L'action Alphabet (GOOGL) bondit de 130 % grâce à la croissance de l'IA et du Cloud computing sur tous les fronts

TLDR

• L'action Alphabet a progressé d'environ 130 % au cours des 12 derniers mois, avec une capitalisation boursière actuelle de 4 600 milliards de dollars.
• Le chiffre d'affaires du T1 2026 a atteint 109,9 milliards de dollars, en hausse de 22 % en glissement annuel — la croissance la plus rapide en 16 trimestres.
• Le chiffre d'affaires de Google Cloud a bondi de 63 % en glissement annuel, avec un carnet de commandes clients de 462 milliards de dollars.
• Les utilisateurs actifs mensuels de Gemini ont dépassé 650 millions, en hausse de 45 % d'un trimestre à l'autre.
• Les dépenses d'investissement devraient atteindre 180 à 190 milliards de dollars en 2026, soulevant des questions sur les rendements à long terme.

L'action Alphabet (GOOGL) se négocie autour de 383 dollars, en hausse d'environ 130 % au cours des 12 derniers mois. Cela en fait l'une des valeurs mega-cap les plus performantes de l'année écoulée, avec une capitalisation boursière de 4 600 milliards de dollars — juste derrière Nvidia.

Alphabet Inc., GOOGL

Cette progression a été portée avant tout par une chose : l'indicateur momentum de l'IA qui se reflète dans les chiffres réels.

Au T1 2026, Alphabet a publié un chiffre d'affaires de 109,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 22 % en glissement annuel, dépassant les estimations de Wall Street. Il s'agissait de la croissance du chiffre d'affaires la plus rapide que l'entreprise ait connue en 16 trimestres.

Le chiffre d'affaires de Google Search a augmenté de 19 % en glissement annuel. Le directeur commercial Philipp Schindler a cité AI Overviews et AI Mode comme moteurs clés de la hausse des volumes de requêtes, y compris dans les recherches commerciales.

Le chiffre d'affaires publicitaire de YouTube a progressé de près de 11 %, et Waymo effectue désormais plus de 500 000 trajets par semaine.

Google Cloud en vedette

Google Cloud a été le point fort indéniable du trimestre. Le chiffre d'affaires a bondi de 63 % en glissement annuel — plus vite qu'Amazon Web Services et Microsoft Azure.

Le segment a terminé le T1 avec un carnet de commandes clients de 462 milliards de dollars, soit presque le double du chiffre d'il y a trois mois. Les analystes prévoient une croissance du chiffre d'affaires cloud de 60 % en glissement annuel pour l'ensemble de l'exercice 2026, ce qui dépasserait les estimations du consensus d'environ 11 %.

La croissance du carnet de commandes s'est accélérée à 82 % au cours des derniers trimestres, contre 37 % lors de la période précédente — un chiffre qui indique une forte visibilité sur les revenus futurs.

Gemini gagne du terrain

L'application Gemini AI compte désormais plus de 650 millions d'utilisateurs actifs mensuels, en hausse de 45 % d'un trimestre à l'autre. Les utilisateurs actifs quotidiens sur mobile ont progressé de 14 %, et le trafic mensuel a augmenté de 18 %.

Le lancement de Gemini 3.0 a été bien accueilli, dissipant certaines inquiétudes concernant la perturbation des recherches. Les perspectives de hausse incluent des services d'abonnement grand public et une éventuelle intégration avec Apple Siri.

La marge opérationnelle d'Alphabet s'est établie à 39,7 % après ajustement pour une amende de 3,5 milliards de dollars de la Commission européenne — en avance sur les prévisions des analystes.

L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice d'environ 29,6. Les analystes prévoient que le bénéfice dilué par action croîtra à un taux annuel composé d'environ 17 % entre 2025 et 2028. Le chiffre d'affaires de l'exercice 2026 est prévu à 479,86 milliards de dollars, pour atteindre 561,50 milliards de dollars en 2027. Trente analystes ont révisé leurs estimations de bénéfices à la hausse pour la période à venir.

La question des dépenses

Rien de tout cela n'est bon marché. Alphabet a dépensé 91 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2025 et vise 180 à 190 milliards de dollars en 2026. La directrice financière Anat Ashkenazi a indiqué que les dépenses d'investissement augmenteraient encore en 2027.

La société prévoit également d'étendre sa capacité de calcul à 35 gigawatts d'ici 2028. Les analystes estiment que les dépenses d'investissement pourraient atteindre 124 milliards de dollars en 2026 à mesure que les investissements en infrastructure se poursuivent.

L'amortissement plus élevé résultant de ces dépenses pèsera sur les marges dans les périodes à venir. Les analystes s'attendent à ce que la forte croissance du cloud et des recherches compense la pression, mais le retour sur investissement reste la variable clé à surveiller.

Wells Fargo a un objectif de cours de 387 dollars et une notation Surpondérer sur l'action, tandis que BofA maintient un Acheter avec un objectif de 335 dollars.

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