لقد أسموه تحولاً نحو الذكاء الاصطناعي. لقد رأيت هذا من قبل، وهو شيء آخر.

موجة تسريح العمال في عام 2026 ليست ما تدّعيه المذكرات. إليك ما يجري فعلاً وما يتعين على المؤسسين فعله حيال ذلك.

أتذكر جلوسي في قاعة اجتماعات حكومية في فاليتا عام 2018، أراقب غرفة مليئة بالمحامين والمنظّمين ومؤسسي شركات البلوكتشين وهم يحاولون صياغة تشريعات لتقنية لم يستخدمها معظمهم قط.

كانت مالطا تحاول شيئاً لم يُجرَّب من قبل: إطار قانوني شامل لتقنيات دفتر الأستاذ الموزع. كان المؤسسون في تلك الغرفة أذكياء، متحمسين، يبنون شيئاً جديداً حقاً. لكن تحت الطبقة التفاؤلية، لاحظت النمط ذاته مراراً. نماذج الأعمال كانت هشّة. اقتصاديات التوكن كانت تؤدي الدور الذي كان من المفترض أن تؤديه الإيرادات. كان التوظيف يتجاوز حجم البنية التحتية.

لم يقلها أحد بصوت عالٍ. كانت الدورة في صعود. والسردية قوية. فلماذا تقطعها؟

بعد ست سنوات، أشاهد النمط ذاته يكتمل، لكن هذه المرة على نطاق واسع، عبر الصناعة بأكملها، في آنٍ واحد.

المذكرة التي قرأها الجميع

في الخامس من مايو 2026، أعلن الرئيس التنفيذي لـ Coinbase برايان أرمسترونج عن إلغاء ما يقارب 700 وظيفة، أي 14% من القوى العاملة العالمية للشركة. كانت المذكرة دقيقة، استشرافية، ومصاغة بعناية. الخطاب: تسريع الذكاء الاصطناعي، فرق عمل صغيرة، نهاية "المديرين البحتين"، منظمة أكثر رشاقة مبنية للمستقبل.

كانت، بأوجه كثيرة، درساً احترافياً في التواصل المؤسسي الحديث.

لكنها كانت أيضاً نصف الحقيقة فحسب.

في غضون أسابيع، تكرّر النمط عبر القطاع. قلّصت Crypto.com قوتها العاملة بنسبة 12%، مستشهدةً بتكامل الذكاء الاصطناعي. ألغت Block، شركة جاك دورسي، ما يقارب 4,000 وظيفة، أي نحو نصف موظفيها. Gemini، مؤسسة Algorand، OP Labs، Messari، وPIP Labs. جاءت الإعلانات على فترات متقطعة، باستخدام لغة متشابهة بشكل لافت. الذكاء الاصطناعي. الكفاءة. التحوّل الهيكلي.

حين تلجأ كل شركة في قطاع ما إلى المفردات ذاتها في الوقت ذاته، فهذا ليس مصادفة. هذه سردية اتفق عليها القطاع دون أن يعقد اجتماعاً.

ما تقوله البيانات فعلاً

توقيت هذه الإعلانات يحكي قصة مختلفة عمّا تقوله المذكرات.

بلغت أسواق العملات الرقمية ذروتها في أكتوبر 2025. وحجم التداول في تراجع مستمر منذ ذلك الحين. سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بالبيتكوين أقوى تدفقاتها الواردة في عام 2026 خلال شهر مايو، ثم خسرت ما يقارب مليار دولار في أسبوع واحد. انخفض تمويل المشاريع في قطاع التكنولوجيا المالية بنسبة 33% تسلسلياً من الربع الرابع لعام 2025 إلى الربع الأول من 2026، إذ تراجع من 17.8 مليار دولار إلى 12 مليار دولار. انهارت إعلانات وظائف العملات الرقمية إلى نحو 6.5 إعلان يومياً في يناير 2026، بانخفاض يبلغ نحو 80% على أساس سنوي.

لم يتسبب الذكاء الاصطناعي في أيٍّ من ذلك. السوق المتقلّص هو من تسبّب.

ما قدّمه الذكاء الاصطناعي كان شيئاً أكثر قيمة استراتيجية للرئيس التنفيذي من الكفاءة: سردية استشرافية تُلصق بقرار يتطلّع إلى الوراء. "نحن لا نتراجع من سوق هابطة. نحن نعيد هيكلة أنفسنا للمستقبل." إنها قصة أنظف وأكثر قابلية للدفاع عن: "لقد وظّفنا بإفراط خلال موجة الصعود، وبنينا حجم الموظفين على سعر التوكن لا على الإيرادات، والآن السوق يُقدّم الفاتورة."

