ارتفاع سهم IREN بنسبة 5% مع توقعات Jefferies بارتفاع إضافي بنسبة 30%

ملخص

• بدأت Jefferies تغطية IREN بتصنيف شراء وسعر مستهدف بـ 79 دولاراً، مما يعني ارتفاعاً بنحو 30% من نحو 60.50 دولار.
• قفز سهم IREN بنحو 5% في السوق المبدئي يوم الخميس عقب الإعلان.
• استشهدت Jefferies بعقود IREN مع Microsoft وNvidia بوصفها ما يُهيئ الشركة لتحقيق إيرادات متكررة سنوية بقيمة 3.1 مليار دولار.
• ترى الشركة أن نموذج السحابة القائم على الذكاء الاصطناعي لـ IREN يُدرّ عوائد أعلى على المدى البعيد (~21%) مقارنةً بنموذج الاستضافة المشتركة (~13%).
• تتوسع IREN على مستوى عالمي، إذ استحوذت مؤخراً على Nostrum المطوّر الإسباني لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وأعلنت عن حرم بيانات بقدرة 800 ميغاواط في جنوب أستراليا.

قفز سهم IREN Limited (IREN) بنحو 5% في تداولات السوق المبدئي يوم الخميس، بعد أن بدأت Jefferies تغطيته بتصنيف شراء وسعر مستهدف بـ 79 دولاراً. وكان السهم يتداول حول 60.50 دولار في مستهل جلسة الخميس.

IREN Limited, IREN

قاد المحلل في Jefferies جوناثان بيترسن عملية التغطية، مشيراً إلى محفظة الطاقة الضخمة لـ IREN وتحوّلها من تعدين البيتكوين إلى البنية التحتية للسحابة القائمة على الذكاء الاصطناعي باعتبارهما السببَين الرئيسيَّين وراء هذه التوصية الإيجابية.

تقدّر الشركة أن IREN تمتلك إمكانية الوصول إلى نحو 6 غيغاواط من الطاقة المؤمّنة عالمياً، لا يُستخدم منها حالياً سوى نحو 10%. ويُمثّل هذا الفارق جزءاً كبيراً من الفرصة التي تراها Jefferies.

أبرز صفقتَي IREN هما مع Microsoft وNvidia. عقد الإيجار مع Microsoft في Childress هو عقد خمس سنوات بقيمة 9.7 مليار دولار لطاقة GPU من طراز Nvidia GB300، ويتضمن دفعة مسبقة بقيمة 1.9 مليار دولار وتمويلاً للـ GPU بقيمة 3.65 مليار دولار بمعدل فائدة يبلغ نحو 6%.

وتلى ذلك بفترة وجيزة عقد Nvidia، وهو عقد سحابة ذكاء اصطناعي بقيمة 3.4 مليار دولار. وتقول Jefferies إن هذين العقدَين وحدهما قادران على تحقيق إيرادات متكررة سنوية بقيمة 3.1 مليار دولار.

وتؤكد الشركة أن هيكل صفقة Microsoft يُتيح لـ IREN استرداد استثمارها البالغ 8.8 مليار دولار خلال فترة العقد، مع معدلات عائد داخلية غير مرفوعة تتجاوز 20%.

السحابة القائمة على الذكاء الاصطناعي مقابل الاستضافة المشتركة

قدّمت Jefferies حجةً مؤكدة لصالح استراتيجية IREN المتمثلة في تشغيل بنيتها التحتية الخاصة للسحابة القائمة على الذكاء الاصطناعي بدلاً من مجرد تأجير مساحة مراكز البيانات. وعلى مدى نافذة زمنية تتراوح بين 10 و20 عاماً، تتوقع الشركة عوائد سحابة الذكاء الاصطناعي بنحو 21% مقارنةً بـ 13% فحسب في نموذج الاستضافة المشتركة.

يزداد هذا الفارق وضوحاً مع مرور الوقت، وتعتقد Jefferies أن امتلاك الأراضي ومراكز البيانات يمنح IREN خيارات لا تتوفر في نماذج التأجير البحت.

وصف بيترسن IREN بأنها تحتل "مكانةً فريدة بين مزودي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي"، مشيراً إلى أن امتلاك الأراضي والمرافق يُمكّنها من خدمة العملاء عبر طيف واسع يمتد من المنشآت الجاهزة للطاقة وصولاً إلى حلول سحابة GPU الكاملة.

التوسع العالمي

لا تقف IREN مكتوفة الأيدي. أعلنت الشركة مؤخراً عن الاستحواذ على Nostrum، المطوّر الإسباني لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، الذي يُضيف نحو 490 ميغاواط من طاقة الشبكة في أوروبا.

وقبل أسابيع من ذلك، كشفت IREN عن خططها لإنشاء حرم مراكز بيانات بقدرة 800 ميغاواط في جنوب أستراليا، مستهدفةً الطلب على الذكاء الاصطناعي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

كما أشارت Jefferies إلى أن الميزانية العمومية لـ IREN تبدو متينة. وبعد احتساب الإنفاق على GPU ومراكز البيانات، تقدّر الشركة أن لدى IREN نحو 250 مليون دولار متاحة للمشاريع المستقبلية، وإن كان بعض المحللين يرون أن هذا الرقم قد يقترب من 900 مليون دولار حين تُحتسب عمليات رفع رأس المال الأخيرة.

وضعت Jefferies IREN منافساً مباشراً لـ CoreWeave (CRWV) وNebius (NBIS)، اللذَين يعملان في فضاء مماثل للبنية التحتية المتكاملة رأسياً للذكاء الاصطناعي.

أغلق سهم IREN يوم الأربعاء عند نحو 60.50 دولار، فيما يمثّل الهدف البالغ 79 دولاراً الذي حددته Jefferies ارتفاعاً بنحو 30% من ذلك المستوى.

ظهر هذا المقال بعنوان "سهم IREN يقفز 5% بينما ترى Jefferies ارتفاعاً إضافياً بنسبة 30% من هنا" أولاً على CoinCentral.