高盛在WWDC後重新調整蘋果股票預測

蘋果多年來一直試圖說服投資者，其下一個重大增長故事不會只依賴新款 iPhone。

隨著人工智慧重塑科技產業，這項工作變得更加迫切，包括 Google、Microsoft、OpenAI 和 Meta 在內的競爭對手正在以更快的速度推出面向消費者的 AI 工具。

對蘋果而言，所面臨的壓力有所不同，因為該公司不只需要證明自己能夠開發 AI 功能。

它需要證明 AI 能讓其裝置更有用、推動消費者升級，並為其服務業務開闢另一條增長途徑。

在華爾街密切關注之下，蘋果 2026 年全球開發者大會（WWDC）讓投資者對這一策略有了全新的認識。

這家 iPhone 製造商利用 WWDC 發布了全新的 Siri AI、下一代 Apple Intelligence，以及涵蓋 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、Apple Vision Pro 和 Apple TV 的軟體更新。

TheStreet 此前報導了蘋果 WWDC 如何成為其 AI 策略的重大考驗，此前美國銀行表示，這次活動將是蘋果 AI 未來發展的重要指標。

現在，高盛也加入了討論。

高盛維持對蘋果股票的看漲觀點

在一份與 TheStreet 分享的報告中，高盛首席分析師 Michael Ng 表示，蘋果 WWDC 的發布公告「大致符合預期」，但對公司的長期股票前景仍具正面意義。

蘋果股價在 WWDC 當天下跌約 1%，該公司表示這與蘋果歷屆 WWDC 當天的平均表現一致。

蘋果股價在過去一年上漲了逾 45%，但自 WWDC 以來波動較大，過去一週下跌了約 5%。

更多 AI 資訊：

• Micron 處於熱門晶片漲勢的核心
• IBM 執行長就 AI 與量子運算發出直白訊息
• Anthropic 執行長就 AI 做出驚人坦承

股票缺乏重大反應，並不代表高盛認為此次活動不重要。

分析師 Ng 表示，這些公告讓高盛對投資者關注的三個領域有了更清晰的認識：

• Siri AI 的推出時程
• Apple Intelligence 的商業化，以及
• 與更先進 AI 功能掛鉤的產品換新機遇。

高盛維持對蘋果的「買入」評級，並維持 12 個月目標價 340 美元。

該目標價相較報告中使用的蘋果股價 301.54 美元，隱含 12.8% 的上漲空間。

winhorse &sol Getty Images

高盛表示蘋果 Siri AI 的推出時程至關重要

高盛的第一個主要結論是，蘋果升級版 Siri AI 的上市時間似乎比投資者所擔心的更為接近。

蘋果表示，Siri AI 將於今年秋季以測試版形式向裝置語言設定為英文的用戶開放，並預計逐步擴展對更多語言的支援。

這一時程至關重要，因為 Siri 已成為蘋果最受矚目的 AI 問題之一。

蘋果雖較早進入語音助理領域，但 Siri 一直因落後於能夠回答複雜問題、撰寫內容、摘要資訊並執行更進階任務的新型人工智慧工具而飽受批評。

TheStreet 此前指出，蘋果面臨一個不容錯失的 Siri 時刻，因為 WWDC 不是能重塑公司 AI 敘事，就是會加劇外界對蘋果落後的憂慮。

高盛認為蘋果步伐正確

高盛表示，在蘋果活動上看到的 Siri AI 演示似乎使用了真實功能。

該公司表示，其出席的一場發表會包含了現場演示，這表明 Siri AI 功能已基本完成，可能會按時達成關鍵時程節點。

全新 Siri AI 旨在從蘋果生態系統中調取個人情境資訊，包括「照片」、「訊息」、「郵件」和「音樂」。

它還能透過裝置相機，利用第三方應用程式、網路及「視覺智慧」中的資訊來回答問題並完成任務。

高盛表示，蘋果展示了 Siri AI 跨裝置運作的能力，包括從相機拍攝的食物中識別營養資訊、從收據中分帳、根據傳單建立行事曆活動，以及識別社群媒體上發布照片的地點。

這些功能對高盛而言並非重大驚喜。

但該公司的觀點是，如期交付現在可能比出人意料更為重要。若蘋果能按時推出 Siri AI，或許能緩解投資者對公司 AI 策略仍停留於承諾階段的擔憂。

Apple AI 可能推動 iCloud+ 訂閱增長

高盛對蘋果看法的第二個重點集中於商業化。

部分 Apple Intelligence 功能（包括圖像生成）將設有每日使用限制，因為這些功能依賴更強大的伺服器模型。高盛表示，用戶可透過大多數 iCloud+ 訂閱方案獲得更高的使用額度。

