南非顶级科技投资者表示，这不再只是腾讯的故事

多年来，投资者以单一标准来评判Prosus：腾讯。

这家在阿姆斯特丹上市的互联网巨头由南非消费互联网集团Naspers持有多数股权，其大部分市值建立在对这家中国科技公司的早期投资之上。尽管Prosus在新兴市场构建了涵盖外卖、支付、分类广告和电子商务的投资组合，但腾讯始终是最举足轻重的业务。

如今，Prosus表示这一格局正开始改变。

公司在周五年度业绩发布前公布的交易声明中表示，其所有运营生态系统均已实现盈利，标志着其努力构建能够在腾讯之外创造收益的业务迈出了重要一步。

截至2026年3月31日的财政年度，Prosus实现营收73亿美元，生态系统调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达11亿美元。核心标题每股收益预计将增长19%至28%，标题收益预计将增长6.7%至15.7%。

在过去十年的大部分时间里，投资者一直质疑Prosus旗下的运营业务组合能否创造足够的价值，以证明数十亿投资的合理性。腾讯持续带来超额回报，而Prosus旗下许多业务则仍以增长为重心，而非盈利。

周五的声明表明，这一转变或许正在迎来转折点。

"这可能是所有生态系统资产首次实现正现金流并创造利润，"Nitrogen Fund Managers首席投资官Rowan Williams告诉TechCabal。"这将有助于Prosus变得日益独立，减少对腾讯现金流的依赖。"

这番话触及了一个困扰Prosus多年的核心问题：公司能否在腾讯这一中国科技巨头之外建立起盈利的运营业务——正是腾讯将Naspers转变为全球最具价值的科技投资者之一。

"截至2026年3月的财政年度是Prosus的里程碑，"Prosus在交易声明中表示。"我们实现了雄心勃勃的目标，营收超过73亿美元，生态系统调整后EBITDA达11亿美元。我们旗下每一个生态系统现已实现盈利，不含腾讯的自由现金流持续增长。"

公司表示，旗下合并业务的营收增长和盈利能力持续增强，加之腾讯等权益法核算投资的贡献提升，共同推动了盈利增长。

此次业绩也更清晰地呈现出Prosus希望投资者如何看待这家公司。Prosus不再将自身定位为科技投资控股公司，而是日益将自己塑造为数字平台运营商。

"我们已完成从传统控股公司向拉丁美洲、欧洲和印度AI驱动生活方式生态系统积极运营商的转型，"董事们表示。

这一转变在集团投资组合中清晰可见。Prosus控股巴西外卖巨头iFood，持有支付业务PayU，并持续投资电子商务、金融科技和在线市场业务。今年8月，公司宣布计划加大对iFood的投资。 

然而，腾讯仍是投资逻辑的核心。Prosus表示，运营业务的盈利增长部分被腾讯股票出售收益下降以及与欧元计价债券相关的未实现汇兑损失所抵消。Prosus并非能在一夜之间摆脱腾讯的阴影。但这是公司首次能够展示一个每个主要运营生态系统均已实现盈利的投资组合。