أريد أن أكون واضحاً، الذكاء الاصطناعي حقيقي. وسيُعيد تشكيل طريقة عمل المنظمات الرشيقة المُدارة بكفاءة جذرياً. لكن الخلط بين تصحيح سوقي ضروري وتحوّل استراتيجي قائم على الذكاء الاصطناعي يضلّل المؤسسين والمشغّلين الذين يحتاجون أكثر من غيرهم إلى قراءة هذه اللحظة بدقة.

ما الذي يجري فعلاً

هذه هي المرة الثالثة التي أشهد فيها إعادة ضبط هيكلية في هذه الصناعة. كل واحدة منها سارت على المنحنى ذاته: تتدفق رؤوس الأموال المضاربية، يتوسع حجم الموظفين إلى ما يتجاوز الحاجة التشغيلية، تحل اقتصاديات التوكن محل نماذج الأعمال، يحلّ شعور المجتمع محل الملاءمة بين المنتج والسوق، ثم في نهاية المطاف، يطالب السوق بالإيرادات.

ما يميّز عام 2026 هو أن التنظيم وصل في اللحظة ذاتها التي وصل فيها الانكماش.

أرسى قانون GENIUS أول إطار فيدرالي للعملة المستقرة في الولايات المتحدة، مشترطاً احتياطياً كاملاً بنسبة 100% ومسارات ترخيص واضحة. ويمضي قانون CLARITY في طريقه عبر الكونغرس لتحديد هيكل سوق العملات الرقمية بشكل شامل. بات MiCA سارياً الآن عبر أوروبا. يُوحّد المملكة المتحدة تنظيم المدفوعات والأصول الرقمية في إطار متماسك واحد. يُعاد كتابة متطلبات ترخيص المدفوعات العالمية في آنٍ واحد عبر ولايات قضائية متعددة.

هذه ليست بيئة تنظيمية معادية. إنها، للمرة الأولى في تاريخ هذه الصناعة، بيئة محدّدة المعالم.

والبيئة التنظيمية المحدّدة تُنجز ما لم تستطع دورة الضجيج فعله قط: إنها تفصل الشركات ذات البنية التحتية الامتثالية الحقيقية ونماذج الإيرادات الفعلية والنضج التشغيلي، عن تلك التي كانت في نهاية المطاف مبنية على السرديات.

موجة التسريح ليست القصة. الفصل يحدث تحتها.

سؤال الدورة الذي لا يستطيع أحد الإجابة عنه بصدق

هنا سأقاوم إغراء إظهار اليقين أكثر مما أملك، لأنني وجدت، عبر 25 عاماً في الخدمات المالية، أن الصدق الفكري أكثر فائدة للممارسين من التوقعات الواثقة.

هل ستكون إعادة الضبط هذه قصيرة؟ هل سيُفرز التطبيق الكامل لـ MiCA، وإطار المدفوعات الجديد في المملكة المتحدة، والمرور المتوقع لقانون CLARITY، الوضوح المؤسسي الذي يُعيد رأس المال إلى السوق في الربع الثالث أو الرابع من هذا العام؟ ربما. كان سبتمبر تاريخياً لحظة تجد فيها أسواق العملات الرقمية قناعتها الاتجاهية.

لكن ثمة متغيرات لا أحد يُسعّرها بوضوح الآن. عدم الاستقرار الجيوسياسي في منطقة الشرق الأوسط يُدخل حالة عدم اليقين الكلي التي تُقصّر نماذج المخاطر التقليدية في معالجتها. الثقل النفسي لسوق المواهب الذي انكمش بهذه الحدة، بانخفاض 80% في إعلانات الوظائف في أقل من اثني عشر شهراً، يعني أن أفضل الكفاءات في الصناعة تتساءل بهدوء إن كانت ستبقى. هذا النوع من تآكل الثقة يستغرق وقتاً أطول للتعافي مما يوحي به مخطط الأسعار.

ما أعرفه من خلال عيشي في دورات سابقة، بما فيها بناء البنية التحتية في أوج ازدهار DLT الأخير، هو هذا: إعادة الضبط لا تمتد أبداً بالقدر الذي تبدو عليه من الداخل، والتعافي يكافئ دائماً من استخدموا الانكماش لبناء البنية التحتية، لا من انتظروا عودة المشاعر.

الشركات التي ستُحدد الدورة القادمة تُبنى الآن. في صمت في الغالب. في معظمها من أناس توقفوا عن الأداء للسوق منذ ستة أشهر وبدأوا في البناء له.

ما سأقوله لكل مؤسس يقرأ هذا

توقف عن التوظيف من أجل الضجيج.

حقبة كانت فيها أهم توظيفة استراتيجية لك قائداً لنمو المجتمع، أو استراتيجياً للسرديات، أو مبشّراً بالنظام البيئي، لن تعود، على الأقل ليس بالشكل ذاته، بالراتب ذاته، بالثقل التنظيمي الذي حملته في عامَي 2021 و2022.

