以太幣兌比特幣跌至10個月低點，ETH ETF表現落後，Sharplink目標價瞄準16美元

以太坊新聞

週二，以太幣對比特幣的比率滑落至0.02835，創下自2025年7月以來的最低水準，較8月高峰0.04324進一步回撤35%。該交易對本交易日已較比特幣下跌約2%，而比特幣僅下跌1%，加深了過去數月以來持續擴大的背離走勢。該比率仍大幅低於其200週移動平均線（約0.04828），技術交易者視此水準為以太坊相對比特幣處於結構性熊市的確認訊號。自2024年1月現貨ETF上市以來，資金持續向比特幣輪動，儘管2025年底曾出現明顯的短期反彈，但仍持續壓制以太坊的相對表現。

以太幣過去一個月已五度測試2,400美元阻力區，每次嘗試均無法突破並告退。持續遭拒與機構資金流入疲弱同步出現：自3月以來，現貨以太幣ETF產品僅吸引5億美元淨流入，而同期現貨比特幣ETF則吸引了約45億美元。這種九比一的資金配置懸殊，使ETH缺乏承接區間上端賣壓所需的邊際買家，導致該資產被困於一個已持續六週的清晰頂部壓力之下。

交易所的供應動態正進一步加大壓力。Binance儲備在過去一週增加了約40萬枚ETH，創下2026年單次最大流入紀錄，顯示持有者正將代幣移往賣方流動性方向。與此同時，衍生品交易者已降低風險敞口：Binance的估計槓桿比率從3月16日的年度高點0.76降低到週日的0.57，此前在突破前開立的多頭部位在價格跌破2,350美元時遭到平倉。較低的槓桿有助於穩定訂單簿，但也降低了此前推動突破嘗試的軋空潛力。

資金管理機構Sharplink公佈第一季營收超過1,200萬美元，並與Galaxy Digital聯合推出一支共同管理的收益基金，目標規模約為1.25億美元。Sharplink將貢獻約1億美元，用於DeFi及流動性機會，旨在產生高於標準質押收益的回報。TD Cowen重申其買入評級，目標價16美元，隱含106%的上漲空間，理由是相對資產淨值存在0.8倍折價，以及該公司持有約87.3萬枚ETH、市值約20億美元。模型損益平衡ETH價格約為883美元，遠低於當前現貨價格。

TD Cowen分析師梳理出支撐以太坊長期論點的四大需求支柱：作為全球支付軌道的穩定幣、接近拐點的真實世界資產代幣化、去中心化借貸與流動性基礎設施，以及由自主AI驅動經濟活動所支撐的代理金融。報告將代理金融定性為一個被低估的長期增長向量，有潛力大幅擴大網路使用量。質押收益每年產生約5,900萬美元，對比2,230萬美元的固定費用，覆蓋倍數達2.6倍，即便現貨價格在未來數季維持區間震盪，也能為財庫實體提供有力的營運支撐。

宏觀壓力加劇了技術面的挫折。週二以太幣下跌2%，交易價格接近2,290美元，此前特朗普總統形容伊朗停火協議處於「大規模維生狀態」，導致布蘭特原油價格升至每桶107美元，並推動美元指數上漲0.4%。比特幣下跌1%至80,800美元，但守住了76,000美元水準，Bitmine董事長湯姆·李將此水準視為牛市完好與確認反轉的分界線。名義加密貨幣期貨未平倉合約增加到1,250億美元，而成交量則降低了6%，顯示整體市場正在逐步重新佈局，而非進行積極的方向性投機。

ETH目前交易價格接近2,269美元，RSI為48.09，處於中性區域但偏向下行，MACD訊號維持看跌，趨勢橫盤。2,264美元的即時支撐正受到測試，更深層的支撐位於2,190美元和2,146美元，這些是逢低買入者歷史上積極介入的水準。阻力集中於2,315美元、2,384美元和2,465美元——若能收復2,400美元將令此段跌勢失效，並重新開啟邁向2,500美元的路徑。若在成交量放大的情況下日線收盤跌破2,190美元，將確認跌破，並將偏向堅定轉為看跌，下一目標指向2,000美元心理關口。