“七巨头”不够用了？SpaceX 上市散户狂买，华尔街端出“AI 科技十巨头”

文章作者、来源：克洛德，深潮 TechFlow

导读：SpaceX 上周五上市首日吸引散户净买入 1.17 亿美元，占当天全美散户股票买盘的 56%。研究机构 Vanda 据此抛出”FAB 10“新概念，主张用前沿 AI 与科技十巨头取代沿用多年的”七巨头“，把 SpaceX、OpenAI、Anthropic 纳入其中。后两家尚未上市，市场预计今年晚些时候登陆，估值或均超万亿美元。

SpaceX 的上市首秀，正在改写华尔街给科技股贴标签的方式。

据财联社援引 Vanda Research 上周日发布的报告，SpaceX 上周五的 IPO 在散户追捧下获得巨大成功，引发市场重新定义整个科技行业的讨论。在此之前，这场募资约 750 亿美元的发行已是有记录以来最大规模的 IPO，SpaceX 以每股 135 美元定价，估值约 1.75 万亿美元，跻身全球市值最高的十家上市公司之列。

SpaceX 上市首日，散户买盘占全市场 56%

Vanda 的数据给这场狂热提供了量化注脚。报告称，SpaceX 上市首日吸引散户净买入 1.17 亿美元，占当天全美股市所有散户股票买盘的 56%。

这一数字只反映二级市场首日的买入情况，并不包括通过券商参与 IPO 配售的散户资金。另有数据显示，在这笔 750 亿美元的发行中，散户最终拿到约 20% 的配售份额，高于平均水平；对冲基金获得 10%，长期持有型机构投资者则拿下 70%。

散户的集中下注，把资金进一步推向少数超大市值科技公司。Vanda 认为，这批企业不只主导股市表现，也在推动整轮科技投资浪潮。

Vanda：用“FAB 10“替代“七巨头“

正是基于这一判断，Vanda 提出了新的分类框架。

“如果过去几年市场由’七巨头’主导，那么上周五可能是最明确的信号——投资者正开始聚焦我们所称的’FAB 10‘，“Vanda 在报告中写道。FAB 10 是 Frontier AI & Big Tech 10 的缩写，指十家前沿 AI 与科技巨头。

按 Vanda 的定义，FAB 10 在原有七巨头基础上，加入 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic。后两家目前尚未上市，但市场预计它们将在今年晚些时候登陆资本市场，估值可能达到数千亿美元乃至万亿美元规模。

Vanda 给出的理由很直接：这些公司共同代表着未来十年 AI 与科技产业的方向。

同一概念，美银的版本不一样

把超大科技股打包成一个新指数，Vanda 不是唯一的玩家。

美国银行首席策略师 Michael Hartnett 此前在《投资宇宙指南》中提出过一个”AI Big 10“组合。与 FAB 10 的差别在于选股：美银的版本是七巨头加上博通、AMD 和美光，更偏向半导体硬件，而 Vanda 押注的是尚未上市的 AI 模型公司和 SpaceX。

两套名单的分歧，本质上是对”下一个十年由谁定义“的不同下注。一边看好造芯片的，一边看好做模型和发火箭的。

散户涌入 SpaceX，芯片股或被抽血

新概念的另一面是资金的再分配。

Vanda 研究人员指出，SpaceX 的火爆可能正在从其他热门板块吸走资金，尤其是此前经历大涨的芯片股，可能正在失去散户投资者的青睐。换句话说，FAB 10 内部也未必雨露均沾，新晋成员的吸金效应，可能以老成员的回调为代价。

不过分析师也提醒，整个科技板块的估值已经显露泡沫迹象。SpaceX 以 1.75 万亿美元估值上市，本身就建立在对 AI 基础设施的乐观预期之上，这份乐观能撑多久，仍要市场来回答。