ASML股票：长期来看仍值得买入吗？

TLDR

• ASML公布2026年第一季度净销售额为88亿欧元，毛利率达53.0%，净利润为28亿欧元
• 该公司将2026年全年业绩指引上调至360亿至400亿欧元净销售额
• 长期目标指向2030年440亿至600亿欧元的年收入，毛利率达56%至60%
• 去年中国市场占ASML销售额的33%，而美国潜在的出口限制仍是关键风险
• 分析师的目标价目前接近或低于当前市价，表明大部分上涨空间已被计入股价

ASML仍是全球芯片制造领域最重要的公司之一。其EUV光刻机是唯一能够生产全球最先进半导体的设备——且没有其他公司能够制造此类设备。

ASML Holding N.V., ASML

这种近乎垄断的地位推动该股达到了令人瞩目的高位。但在强劲上涨之后，投资者现在提出的问题很简单：还有多少上涨空间？

2026年第一季度的业绩几乎没有让人对业务本身感到担忧的理由。ASML实现了88亿欧元的净销售额、53.0%的毛利率和28亿欧元的净利润。随后，该公司将2026年全年业绩指引上调至360亿至400亿欧元的净销售额，毛利率为51%至53%。

无论以何种标准衡量，这些都是强劲的数据。

上调的业绩指引表明，对先进芯片设备的需求并未放缓。无论最终产品是AI芯片、高性能处理器还是先进存储器，都需要ASML的设备。

长期目标依然宏大

在2024年的投资者日上，ASML规划了到2030年实现440亿至600亿欧元年收入的路线图。预计在此期间毛利率将达到56%至60%。

这一发展轨迹反映的是结构性转变，而不仅仅是周期性反弹。随着芯片变得越来越复杂，它们需要更多的光刻步骤——以及更多的ASML设备。

这是一个极具优势的地位。公司并非在追逐增长。增长本质上已内建于半导体制造的发展方向之中。

这就是为什么投资者历来愿意为ASML股票支付溢价。其业务质量无可争议。

中国风险尚未消散

笼罩在该股上方的最大阴云是地缘政治。去年中国市场占ASML销售额的33%——这是一个不容忽视的数字。

路透社4月报道称，美国一项拟议法案可能会收紧对芯片制造设备的出口限制，包括ASML的设备与服务。据路透社报道，荷兰政府于5月对进一步限制措施表示反对。

这场僵局的结局仍不明朗。任何收紧措施都可能直接影响ASML的收入结构。

除了地缘政治，估值是另一个症结所在。MarketBeat显示，32位分析师对ASML的共识评级为“适度买入”。但目标价已发生变化——一个页面显示平均目标价为1,772.63美元，而6月的更新则引用了1,589.63美元。

华尔街并未抛弃这只股票。但分析师不再指出当前价格与目标价之间存在巨大差距。

这就是ASML目前的处境。业务极其出色。护城河真实存在。长期目标切实可信。

但在当前价格下，投资者并未以折扣价获得这些优势中的任何一项。

根据最新的分析师数据，ASML的平均目标价为1,589.63美元，接近或低于该股目前的交易价格。

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