下一场金融科技竞赛是基础设施。Paga想要参与其中

非洲金融科技企业竞相开拓商户、引入用户、发行电子钱包，并力求成为消费者在需要转账时首选的应用程序。 

然而，随着数字支付市场日趋成熟，越来越多的金融科技公司正逐渐发现，销售金融交易底层基础设施，或许是一门经济效益更为稳健的生意。 

这正是 Paga Group 目前押注的方向。 

这家尼日利亚金融科技公司通过旗下支付基础设施业务 Paga Engine，将近二十年积累的内部支付技术整合成服务，供其他企业直接接入，而无需自行搭建系统。

纵观整个行业，基础设施正变得愈发具有吸引力。Stripe 从在线结账工具发展成为更广泛的金融基础设施与嵌入式金融工具。 

基础设施业务无需依赖数以百万计的消费者交易或高昂的客户获取成本，而是同时承载多个资金流动环节。这一模式在数字支付量快速扩张的市场中尤为具有吸引力。 

据尼日利亚银行间结算系统（NIBSS）数据显示，2024 年尼日利亚数字支付规模达到 ₦1.07 千万亿（7749 亿美元），仅 2025 年第一季度便已达到 ₦284.99 万亿（2064 亿美元）。 

该国数字支付数据的持续攀升表明，越来越多的市场平台需要支付结算系统。 

物流公司需要支付收款与司机款项拨付功能。 

数字平台希望嵌入电子钱包功能。企业则需要转账、收款、对账及支付编排服务。

由于许多企业需要将金融能力嵌入自身业务，却不愿花费数年时间搭建受监管的支付体系，Paga 希望其引擎成为这些企业的解决方案。  

这家金融科技公司希望企业将从零开始构建支付技术栈的繁复工作外包出去，从而专注于自身的核心竞争力。 

基础设施的商业化变现  

运营支付通道并非易事，成本高昂。

企业必须应对许可证申请、合规管理、欺诈监控、结算运营、安全架构、交易监控、工程维护以及监管合规等一系列繁琐事务。

在尼日利亚，视牌照类别而定，支付牌照初期申请费用可达 ₦1 亿（72,422 美元）甚至更高。

据 Stripe 表示，仅开发一个最小可行的支付网关，成本便可能介于 15 万至 25 万美元之间，这还不包括后续的维护、运营支持及持续合规投入。

对于核心业务为物流、商贸、零售或软件而非金融服务的企业而言，在内部自建这套技术栈成本高昂。

"这笔资金若投入企业的核心业务，将会产生更大的价值，"Paga Engine 总经理 Ramon Bello 在接受 TechCabal 采访时表示。

据 Bello 介绍，Paga Engine 在 2025 年共处理了约 1 亿笔交易，交易总额约达 120 亿美元。

按照 0.1% 至 0.3% 的预估抽成比率估算，仅基础设施业务的年收入潜力便可达 1200 万至 3600 万美元。尼日利亚央行对部分支付费用的上限设定为 1.25%。

"从支付的角度来看，资金会不断流转，而这正是 Paga Engine 盈利的所在，"Bello 说道。"在资金流转过程中，我们收取极小的费用，以维持服务的持续运营。"

Paga 表示，其引擎的入驻成本及定价因使用场景而有所不同，但费用刻意保持在较低水平，以使外包方案更具吸引力。

竞争激烈的市场 

银行和金融科技公司早已提供应用程序接口（API）集成服务。非洲最大的支付初创企业 Flutterwave 是一家主要的支付处理商，提供以 API 驱动的支付收款与拨付服务，自 2016 年以来已处理逾 400 亿美元的交易。 

归属于 Stripe 旗下的 Paystack 允许企业通过银行卡及银行转账方式接受在线支付。

Onafriq 等跨境基础设施公司正在为企业构建区域性支付互联互通网络。 

Paga 认为，其竞争优势不仅在于技术本身，更在于叠加于基础设施之上的运营支持。

据该公司介绍，Paga Engine 目前为超过 200 家企业提供服务，其中包括 Meta 和 Amazon。 

其客户群以高交易量企业为主，并着重服务企业对企业（B2B）客户。

该平台支持支付网关、钱包基础设施、转账、嵌入式支付体验及代理商分发等功能。

以实际应用为例，一家物流公司无需自建专属支付技术栈，即可实现收取配送款项、为客户发行电子钱包或向司机付款等功能。

Paga 表示，其差异化优势源于围绕合规管理、欺诈监控、交易可视化及企业支持所构建的运营工具，而这些功能若由企业自行开发，成本将十分高昂。

"我们为使用基础设施的企业提供完善的后端支持，"Bello 说道。

这种支持至关重要，因为构建支付网关往往不仅仅是集成软件那么简单。 

它还需要应对本地支付行为、复杂的结算流程、合规义务（尤其是在欺诈案件日益增多的背景下）以及运营风险。 

Paga Engine 目前的重心仍在尼日利亚，但该公司着眼于非洲更长远的扩张机遇，尤其是在跨境商贸领域，以及协助国际企业接入非洲支付体系方面。

对于 Paga Group 而言，押注基础设施，归根结底是对金融科技价值走向的一次判断。消费者支付市场竞争日趋激烈，各行各业的企业越来越希望具备金融能力，却不愿成为金融机构本身。在这样的环境下，金融科技的未来或许不仅属于直接面向消费者提供交易服务的公司，同样也属于那些默默承载着数以千计资金流的底层企业。