國際清算銀行警告人工智慧支出熱潮可能對全球市場造成壓力

國際清算銀行警告，人工智能支出的快速增長可能成為更廣泛市場風險的來源。 

國際清算銀行在其2026年度經濟報告中指出，主要人工智能企業正承接龐大的資本計畫，而市場已將強勁的未來增長預期反映在定價中。國際清算銀行表示，美國最大的五家超大規模雲端服務商預計在2025年至2026年間，在與人工智能相關的資本支出上花費逾1兆美元。報告並補充，這些計畫的推進速度已超越收益及自由現金流的增速。

報告指出，強勁的人工智能需求助力全球經濟在2025年保持韌性。人工智能支出為晶片、數據中心及電力基礎設施提供了支撐，尤其是在美國和亞洲地區。然而，國際清算銀行同時警告，投資者情緒的轉變可能使人工智能供應鏈的債務風險暴露。報告指出，「人工智能樂觀情緒的逆轉同樣可能帶來重大財務後果。」

債務與估值引發國際清算銀行關注

國際清算銀行的報告將此風險與高股票估值、借貸增加及資金管道透明度不足相掛鉤。報告指出，處於人工智能發展核心的企業，其交易價格建立在可能難以維持的增長預期之上。該銀行表示，隨著這些企業趨於成熟，「維持如此高速的增長可能變得愈發困難」。報告亦指向信貸市場，人工智能實驗室、超大規模雲端服務商及數據中心承包商已成為規模更大的借款方。

這一擔憂不僅限於上市科技股。國際清算銀行表示，部分人工智能融資採用私下協議、供應商承諾及長期租賃等方式，並非總是易於追蹤。若數據中心支出放緩，承包商和供應商可能在仍背負債務的情況下失去收入來源，這一連鎖效應可能收緊信貸，並迫使投資者削減風險敞口。

Crypto.news近期的報導顯示，人工智能熱潮已延伸至與加密貨幣掛鉤的產品。Coinbase正在出售與SpaceX、OpenAI及Anthropic掛鉤的上市前永續期貨合約，讓投資者無需直接持有私人股份即可獲得價格敞口。該產品開放了對未在公開交易所上市企業的准入，但同時也引發定價問題，因為私人公司並無實時公開股價。

Crypto.news亦報導，OpenAI已秘密向美國提交首次公開募股申請，而Anthropic與SpaceX亦在積極推進大型上市計畫。後續報導指出，軟銀股價因OpenAI可能推遲上市以維護其潛在1兆美元估值的消息而下跌。這些動態表明，人工智能估值的影響已超越風險資本範疇，也揭示了人工智能情緒的變化為何能波及股票、衍生品及與加密貨幣掛鉤的市場。

通膨與穩定幣加劇警示

國際清算銀行發出此番警告之際，投資者正密切關注通膨與利率走勢。Crypto.news報導，摩根士丹利仍預期聯準會將維持利率不變，但指出若就業數據走強或通膨持續頑固，可能迫使聯準會再度升息。利率上升將推高人工智能建設者及供應商的融資成本，也可能令投資者降低對未來增長支付高溢價的意願。

國際清算銀行亦警告，穩定幣可能在銀行體系之外製造新的風險。其2026年報告指出，類貨幣數位資產可能成為銀行監管範疇之外易於擠兌的工具。 

國際清算銀行的另一章節指出，現行穩定幣設計在貨幣的關鍵屬性上存在不足，若被廣泛使用，可能損害金融誠信。報告傳遞的核心訊息是：在資金成本仍是主要風險的背景下，人工智能、加密貨幣及信貸市場之間的聯繫正日益緊密。