前瑞士信貸全球投資組合主管 Mark Connors 指出，比特幣剛結束史上對 S&P 500 最長的 142 天連續墊底期，隨著通膨頑固、油價高企、利率維持「更高更久」，他預期 BTC 將重新進入超越股票、債券與黃金的週期。
（前情提要：本輪 BTC 牛市啟動、執行及結束的邏輯分析：四年週期律被打破？）
（背景補充：Metaplanet 啟動亞洲最大規模比特幣股權融資：目標買 54 億美元 BTC 擁 1% 供應量）
本文目錄
- 通膨、油價、利率，三重壓力讓債券失去防禦性
- 黃金讓棒，比特幣接棒：2020 年劇本重演？
- AI 與區塊鏈：打穿通膨的生產力引擎
- 「先捱打，後衝出」：BTC 的週期節奏
比特幣對 S&P 500 長達 142 天的相對弱勢，是 BTC 自誕生以來從未出現過的紀錄。Risk Dimensions 首席投資官、前瑞士信貸全球投資組合主管 Mark Connors 近期接受媒體訪問時表示：
通膨、油價、利率，三重壓力讓債券失去防禦性
Connors 的核心論據圍繞著一個現實：傳統「防禦性資產」的定位正在鬆動。4 月美國 CPI 達 3.8%、PPI 達 6%，降息預期持續降溫，聯準會「更高更久」的利率路徑逐漸成為市場基本情境。
在此環境下，債券受到雙重擠壓，票面利率跟不上通膨，資本利得空間更受制於升息預期。Connors 直言：「當市場適應更高更久的利率環境，債券作為防禦資產的功能正在受到越來越大的壓力。」
油價的結構性高位則是另一條主線。Connors 認為地緣政治緊張與能源價格居高不下，既是通膨的推手，也迫使資本尋找能夠抵銷通膨的工具。
黃金讓棒，比特幣接棒：2020 年劇本重演？
Connors 特別點出一個歷史類比。2020 年疫情初期，黃金率先大漲，但比特幣隨後啟動強勁反彈，最終後來居上。他認為 2026 年的市場結構高度相似。
「黃金已經跑完它的一段，」Connors 說，「比特幣現在正在展開它的復甦。」
AI 與區塊鏈：打穿通膨的生產力引擎
Connors 的論述不僅停留在總體經濟層面。他進一步指出，AI 與區塊鏈技術的融合，正成為企業對抗通膨壓力的關鍵籌碼。
「突破通膨壓力的唯一方式，就是透過技術，」他說。隨著企業尋求去中心化系統來支撐機器驅動的交易與自動化流程，AI 與區塊鏈的連結將越來越深。
這個視角將比特幣的敘事從單純的「數位黃金」延伸到「生產力基礎設施」的範疇：在高通膨、高利率的環境中，能夠與技術升級週期共振的資產，理論上具備更強的抗壓韌性。
「先捱打，後衝出」：BTC 的週期節奏
Connors 對比特幣的價格路徑並不諱言其短期波動性。他的描述相當直白：「比特幣一如既往，總是最先捱打，但也總是最先衝出來。」
他預期，隨著市場在「惡訊息持續、油價頑固高位」的環境中磨底前行，比特幣相對股票與固定收益的超越表現將延續。
目前 BTC 報價約 76,800 美元。142 天的相對弱勢是否真正終結，仍需後續資料驗證。
📍相關報導📍
比特幣 Ahr999 抄底指標、彩虹圖同步顯示：BTC 已進入「超級便宜區間」
美國BTC戰略儲備今年會來嗎？5種可能路徑推演
企業財庫鎖定比特幣：中東市場新焦點
美元升至近兩年高點！分析師：聯準會降息前景與川普政策對比特幣不利
美國出售絲路65億鎂比特幣恐壓垮市場？分析師：會以OTC出售別恐慌
