威瑞森（VZ）股價上漲，價值40億美元的BT合資企業成形

TLDR

• Verizon 與 BT 正將各自的國際企業部門合併為一個50/50合資企業，合併後年收入約達40億美元。
• 作為交易的一部分，Verizon 將向 BT 支付6.25億美元的均等化款項。
• 新合資企業將服務遍布180多個國家的逾3,000名客戶。
• VZ 股價因此消息上漲約1%，收盤價為46.54美元，今年迄今已上漲了18%。
• BT 在交易完成後下調其2027年營收展望，目前指引為171億至176億英鎊，較此前的190億至195億英鎊有所降低。

Verizon 與 BT 集團已同意將各自的國際企業業務合併為一個50/50合資企業，打造一個年收入約達40億美元的合併業務體。

作為協議的一部分，Verizon 將向 BT 支付6.25億美元的均等化款項。兩家公司在新實體中享有平等投票權，該實體在正式啟動前仍需獲得監管批准。

VZ 股價因此消息上漲約1%，收盤價為46.54美元。在交易宣布前，該股今年迄今已上漲了約18%。

Verizon Communications Inc., VZ

新合資企業將覆蓋逾180個國家的3,000多名客戶。BT 與 Verizon 已任命曾任職於 Telstra 和 KPN 的前高管 Martijn Blanken 為候任首席執行官。他將於9月1日起加入 BT 集團，協助籌備啟動工作。

對於 BT 而言，此次交易是與一個長期拖累盈利部門的徹底切割。其國際業務跨越廣泛地域服務跨國企業，但利潤率偏低且支援成本高昂。BT 首席執行官 Allison Kirkby 一直致力於引導這家有著180年歷史的公司回歸英國本土市場。

據報道，BT 在確定與 Verizon 合作之前，曾與 AT&T 及 Orange 等公司進行過洽談。New Street Research 分析師 James Ratzer 將此次交易稱為「BT 一次乾淨且具吸引力的退出」，並指出6.25億美元的款項意味著出售倍數超過 EBITDA 的10倍。

BT 下調展望

儘管交易氣氛樂觀，BT 仍下調了財務指引。公司目前預計2027年調整後集團營收為171億至176億英鎊，低於此前預測的190億至195億英鎊。調整後 EBITDA 指引亦較此前區間降低了1億英鎊，目前預計為81億至82億英鎊。

公告發布後，BT 股價在倫敦早盤交易中小幅上漲約1%。

據 Kirkby 表示，Verizon 支付的6.25億美元款項將部分用於資助新合資企業，其餘款項則用於降低 BT 的債務負擔。

這對 Verizon 意味著什麼

就 Verizon 而言，此次交易與首席執行官 Dan Schulman 主導的重組計劃高度契合。公司目前正裁減約20%的員工，作為改善回報、剝離表現不佳資產這一更大舉措的一部分。

Verizon 的國際業務組合包括有線資產、私有網路及網路安全諮詢。此次交易不涉及其核心美國消費者無線業務。

Schulman 將此合資企業形容為對於需要跨境及雲端環境安全、靈活連接的國際客戶而言「最明確的答案」。

華爾街對 VZ 持審慎樂觀態度。根據過去三個月15位分析師的評級，該股獲得「適度買入」的共識評級。平均目標價為50.96美元，較當前水平意味著約9.5%的上漲空間。

Kirkby 表示，兩家公司的客戶群在很大程度上互補，重疊極少，並為未來引入第三方合作夥伴預留了空間。

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