La Crise du Marché Obligataire Dont Personne Ne Parle – Voici Pourquoi Cela Compte pour Votre Portefeuille

TLDR

• Le taux de rendement des bons du Trésor à 30 ans a dépassé 5%, porté par une inflation atteignant un sommet de 3,8% sur trois ans en avril.
• Le pétrole brut Brent est en hausse de 77% cette année, poussant le prix de l'essence à une moyenne nationale de 4,50 $ le gallon.
• Le taux de rendement des bons du Trésor à 10 ans approche 4,50%, un niveau qui avait déclenché la pause tarifaire de 90 jours de Trump en avril 2025.
• Les taux hypothécaires américains pourraient remonter au-dessus de 7% si les taux de rendement continuent de grimper.
• Les futures sur les fonds fédéraux indiquent une probabilité d'environ 50/50 d'une hausse des taux d'ici mars 2027, selon l'outil CME FedWatch.

Le marché obligataire américain est sous pression. Les investisseurs vendent de la dette publique, faisant monter les taux de rendement, tandis que l'inflation grimpe et que les prix de l'énergie continuent d'augmenter.

Le taux de rendement des bons du Trésor à 30 ans a dépassé 5% mardi matin. Cela s'est produit après qu'une nouvelle lecture de l'inflation a montré que les prix à la consommation ont augmenté de 3,8% en glissement annuel en avril — le taux le plus élevé en trois ans.

Les prix des obligations et les taux de rendement évoluent en sens inverse. Lorsque les investisseurs vendent des obligations, les taux de rendement augmentent.

Les coûts énergétiques sont un facteur majeur de la flambée de l'inflation. Les prix de l'essence atteignent désormais une moyenne nationale de 4,50 $ le gallon, selon l'AAA. Les prix du diesel, proches de niveaux records, font grimper le coût des marchandises transportées par camion et par rail.

Le Brent mondial a dépassé 107 $ le baril mardi. Cela représente une hausse de 77% depuis le début de l'année, selon FactSet.

La guerre en Iran maintient les prix du pétrole à un niveau élevé. Le président Trump a récemment rejeté une offre de Téhéran pour mettre fin au conflit. Avec l'approche de la saison estivale des voyages, un soulagement à la pompe semble peu probable à court terme.

Pourquoi les investisseurs obligataires surveillent le pétrole

Une inflation plus élevée érode la valeur des paiements fixes des obligations. Elle peut également pousser les banques centrales à relever les taux d'intérêt, ce qui pèse à la fois sur les actions et les obligations.

Le taux de rendement des bons du Trésor à 10 ans approche désormais 4,50%. Ce niveau est surveillé de près — c'est le point qui avait déclenché la pause tarifaire de 90 jours de Trump en avril 2025.

Les taux de rendement à long terme ont désormais dépassé leur niveau d'avant le début des baisses de taux de la Réserve fédérale. Cela montre que la Fed a un contrôle limité sur l'extrémité longue de la courbe des taux.

Ce que cela signifie pour les prêts hypothécaires et la dette

Si les taux de rendement continuent de monter, les taux hypothécaires américains pourraient remonter au-dessus de 7%. Cela exercerait une pression supplémentaire sur les acheteurs immobiliers et le marché du logement.

La dette fédérale américaine s'élève désormais à environ 30 000 milliards de dollars. Plus de la moitié de celle-ci doit arriver à échéance dans les trois prochaines années, selon un rapport du Wells Fargo Investment Institute.

Le déficit devrait ajouter encore 5 000 à 6 000 milliards de dollars à cette charge de dette sur la même période si elle est couverte par davantage d'émissions de bons du Trésor.

Le Département du Trésor doit également mettre aux enchères 42 milliards de dollars de bons à 10 ans et 25 milliards de dollars d'obligations à 30 ans cette semaine. Cette nouvelle offre s'ajoute à la pression sur les taux de rendement.

Les futures sur les fonds fédéraux indiquent des probabilités quasi égales d'une hausse des taux d'ici mars 2027, selon l'outil CME FedWatch. Josh Jamner de ClearBridge Investments a déclaré que des baisses de taux en 2027 restent plus probables que des hausses, à condition que le conflit en Iran s'apaise et que les marchés du travail restent détendus.

Par le passé, des investisseurs institutionnels sont intervenus pour acheter des obligations lorsque le taux de rendement à 30 ans atteignait 5%. Que cela se produise cette fois dépend en grande partie de l'évolution des prix du pétrole.

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