這一點至關重要，因為它為蘋果提供了一條更清晰的人工智慧商業化路徑。

蘋果的服務業務已涵蓋 App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV+、AppleCare、支付及其他訂閱服務。

由於服務收入比硬體銷售更具持續性，它已成為公司增長的關鍵組成部分。

高盛表示，持續推出 AI 功能可透過新的第一方和第三方應用程式，以及用戶因使用 AI 工具創建更多個人資料和內容而帶動的 iCloud 儲存需求增長，為服務業務的長期增長提供支撐。

該公司表示，投資者或許過於關注產品收入增長放緩，而對蘋果的生態系統、裝機量基礎及其收入的持久性關注不足，而這正是這家 iPhone 製造商的重要優勢。

高盛表示，蘋果未來五年的毛利潤增長大部分應來自服務業務，支撐其所稱的公司「蘋果即服務」機遇。

Apple AI 功能可能推動設備升級

高盛還從蘋果 WWDC 的公告中看到了硬體方面的機遇。

該公司表示，蘋果部分最先進的 AI 功能將需要搭載至少 12GB 統一記憶體的裝置，包括更具表現力的 Siri AI 語音和進階聽寫等功能。

根據高盛的說法，這些功能將適用於包括 iPhone Air、iPhone 17 Pro、iPhone 17 Pro Max、搭載 M4 晶片的 iPad，以及搭載 M3 晶片或更新款晶片的特定 Mac 等裝置。

許多消費者正在延長智慧型手機、平板電腦和電腦的使用年限。這使得蘋果更難說服用戶升級，除非新裝置提供了明確的換機理由。

AI 可能成為那個理由。

高盛表示，12GB 記憶體的要求可能有助於推動多年產品換新週期，尤其是在蘋果持續改進 AI 功能、消費者需求逐步增長的情況下。

蘋果現在可能有了更充分的理由，鼓勵用戶從舊裝置升級到更新款的 iPhone、iPad 和 Mac。

這一點尤為重要，因為蘋果仍高度依賴 iPhone 的需求。

根據報告，蘋果 2025 財年約一半的收入來自 iPhone，使得升級驅動的購買成為公司股票故事的關鍵組成部分。

高盛點出蘋果股票預測的風險

高盛對蘋果股票持樂觀態度，但前景仍存在風險。

該公司表示，消費者需求疲軟可能對蘋果造成打擊，因為其產品和服務主要面向消費者銷售。

若總體經濟環境惡化，對蘋果裝置和服務的需求可能放緩。

更長的換機週期是另一個風險。

若消費者因經濟壓力、產品耐用性提升或缺乏引人注目的產品創新而延長裝置使用年限，iPhone 需求可能受到衝擊。

供應鏈中斷也仍是一個隱憂。

高盛指出，雖然蘋果的供應商在全球各地均有佈局，但大多數最終組裝仍在中國進行。

地緣政治緊張局勢加劇、關稅或主要供應商發生中斷，都可能對蘋果構成壓力。

競爭是另一個問題，因為蘋果在智慧型手機、平板電腦、個人電腦、耳機、串流媒體、應用程式分發、廣告、音樂、健身、雲端儲存和產品保固等領域均面臨競爭。

根據該公司的說法，蘋果是全球資源最為雄厚的企業之一，但並非在每個業務領域都是市場領導者。

此外，監管也可能對蘋果造成壓力。

高盛表示，若蘋果被迫向競爭對手開放更多專有產品或服務，監管介入可能削弱蘋果的競爭優勢。

高盛指出，蘋果表示，由於《數位市場法》的規定，適用於 iOS 27 和 iPadOS 27 的 Siri AI 將在歐盟延遲推出。

該公司還表示，由於蘋果正在應對監管要求，Siri AI 及其他新的 Apple Intelligence 功能預計也將在中國延遲推出。

高盛還點出了資本配置方面的執行風險。蘋果在併購和股票回購方面有著豐富的歷史，但高盛表示，無法保證這些舉措一定能成功或帶來豐厚回報。

對蘋果而言，WWDC 可能未能帶來股市的強烈反應。

但高盛表示，此次活動仍有助於釐清投資者下一步的關注重點：蘋果能否將 Siri AI、iCloud+ 訂閱以及新的裝置規格要求，轉化為更強勁的升級和服務週期。

相關報導：Cathie Wood 以 430 萬美元買進下跌的科技股