哥倫比亞大學教授表示，Stellar而非Ethereum更適合全球金融

一位哥倫比亞商學院教授對以太坊是否真的適合作為全球金融骨幹提出了質疑。兼任教授 Austin Campbell 認為，Stellar 網絡（XLM）實際上更符合主流金融的需求。他的評論發表於美國存管信託與清算公司（DTCC）宣布計劃在 Stellar 區塊鏈上將其託管資產代幣化的重大聲明之後。

為何選擇 Stellar 而非以太坊？

Campbell 在 X（前身為 Twitter）上發表的一系列貼文中解釋，DTCC 選擇 Stellar 絕非隨意之舉。他表示，儘管以太坊高度重視抗審查性，但這一特性恰恰使其與受監管的全球金融格格不入。他寫道：「抗審查貨幣與主流全球金融體系在根本上是不相容的。」他補充說，去中心化會帶來真實的運營成本，而這些成本對機構用戶而言往往得不償失。相比之下，Stellar 提供開放訪問，但採用基於信任的共識算法。這種設計讓金融機構能夠直接選擇交易夥伴，這是合規與風險管理的關鍵特性。

公共帳本中的控制功能

Campbell 指出，Stellar 的第一層協議支持大型金融機構不可忽視的基本控制功能。這些功能包括凍結資產、沒收資金以及維護已批准參與者白名單的能力。他認為，要成為主流金融基礎設施，帳本必須對參與開放，同時也能夠阻擋惡意行為者。這一務實觀點與許多優先考慮絕對去中心化的公共區塊鏈理念形成對比。這位教授的評論為正在進行的代幣化現實世界資產（RWA）未來辯論增添了更為細緻的層面。作為美國資本市場關鍵骨幹的 DTCC，近期宣布有意在 Stellar 網絡上將託管資產代幣化，目標是在 2027 年上半年推出。如此核心的市場基礎設施參與者做出這一選擇，為 Campbell 關於 Stellar 在機構採用方面實用性的論點提供了有力支撐。

對加密貨幣市場的影響

這一發展可能標誌著主要金融機構看待區塊鏈技術方式的轉變。對兼顧開放性與控制性網絡的偏好表明，代幣化資產的未來或許不屬於最去中心化的網絡，而是屬於那些能夠最有效地銜接區塊鏈創新與監管現實的網絡。對於長期被視為去中心化金融（DeFi）和代幣化默認平台的以太坊而言，Campbell 的批評代表著一項明確挑戰。這引發了真實的疑問：在吸引機構資本方面，其核心設計原則究竟是優勢還是負擔。

展望未來

理想化去中心化與實際合規之間的辯論正在實時發生，主要金融參與者也已介入其中。Austin Campbell 的分析以 DTCC 的具體決策為依據，為 Stellar 等網絡為何可能更適合全球金融的未來提供了清晰的論據。未來幾年將揭示市場是否真正認同這一願景。

本文《哥倫比亞教授表示 Stellar 而非以太坊更適合全球金融》最初發表於 TheCryptoUpdates。