今日，世界黃金協會發布了其2026年央行黃金儲備調查報告。其中最關鍵的結論是：創紀錄的45%受訪者預期自身的黃金儲備將在未來12個月內增加

央行在過去四年平均累積了1,000噸黃金，較前十年平均500噸大幅增加。這一顯著加速的累積步伐發生在地緣政治與經濟不確定性的背景下，令外匯儲備管理人員的前景更加複雜。

世界黃金協會2026年央行黃金儲備（CBGR）調查於2月5日至5月19日期間進行。由於大多數回覆在中東衝突爆發後才提交，今年的調查涵蓋了央行行長們在持續地緣政治動盪背景下如何看待黃金的見解。樣本在地理分佈及所持黃金數量方面均具有高度代表性，充分代表整體央行群體。這一強勁的參與度是央行界高度關注黃金的有力信號。

以下為主要重點：

與往年調查結果相似，央行持續對黃金持樂觀預期。受訪者中絕大多數（89%）相信全球央行黃金儲備將在未來12個月內增加。

如上所述，今年創紀錄的45%受訪者預期其自身的黃金儲備在同一期間也將增加。其餘大多數受訪者表示預期不會有變化，而1%的受訪者預期其機構的黃金儲備將減少 （你好，土耳其）。

黃金在危機時期的表現、投資組合多元化及對沖通脹是央行持有黃金的主要因素。此外，黃金作為地緣政治風險對沖工具及黃金作為儲備多元化政策的一部分，也是增加黃金配置的重要原因。

大多數受訪者（74%）預期未來五年全球儲備中美元持有量將適度或大幅降低。受訪者亦相信，歐元和人民幣等其他貨幣的佔比在同一期間將維持不變，而黃金持有量將增加。

今年的調查詢問受訪者將如何為新的黃金購買提供資金。半數受訪者表示將透過以本幣進行的國內採購計劃，而38%表示將透過出售現有儲備資產。

英格蘭銀行仍是受訪者中最受歡迎的黃金保管地點，佔57%，但央行持續將存儲分散至多個地點。國內存儲以49%排名第二，其次是國際清算銀行，佔16%（較去年略有上升）。瑞士國家銀行的偏好度出現明顯下降，從2025年的12%降低到6%。

今年的調查觀察到保管地點變更有明顯增加，9%的受訪者表示在過去12個月內增加了國內存儲，10%表示在過去12個月內分散了海外存儲地點，相比去年調查分別為5%和2%。這一趨勢也體現在未來的保管計劃中，7%表示計劃增加國內存儲，9%表示計劃在未來12個月內分散海外存儲地點。

總結：

今年的調查強化了這一趨勢：央行對黃金持非常積極的態度，突顯出黃金在動盪的地緣政治與經濟環境中的重要性

調查顯示，往年發現的趨勢仍在延續：央行視黃金為其儲備投資組合中佔比不斷增加的資產。84%的受訪者相信，五年後黃金在總儲備中的佔比將（適度或顯著）更高，高於去年的76%。先進經濟體與新興市場及發展中經濟體（EMDE）的央行回覆亦相當一致，大多數預期五年後黃金在總儲備中的佔比將適度增加（圖表1）。受訪者對美元則較不樂觀。儘管美元維持其全球主要儲備貨幣的地位，但國際貨幣基金組織官方外匯儲備貨幣構成（COFER）數據顯示，其佔比一直在逐漸下降。受訪者相信這一趨勢將持續，74%預期其佔比在五年後將降低（圖表2，第4頁）。先進經濟體與EMDE的受訪者在這一觀點上保持一致。

當被問及對未來12個月全球央行黃金儲備變化的預期時，受訪者幾乎一致，89%的受訪者相信官方黃金儲備將繼續增加（圖表3）。這一情緒在先進經濟體與EMDE受訪者中均保持一致。值得注意的是，11%的央行認為黃金在總儲備中的佔比將維持不變，高於去年的5%。此外，45%的受訪者認為其所在機構的黃金儲備將在未來一年內上升，與去年的調查結果（43%）基本相符。

大多數受訪者預期其黃金儲備在未來12個月內不會有變化。這標誌著預期增加自身黃金儲備的央行比例創下新高，EMDE銀行持續領先於先進經濟體的同類機構。在EMDE受訪者中，約半數認為其自身的黃金儲備將在未來12個月內增加，而另一半則預期將維持不變。

調查結果顯示，央行界對黃金的情緒依然樂觀。預期指向未來12個月將持續買入黃金，反映出在不斷演變的地緣政治與宏觀經濟動態中，市場對黃金戰略角色的持續信心。

完整調查報告詳見訂閱用戶專屬連結。