富达驳斥比特币减半后安全性减弱的说法

摘要

• Fidelity表示，尽管按计划减半后矿工奖励降低，比特币安全性并未减弱。
• 据Fidelity称，自2016年减半以来，比特币哈希率上涨超过8,000%。
• 2024年4月的减半将比特币区块奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC。
• Fidelity表示，随着比特币区块补贴持续下降，交易费用有助于支撑矿工。
• 上市比特币矿工仍面临成本压力，并正在扩展至AI及计算服务领域。

Fidelity Digital Assets驳斥了比特币每次减半后安全性降低的说法，称即使区块奖励下降，网络的激励机制仍将继续支持矿工。

这家资产管理公司在其2026年6月的报告《比特币的程序化安全：第二部分》中提出了上述论点，该报告由Fidelity研究分析师Daniel Gray撰写。该报告是对Fidelity 2024年3月分析报告的延续，并回应了外界对比特币固定供应时间表可能随时间推移削弱矿工激励的担忧。

比特币减半大约每四年减少一次支付给矿工的新BTC数量。批评者认为，区块补贴降低可能减少挖矿收入，并使网络更容易受到攻击，除非交易费用增长足以弥补损失的奖励。

Fidelity指出哈希率增长

Fidelity表示，比特币的安全性不仅仅取决于区块奖励。报告将哈希率增长、难度调整、交易费用和市场激励列为保持矿工活跃并使攻击成本高昂的因素。

据Fidelity称，自2016年减半以来，比特币哈希率增长超过8,000%。自2020年减半以来，哈希率上涨了394%，尽管该期间矿工奖励有所减少。

2024年4月的减半将比特币区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC。预计在2028年前后进行的下一次减半将把奖励削减至1.5625 BTC。

Gray表示，随着比特币价格上涨，矿工激励以美元计算已有所增强。他写道

难度调整有助于平衡挖矿

Fidelity还指出，比特币的难度调整是网络安全设计的关键组成部分。该机制每2,016个区块（约每两周）调整一次挖矿难度。

当矿工离开网络时，难度可能下降，使剩余矿工更容易找到区块。当更多矿工加入时，难度上升，使区块生产保持在预期节奏附近。

报告指出，减半后曾出现临时哈希率下降，但这些情况并未导致重大安全故障。Fidelity认为，发动51%攻击的成本仍远高于尝试攻击的可能收益。

报告还展望了2040年以后的情况，届时比特币区块补贴将大幅缩减。Fidelity表示，即使在低补贴条件下，按其假设来看，攻击比特币的经济效益仍不划算。

交易费用变得更加重要

随着区块奖励缩减，交易费用预计将成为比特币矿工收入中更大的组成部分。Fidelity表示，费用需求可以作为网络安全的长期桥梁。

在2024年4月减半期间，某个比特币区块的费用达到区块补贴的约12倍。这一峰值部分与Runes协议的推出有关，该协议增加了对区块空间的需求。

Fidelity并未表示每个区块都将产生该水平的费用收入。相反，报告以此事件说明，当比特币区块空间需求上升时，用户可以支付高额费用。

每日矿工平均收入在各周期中也有所增加。Fidelity表示，矿工收入从比特币首个减半周期的约$26,300增长至今天的逾$40.2百万。

上市矿工仍面临压力

Fidelity的长期观点并不能消除上市比特币矿工当前所面临的压力。在最新一次减半之后，矿企正面临奖励降低、成本上升和竞争加剧的局面。

部分矿工已转向人工智能和高性能计算，利用其电力基础设施和数据中心获取非挖矿收入。正如我们报道的，VanEck估计，上市矿工可能需要高达500亿美元的资本来全面建设AI基础设施。

Fidelity的报告将比特币网络安全与个别矿工所面临的业务压力区分开来。该公司表示，比特币的设计仍然为矿工提供保障网络安全的理由，而实力较弱的运营商可能需要削减成本、筹集资本或实现收入多元化。