Quantinuum量子IPO認購破錶：上調發行價10%，估值衝140億鎂，6/4掛牌

量子計算龍頭 Quantinuum 的 Nasdaq IPO 認購達「兩位數倍」超額，公司正考慮同時增加發行股數並上調價格區間約 10%，原定 $127 億估值可能推升至 $140 億以上，預計 6/4 以代碼 QNT 掛牌，為全球首家全端量子計算公司走傳統 IPO 路線。
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重點摘要

Quantinuum IPO 認購達「兩位數倍」超額，考慮上調發行價約 10% 至 $49.50-$55/股
原定發行 2,100 萬股、定價 $45-50，估值 $127 億，加碼後可達 $140 億以上
Honeywell 持股 49.1%，JPMorgan、Morgan Stanley、Goldman Sachs 聯合承銷，6/4 掛牌 Nasdaq

從50 億到 140 億美元，Quantinuum 花了 18 個月，這家由 Honeywell 量子計算部門與 Cambridge Quantum 合併而成的公司，2024 年 1 月融資 3 億時估值 50 億，2025 年 9 月再融 6 億翻倍至 100 億美元，廣達電腦和 NVIDIA 旗下 NVentures 都在那輪進場。現在投資人搶著用更高的價格入場，Bloomberg 在 29 日引述知情人士稱，公司正在考慮同時加大發行量並上調定價區間約 10%。

此前報導已指出該 IPO 獲得數倍超額認購，訊息人士進一步透露認購倍數達到「兩位數」，投資人搶票力道遠超預期。

承銷陣容豪華

Quantinuum 原計劃發行約 2,100 萬股，定價區間每股 45 至 50 美元，以此計算完全稀釋估值約 127 億美元。若價格區間上調 10%，新區間將落在 49.50 至 55 美元，估值上看 140 億美元。

主承銷商由 JPMorgan、Morgan Stanley、Goldman Sachs 領銜，副承銷團包括美國銀行、UBS、Jefferies、Evercore ISI 等十餘家。公司預計 6/3 完成定價，6/4 以程式碼「QNT」在 Nasdaq 掛牌交易。

這是全球首家全端量子計算公司透過傳統 IPO 上市，此前同行 IonQ、D-Wave、Rigetti 全部走 SPAC 捷徑掛牌。

Quantinuum 選擇正面迎戰承銷審查，除了 Honeywell（IPO 後持股 49.1%）這張母公司底牌，還有川普政府宣布的 20 億美元量子投資計畫，Quantinuum 預計分到約 1 億美元並交出少數股權，等於 IPO 前就拿到國家背書。

帳面虧損，投資人看的是路線圖

Quantinuum 的帳本不太好看，2025 年全年營收僅 3,090 萬美元，淨虧損 1.92 億美元，累計虧損約 15 億美元，且約 60% 營收來自單一客戶日本 RIKEN。

主要是技術面在全球領先，Quantinuum 的離子阱（trapped-ion,或譯囚禁離子）路線在 2026 年商用上線 Helios 系統，搭載 98 個全連線物理量子位元、48 個邏輯量子位元，二量子位元閘保真度 99.921%，早期客戶包括 Amgen、BMW、JPMorgan 和 SoftBank。路線圖上的下一站 Apollo（預計 2029）目標是百萬級閘電路的完全容錯通用量子電腦。

同行對照已掛牌的 IonQ 市值約 194 億美元、2025 年營收 1.005 億美元是量子業界首家破億。而 Quantinuum 營收只有 IonQ 的三分之一，但 IPO 估值已接近七成。量子計算過去三年的 IPO 全走 SPAC，市場對這類公司定價能力一直存疑，Quantinuum 走正規路線還能認購破錶，說明機構重新調整的是整條賽道的估值。

常見問題

Quantinuum IPO 發行條件是什麼？

原定發行 2,100 萬股、定價 $45-50/股，Nasdaq 程式碼 QNT，最快 6/4 掛牌。因認購超額達「兩位數倍」，正考慮上調價格區間約 10% 至 $49.50-$55。

Quantinuum 和已上市的量子計算公司有何不同？

Quantinuum 是首家走傳統 IPO 的全端量子計算公司，此前 IonQ、D-Wave、Rigetti 均為 SPAC 上市。IonQ 2025 年營收 $1.005 億居業界之首，Quantinuum 營收 $3,090 萬但 IPO 估值 $127 億已接近 IonQ 的 $194 億市值。