加密基金，它正在推動投資者走向精心策劃的策略，當可編程基礎設施開始做對沖基金、貨幣市場基金和信貸經理一直以來所做的事情時，就會發生這樣的事情——只不過速度更快、成本更低，而且是在公共賬本上。

是 DeFi 金庫會成為加密基金的下一個發展階段嗎？為什麼會或不會？

是的。金庫正在成為可程式化的投資產品。它們正超越簡單的收益產品，成為可以根據需要配置資本和管理風險敞口的結構化投資工具。 defined 風險參數。

DeFi 金庫可以跨鏈配置資金，而RWA金庫則可以配置代幣化信用、國債、應收帳款、房地產債務和其他收益型資產。類似基金的策略正在可程式基礎設施上重建。

是什麼因素促使人們從傳統的貸款池或被動收益產品轉向精選金庫策略？

投資者希望獲得可控的投資曝險。僅僅獲得相關協議已遠遠不夠。市場已經發展成熟，投資者開始關注抵押品的選擇者、風險管理方式以及在市場環境變化時如何重新配置​​資金。

精選金庫透過將策略、抵押品選擇、風險控制、流動性條款和收益產生整合到單一產品中，簡化了複雜性。投資者無需手動管理協議選擇、清算風險和流動性條件。

個人化在多大程度上變得重要？ DeFi投資人是否越來越傾向選擇不同的風險承受能力、抵押品選擇和收益策略，而不是千篇一律的產品？

非常重要。個性化正成為一種必然要求。投資者越來越希望獲得不同的風險偏好、抵押品類型、期限、贖回條款和收益來源。

保守型穩定幣金庫與私人信用RWA金庫或槓桿型金庫並非同一產品。 DeFi 策略不同。將它們視為可以互換的收益產品是錯誤的。它們是為不同的投資者、風險承受能力和流動性需求而設計的。

下一階段 DeFi 能夠將資金與正確的策略、風險狀況和抵押品基礎相匹配的產品將贏得市場。

金庫的興起將在未來幾年如何重塑加密貨幣產業，尤其是在資本流動、流動性和協議之間的競爭方面？

金庫可能成為鏈上資本的重要分配層。它們的興起將改變競爭格局。 DeFi協議之間將爭奪金庫流動性和管理者的信任，而不僅僅是直接使用者。

管理機構將影響資金流動、抵押品接受度以及哪些協議會被納入機構級策略。投資者將根據風險調整後的收益而非名目年收益率來選擇策略。

基於 Vault 的分配推送 DeFi 摒棄追逐短期收益的做法，轉向更嚴謹的資本配置。最終勝出的方案將是那些能夠證明其深度、流動性、風險控制和可持續回報的方案。

基於金庫的策略最終能否與對沖基金、貨幣市場基金或信貸基金等傳統資產管理方式競爭或取代其部分內容？

是的，尤其是在貨幣市場產品、私募信貸、避險基金策略和結構化收益產品等領域。金庫不會立即取代傳統的資產管理，但它們可以直接與其中的某些環節競爭。它們可以將資產配置、風險管理、報告、存取和執行轉移到可程式基礎架構上。

問題不在於是否 DeFi 取代資金的關鍵在於可編程金庫能否以更高的透明度、更低的營運摩擦和更廣泛的分銷管道提供相同的投資功能。

隨著更多資本流入精選金庫策略，可能會出現哪些風險，尤其是在集中度、流動性或對少數管理者的依賴方面？

RWA金庫的主要風險包括：管理人集中度、流動性錯配、抵押品品質不佳、策略決策不透明、智慧合約風險、估價風險和鏈下執行風險。

金庫提高了透明度，但並不能消除風險。更多的責任轉移到了保管人、策略設計和底層抵押框架。

如果過多的資金流向少數幾家託管機構，或者這些託管機構做出類似的假設，那麼在市場波動期間，金庫可能會加劇資金壓力。流動性條款、抵押品品質和退出機制與宣傳的收益率同等重要。

業界不應將金庫作為被動產品進行銷售。它們是管理型策略，需要像評估任何基金、信貸產品或結構化投資工具一樣，採用相同的嚴謹方法進行評估。