在日曆上標記7月29日。摩根大通高管表示，聯準會主席Kevin Warsh最快可能在六週內升息。

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在日曆上圈出7月29日。這是下一次預定的FOMC決策日，根據摩根大通資產管理公司首席投資官鮑勃·邁克爾的說法，每次聯準會會議現在都可能成為升息的時機，包括大約六週後的這次。邁克爾在接受CNBC的Closing Bell Overtime節目採訪時表示，新任聯準會主席凱文·沃什的首次會議對市場造成了「相當大的衝擊」，預測今年將升息的聯準會官員人數在短短六週內從零人增加到九人。

這就是投資者目前正在定價的格局。聯邦基金利率上限目前維持在3.75%，自2025年12月10日以來保持不變，較2025年9月的峰值4.5%累計降低了75個基點。若在下次會議升息，將標誌著政策的急劇逆轉。Polymarket交易者目前預測在2026年7月會議前升息的概率為26.15%，到9月升高到43%，到10月升高到53%。

沃什打破慣例

邁克爾表示，沃什暗示將「打破慣例」，重塑聯準會的溝通方式，並在五大主要工作流程中成立專責小組。邁克爾對削減透明度的做法提出批評：「我不明白為何降低透明度對市場參與者或聯準會在管理波動性及支撐銀行體系方面有任何好處。」邁克爾此次發言的相關報導可透過CNBC的Closing Bell節目系列查閱。

通膨背景為沃什提供了依據。聯準會首選指標核心PCE在2026年4月達到129.63，為12個月窗口內的最高讀數。邁克爾認為通膨可能在5月見頂，但警告稱確認數據在短期內尚不可得。

美國公債：IEF與TLT面臨考驗

邁克爾的預判：10年期美國公債殖利率將在4.20%至4.58%的區間內交易，債券已在FOMC會議前完成重新定價。10年期公債殖利率於6月17日收於4.49%，正好落在該區間內。

iShares 7-10年期美國公債ETF（NASDAQ:IEF）是反映該區間觀點最直接的工具。股價交投於94.36美元附近，年初至今下跌了約0.27%，但過去一個月上漲了約1.68%，過去一年上漲了3.7%。

若沃什真的採取行動，長久期債券面臨更大風險。iShares 20年以上美國公債ETF（NASDAQ:TLT）報86.75美元，年初至今上漲了約1.41%，過去一個月上漲了4.9%，但過去五年累計下跌了約29.55%。若意外升息，TLT所承受的壓力將最為沉重。

信用市場保持穩健：LQD

邁克爾表示，鑑於當前可獲得的殖利率，企業信用市場表現「良好」。iShares iBoxx美元投資級公司債ETF（NYSEARCA:LQD）支持這一觀點，交投於109.07美元，年初至今上漲了約0.88%，過去一年上漲了5.6%。投資級利差已在鷹派政策轉向的背景下保持穩定，未出現錯位現象。

原油與能源股

在原油方面，邁克爾認為油價將在每桶70美元中段至80美元區間企穩，他認為這一水平對通膨而言尚在可控範圍內。WTI原油於6月15日收於84.65美元，較4月峰值月度下跌了22.3%。

United States Oil Fund（NYSE:USO）交投於114.87美元，年初至今上漲了約66.09%，但過去一個月下跌了約24.9%，過去一週下跌了10.84%。此次回落正是朝著邁克爾所預判的企穩區間移動的走勢。

能源精選行業SPDR基金（NYSEARCA:XLE）由埃克森美孚（佔比23.7%）和雪佛龍（佔比17.6%）領銜，報53.77美元，年初至今上漲了約21.04%，但過去一個月下跌了12.27%。如需完整持倉詳情，請參閱XLE說明書。

7月29日的關注重點

當前格局：一位已釋放鷹派意圖的新任主席、處於週期高點的核心PCE指數、接近12個月峰值的2年期殖利率4.20%，以及VIX單日跳升12.4%至18.44。邁克爾的論述將舉證責任置於債券多頭身上。10年期殖利率區間在未被突破之前仍然有效，而7月29日將是檢驗這一區間的關鍵時刻。

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