Le PDG de Coinbase réclame huit améliorations du système financier

• Brian Armstrong a déclaré que le système financier nécessite encore huit mises à niveau majeures, avec la tokenisation des actifs réels et les marchés mondiaux 24h/24 et 7j/7 au cœur de son argumentation.
• Le PDG de Coinbase a décrit un système financier qui devient de plus en plus mondial, de plus en plus automatisé et de plus en plus dépendant d'une infrastructure on-chain.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a de nouveau avancé une thèse générale sur l'avenir de la finance. Son argument ne se limite pas à affirmer que la crypto ajoutera quelques nouveaux outils au système existant. Il soutient, en réalité, qu'une grande partie de l'architecture financière actuelle fonctionne encore sur des bases obsolètes.

La liste qu'il a publiée couvre huit domaines, allant des actifs tokenisés et du trading mondial aux paiements en Stablecoin, en passant par la conformité pilotée par l'IA, l'auto-conservation et la monnaie saine. C'est un cadre large, mais le message sous-jacent est assez direct. La finance est encore fragmentée, lente par endroits, coûteuse dans d'autres cas, et fortement dépendante des intermédiaires.

Armstrong place la tokenisation en tête

Armstrong a désigné la tokenisation des Real-World Assets (RWA) comme la première mise à niveau majeure. Cela inclut l'immobilier, les actions, les obligations, les fonds et d'autres actifs traditionnels qui migrent on-chain, dans le but d'accélérer le règlement, de permettre la propriété fractionnée et d'élargir la distribution.

Il ne s'agit pas d'un simple changement technique. Dans les marchés traditionnels, le règlement peut encore prendre un ou deux jours ouvrables, selon l'actif et la juridiction. Les registres de propriété sont souvent répartis entre courtiers, dépositaires, agents de transfert et chambres de compensation. La tokenisation tente de compresser une partie de ce processus en une propriété numérique programmable, où le transfert, le règlement et la tenue des registres peuvent s'effectuer de manière plus directe.

L'attrait est évident. Une obligation tokenisée, par exemple, pourrait se régler plus rapidement et être potentiellement distribuée à un plus grand nombre d'investisseurs. L'immobilier tokenisé pourrait abaisser la barrière d'entrée pour les parts de propriété dans des actifs habituellement illiquides et coûteux. Les fonds pourraient également devenir plus programmables, avec des contrôles de conformité automatisés et des mécanismes de transfert plus efficaces.

Cependant, la partie difficile ne concerne pas uniquement la technologie. La reconnaissance juridique, les règles de conservation, la protection des investisseurs, la liquidité du marché secondaire et le lien entre le Token et l'actif sous-jacent restent déterminants. Un Token n'est utile que si la créance qui le sous-tend est exécutoire.

Armstrong a également évoqué le trading mondial 24h/24 et 7j/7. Dans sa vision, les marchés futurs ne devraient pas être liés aux horaires des bourses nationales ou à des pools de liquidité isolés. Les marchés crypto fonctionnent déjà en continu, ce qui a façonné les attentes des utilisateurs. La finance traditionnelle, en revanche, s'arrête et reprend encore selon les jours ouvrables, les jours fériés et les horaires des marchés régionaux.

Cette différence est importante. Un marché plus continu pourrait réduire certains écarts de règlement et améliorer l'accès pour les utilisateurs mondiaux. Il pourrait également créer de nouveaux risques, notamment en matière de liquidité en dehors des heures d'ouverture, de surveillance des marchés et de volatilité lorsque moins de desks professionnels sont actifs.

Les Stablecoins, l'IA et l'auto-conservation s'inscrivent dans le même tableau

Les paiements constituaient un autre point central. Armstrong a déclaré que les paiements de nouvelle génération devraient être quasi instantanés et peu coûteux, avec les Stablecoins jouant un rôle essentiel. C'est l'un des domaines les plus clairs où la crypto a déjà dépassé le stade théorique.