الصناعة تنضج. المنظّمون يولونها انتباهاً مستداماً. رأس المال المؤسسي لديه ذاكرة أطول من شعور المستثمر الأفراد. توظيفتك الحاسمة التالية في الامتثال أو الهندسة القانونية أو بنية تحتية للمدفوعات أو العمليات التقنية على الأرجح، لا في المحتوى.

غير أن ثمة فرصة حقيقية متضمّنة في هذا الانكماش يتحفّظ معظم المؤسسين عن اغتنامها. الأشخاص الذين يغادرون Coinbase وGemini وCrypto.com الآن ليسوا الأضعف في تلك المنظمات. فهم كثيراً ما يكونون من ذوي الخبرة العالية الذين بنوا بنية تحتية حقيقية خلال الدورة الأخيرة، ويفهمون المشهد التقني والتنظيمي على حدٍّ سواء، وهم متاحون اليوم بطريقة لن يكونوا عليها بعد اثني عشر شهراً حين تتحوّل الدورة القادمة.

إن كان نموذج عملك سليماً ومدرجك المالي صحياً، فهذه هي اللحظة للتوظيف، لا للتجميد.

وإن كان نموذج عملك لا يزال يعتمد أساساً على ارتفاع سعر التوكن، أو حجم التداول المضاربي، أو شعور المجتمع بوصفه آليته الجوهرية للإيرادات، فإن عمليات إعادة الهيكلة التي تقرأ عنها في شركات أخرى ليست تحذيراً. إنها مقدّمة.

التنظيم لا يقتل نماذج الأعمال الجيدة. بل يكشف أيّها لم يكن حقيقياً قط.

النظرة الأبعد

بدأت مسيرتي في الخدمات المالية التقليدية قبل أن يسمع معظم من يقرؤون هذا كلمة بلوكتشين. شاهدت صناعة الخدمات المالية تستوعب الإنترنت، والخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول، والخدمات المصرفية المفتوحة، والآن الأصول الرقمية، في كل مرة بالدورة ذاتها من الحماس المفرط والتصحيح والتكامل الهيكلي الأخير.

العملات الرقمية وWeb3 ليستا مختلفتين. هما أسرع وأعلى صوتاً وأوسع توزيعاً عالمياً، لكن الديناميكية الجوهرية متطابقة. التقنية التي تنجو من مواجهة تنظيمية تتحوّل إلى بنية تحتية. والتقنية التي لم تنجح كانت دائماً مجرد صفقة.

ما نعيشه الآن ليس نهاية الدورة. إنها اللحظة التي تتوقف فيها الصناعة عن كونها رهاناً وتبدأ في كونها عملاً تجارياً.

قضيت السنوات العديدة الماضية عند التقاطع الدقيق حيث يحدث ذلك التحوّل، أتنقل بين إطلاق المنتجات والأطر التنظيمية وتحديد المواقع التسويقية عبر أوروبا وآسيا وما وراءهما، في بيئتَي التمويل التقليدي وأصيل العملات الرقمية. الأنماط التي أصفها ليست نظرية. أراها تتكشّف في الوقت الفعلي، في القرارات التي يتخذها الآن المؤسسون والمشغّلون الذين أعمل معهم.

الفصل التالي الذي أبنيه سيتشكّل بهذه اللحظة تحديداً، بالقناعة بأن ما تحتاجه هذه الصناعة الآن ليس مزيداً من الضجيج، بل حكماً أحدّ. مشغّلون تنقّلوا في الممرات التنظيمية وفي أسواق الدب على حدٍّ سواء. قادرون على ترجمة التعقيد إلى استراتيجية، والاستراتيجية إلى تنفيذ، دون أن يفقدوا إلحاح المؤسس أو انضباط المشغّل.

السؤال الوحيد الذي يستحق التأمل الآن، سواء كنت مؤسساً أو مستثمراً أو مديراً تنفيذياً تقرر ماذا ستبني لاحقاً:

هل تبني للدورة التي انتهت للتو أم للدورة التي بدأت؟

جوزيف زامّيت هو كبير مسؤولي التسويق والاستراتيجية بالوكالة، متخصص في التكنولوجيا المالية والعملات الرقمية وWeb3. على مدى 25 عاماً، قاد التسويق والاستراتيجية عند تقاطع التمويل التقليدي والأصول الرقمية، بما في ذلك المساهمة في الإطار التنظيمي لـ DLT الرائد في مالطا، وإطلاق أول بنك رقمي في مالطا، وأدوار التوسع العالمي عبر الأسواق الأوروبية والآسيوية. يعمل مع المؤسسين والمستثمرين وفرق القيادة في التعامل مع النمو والتنظيم وتحديد المواقع التسويقية في التمويل الرقمي.

نُشر "أسمَوه تحوّلاً نحو الذكاء الاصطناعي. رأيتُ هذا من قبل، وهو شيء آخر." في الأصل في Coinmonks على Medium، حيث يواصل الناس الحوار من خلال تسليط الضوء على هذه القصة والتعليق عليها.