聯想股價飆升18%至歷史新高，利潤暴增近五倍

重點摘要

• 聯想股價週二上漲18%，創下港幣18.7元的歷史新高，延續週五財報發布後20%的漲幅
• 季度營收增加到216億美元，較去年同期增加27%，為公司五年來最強勁的增長
• 淨利潤激增479%，增加到5.21億美元，幾乎是分析師預期的兩倍
• 全年AI相關營收增加了105%，佔季度總營收的38%
• 星展銀行將目標股價從港幣19.00元上調至港幣23.50元

聯想股價週二創下歷史新高，此前這家PC巨頭公佈的季度業績幾乎在每項指標上都大幅超越預期。

聯想集團有限公司，LNVGY

這支在香港上市的股票上漲18%，報港幣18.7元，加上週五業績公佈時的20%漲幅，兩個交易日合計漲幅約達38%。

3月季度營收為216億美元，較去年同期增加了27%。根據FactSet數據，淨利潤激增479%，增加到5.21億美元，遠高於分析師預期的2.91億美元。

整個財年，聯想總營收達831億美元。公司目前的目標是在未來兩年內實現年營收1,000億美元。

AI相關營收全年增加了105%，佔集團總營收的三分之一。僅在最新一個季度，AI業務便佔總營收的38%。

AI伺服器業務帶動增長

聯想的基礎設施解決方案部門——涵蓋AI伺服器及資料中心產品——營收增加了37%，成為業務增長最快的部分。

晨星分析師余靖婕指出，聯想與晶片製造商的緊密合作關係是其關鍵優勢，有助於公司在供應鏈緊張的情況下維持零組件的穩定取得。

晨星預計基礎設施部門在2027財年將再增長35%。

星展銀行分析師Jim Au表示，最新業績有力地支持了將聯想定位為AI基礎設施公司，而非僅是一家PC製造商的觀點。

星展銀行將聯想的目標股價從港幣19.00元上調至港幣23.50元。在週五上漲之前，該股最後收盤價為港幣15.75元。

PC業務保持穩健

聯想核心的PC、平板電腦及智慧型手機部門同樣表現穩健。IDC數據顯示，聯想在2026年第一季度佔據全球25%的PC市場份額，持續保持全球最大PC製造商的地位。

高端PC佔最新季度出貨量的一半，有助於提升利潤率。

記憶體晶片短缺仍是一項風險。AI相關需求的激增導致供應緊縮，並推高了整個行業製造商的成本。

晨星的余靖婕表示，聯想將不斷攀升的成本轉嫁給客戶的能力超出預期，這可能得益於其在高端市場的品牌定位。

晨星預計2027財年PC平均售價將上漲25%，2028財年將進一步上漲6%，但出貨量可能因此有所下滑。

星展銀行預計聯想基礎設施集團的營收增速將維持在30%至40%的區間，同時營業利潤率將逐步接近公司長期5%的目標。

星展銀行此前表示，隨著液冷技術成為新AI資料中心的標準配置，伺服器業務有望從當前財年起實現可持續盈利。

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