Les Stablecoins sont de plus en plus utilisés pour les transferts transfrontaliers, le règlement des échanges, l'accès au dollar dans les marchés disposant d'une infrastructure bancaire plus faible et les opérations de trésorerie au sein des entreprises crypto-natives. L'attrait n'est pas compliqué. Un Token libellé en dollars peut circuler à presque n'importe quel moment, souvent plus rapidement qu'un virement bancaire traditionnel, et sans dépendre de plusieurs banques correspondantes intermédiaires.

Armstrong a également mentionné les « paiements agentiques ». Ce terme désigne une idée plus récente : des Agents d'IA capables d'effectuer ou de déclencher des paiements au nom d'utilisateurs, d'entreprises ou de systèmes logiciels. En pratique, cela pourrait se traduire par des achats automatisés, des paiements de machine à machine, la gestion d'abonnements, le rééquilibrage de trésorerie ou des microtransactions entre services numériques. Pour que cela fonctionne à grande échelle, les rails de paiement doivent être rapides, peu coûteux et programmables. Les Stablecoins s'inscrivent naturellement dans cette discussion.

Le PDG de Coinbase a également abordé la gestion des risques, du crédit, de la conformité et des conseils financiers pilotés par l'IA. C'est là que l'argumentation dépasse le cadre du trading crypto. Les institutions financières utilisent déjà l'automatisation dans la détection des fraudes, la souscription et la surveillance des transactions, mais la prochaine étape serait plus en temps réel et plus personnalisée. L'IA pourrait contribuer à évaluer le risque de crédit, signaler les activités suspectes, améliorer les processus de conformité et rendre les conseils financiers de base plus accessibles.

Il y a bien sûr une limite. Une meilleure automatisation ne signifie pas automatiquement de meilleurs résultats. Les modèles peuvent commettre des erreurs, reproduire des biais ou créer de nouvelles formes de risque systémique si trop d'institutions s'appuient sur des outils similaires. C'est pourquoi le point d'Armstrong sur la réglementation est important. Il a appelé à des règles favorables à l'innovation, fondées sur le risque plutôt que sur un modèle universel.

L'auto-conservation et les protocoles ouverts s'inscrivent également dans la même vision. Armstrong a soutenu que les portefeuilles et les réseaux financiers ouverts peuvent réduire les intermédiaires et élargir l'accès à toute personne disposant d'un smartphone. C'est la ligne philosophique la plus forte de la liste. Il s'agit de permettre aux utilisateurs de détenir directement des actifs, de déplacer des fonds sans demander la permission à un gardien centralisé, et d'interagir avec les services financiers via des logiciels plutôt que des agences bancaires.

Il a également mis en avant la formation de capital, décrivant un système où la levée de fonds devient moins coûteuse et plus clé en main pour les fondateurs. En théorie, la levée de fonds on-chain pourrait élargir l'accès aux marchés de capitaux en phase précoce. En pratique, ce domaine reste sensible car les ventes publiques de Token ont une longue histoire de spéculation, de divulgations insuffisantes et de problèmes d'application.

Le dernier point concernait la « monnaie saine », qu'Armstrong a présentée comme un refuge contre l'inflation lorsque la confiance dans la discipline des monnaies fiduciaires s'affaiblit. C'est un argument crypto familier, notamment autour du Bitcoin, mais il reflète également une préoccupation plus large sur les marchés. Les investisseurs continuent de chercher des actifs susceptibles de conserver leur valeur lorsque la politique monétaire, la dette publique et les anticipations d'inflation deviennent plus difficiles à interpréter.

Pour Coinbase, la liste d'Armstrong est également une thèse commerciale. L'entreprise se situe à l'intersection de la tokenisation, des Stablecoins, de la conservation, de l'infrastructure de trading, des portefeuilles et de la réglementation. Son message n'est donc pas seulement une prédiction sur la finance. C'est une carte indiquant où Coinbase croit que la prochaine couche concurrentielle du système financier sera construite.