XRP投資者在幣價滑落至1美元之際，以2022年加密貨幣崩盤以來最快速度投降出場

XRP 回落至 $1 關口，正在考驗這一加密貨幣市場最大代幣之一，能否守住這個在數月持續下跌後愈發關鍵的價位。

CryptoSlate 的數據顯示，週五該數位資產跌至 $1.02，創下自二月以來的最低價格，市場整體拋售促使交易者降低了對數位資產的持倉。

XRP 隨後小幅回升，但此番反彈幾乎未能消除市場對跌勢可能進入更具破壞性階段的擔憂。

然而，這些壓力正在市場多個層面浮現。槓桿倉位持續縮減，衍生品活動已明顯收縮，曾等待行情反彈的投資者也愈來愈多地在虧損中出清持倉。

這一轉變使 XRP 陷入兩種可能結局之間。清除投機性倉位或可降低再次出現強制平倉引發下跌的風險。

但若現貨買家的需求未能顯著回升，交易者的撤離可能使該代幣在跌破 $1 時幾乎毫無支撐。

強制平倉加速跌勢

最新一波拋售在 XRP 週三跌向 $1.07 後加速，CryptoQuant 數據顯示此舉觸發了約 900 萬美元的多頭強制平倉，為自 2 月 5 日以來槓桿做多交易者單日最大虧損。

Binance 約佔總量的一半，該交易所共有約 450 萬美元的 XRP 多頭倉位被強制平倉。

多頭強制平倉發生在價格下跌導致支撐槓桿做多倉位的抵押品價值縮水時。交易所隨即自動平倉，在已持續下跌的市場中再添一筆賣單。當多個倉位集中在相近價位時，這一過程可加速跌勢。

此次強制平倉促成了 XRP 衍生品未平倉合約的更大範圍縮減。Binance 上的未平倉合約降低到約 2.05 億美元，為自 3 月 22 日以來的最低水平。該指標追蹤仍處於活躍狀態而非已結算或平倉的合約。

Bybit 也錄得類似的回落。XRP 在該交易所的未平倉合約降低到約 1.85 億美元，回到接近 6 月 6 日時的水平。

兩大主要交易所的同步下滑表明，交易者正在整個衍生品市場全面降低倉位，而非僅僅回應單一交易所的行情變化。

倉位收縮同時表明，部分投資者在價格走弱時主動平倉，另一部分則因強制平倉而被迫出局。

在受追蹤的各交易所中，XRP 總未平倉合約已降低到約 23.4 億美元。期貨成交量下滑幅度更為劇烈，從去年同期的逾 300 億美元降低到約 28.4 億美元。

這意味著交易量降低了逾 90%，反映出自 2025 年 XRP 吸引大量參與者以來，投機活動已大幅消退。

未平倉合約與期貨成交量衡量的是衍生品活動的不同面向。未平倉合約代表尚未結算的持倉價值，成交量則衡量特定時期內的合約交易量。

兩項指標同步走弱，表明維持倉位的交易者減少了，流通於市場的資本也降低了。

倉位縮減或可使 XRP 降低大規模連鎖強制平倉的風險，但也可能意味著交易者已對近期反彈前景失去信心。

投資者以 2022 年以來最快速度承認虧損

跌勢已不再僅限於槓桿交易者。

愈來愈多的 XRP 投資者以低於買入成本的價格移動代幣，推動一項衡量已實現盈利能力的關鍵指標降低到近四年來的最低水平。

Glassnode 數據顯示，XRP 的 90 日移動平均盈虧比已降低到 0.33，為自 2022 年 8 月以來的最低讀數。該指標將代幣鏈上移動時錄得的利潤價值與已實現虧損價值進行比較。

0.33 的讀數意味著投資者每實現約一單位利潤，便對應約三單位的虧損。比率高於 1 表示盈利交易佔主導，低於該門檻則表明承受虧損的投資者在活動中佔據更大比重。

最新讀數標誌著恐慌性拋售（Capitulation）的加劇——這一術語用於描述持倉者在經歷長期下跌後放棄倉位的階段。

此類情況可透過將資產從急於出售的投資者轉移至願意在波動中持有的買家，從而幫助市場建立底部。但當需求持續疲弱時，這一過程也可能持續相當長的時間，因此單憑該指標無法確認 XRP 已觸底。

這一惡化反映出市場形勢對以較高價格積累 XRP 的投資者轉變之快。每一次下跌都使更多代幣供應陷入未實現虧損，增加了持有者在短暫反彈期間賣出以限制進一步損失的風險。

這為持續反彈製造了額外障礙。即便最新的強制平倉清除了脆弱的槓桿倉位，每當 XRP 嘗試反彈時，仍可能遭遇希望在接近買入價時出場的投資者的拋壓。

風險調整後動能仍為負值

XRP 所產生的回報也未能補償交易者為此承受的波動風險。

CryptoQuant 針對 XRP 在 Binance 上的風險調整趨勢指標顯示，該代幣的 30 日夏普比率已降低到負 0.29。該指標將資產回報與投資者在此期間承擔的風險水平進行比較。

負夏普比率表明，XRP 在計入價格波動後錄得虧損，投資者承受了波動卻未獲得正回報。

該代幣的夏普 Z 值已降低到約負 1.57，表明其近期風險調整後表現大幅弱於歷史均值。7 日夏普動能也維持在負值，約為負 0.09。

這些讀數表明，近期反彈嘗試的力度不足以改變主導趨勢，也有助於解釋為何交易者在遭強制平倉或主動平倉後不願重建倉位。

考慮建立新倉位的投資者面對的是一個回報疲弱、卻仍存在大幅價格波動可能性的資產。在這一關係改善之前，未平倉合約的持續下滑或反映的是需求萎縮，而非另一輪上漲前的短暫蓄勢。

一項衍生品指標給出了相對中性的信號。

Binance 的 XRP 永續合約對現貨成交量失衡指數約為 0.51，其 30 日 Z 值約為 0.17。數據顯示，永續期貨仍佔據大部分交易活動，但失衡程度仍接近過去一個月的均值。

這一結果表明，衍生品倉位與近期狀況相比已不再異常偏斜。在 XRP 四月及五月的上漲行情中，永續合約活動的增速遠超現貨交易，兩個市場之間的差距持續擴大。隨著價格下跌、投機活動退潮，這一差距已有所收窄。

接近中性的讀數或可降低極端失衡單獨引發又一次突發性強制平倉事件的可能性，但並不表明現貨需求已足夠強勁以支撐反彈。

更廣泛的市場下跌削弱支撐

XRP 的恐慌性拋售正值投資者撤離整個加密貨幣市場之際。

Bitcoin 週四一度跌至約 $58,100，創自 2024 年 9 月以來的最低水平，隨後回升至 $60,000 附近。Ethereum 持續跑輸大市，跌向 $1,550，連續第三日擴大跌幅。

在 Bitcoin 跌向 $58,000 後，加密貨幣市場總市值也跌破 2 兆美元，蒸發了數十億美元的數位資產價值，令眾多代幣逼近年內低點。

市場廣度急劇惡化。CryptoRank 追蹤的 85 種非穩定幣資產中，87% 在六月錄得下跌，僅 13% 上漲。資產平均跌幅為 8.6%，中位數回報為負 12.3%，表明弱勢已遠超少數主流代幣的範疇。

在市值最大的 10 種非穩定幣資產中，第二季度僅有兩種維持正回報。Hyperliquid 的 HYPE 以 72.6% 的漲幅領跑，主要得益於六月的一波行情，其季度回報一度短暫突破 100%。Tron 的 TRX 以 4.1% 的漲幅緊隨其後。

其餘資產均處於負值區間。

這一全面下跌降低了投資者將資金從其他加密貨幣輪換至 XRP 的可能性。

在市場較強勁時，交易者或將大型代幣的急跌視為折價買入的機會。但在大多數資產同步下跌的市場中，保留現金往往優先於追逐反彈。

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