Les revenus de Legend Internet du Nigeria chutent de 19 % alors que les coûts augmentent fortement

Legend Internet Plc, premier fournisseur d'accès à internet coté en bourse au Nigeria, a annoncé une forte baisse de son chiffre d'affaires semestriel en raison de la hausse des coûts d'exploitation, du ralentissement des ventes de services haut débit et de l'aggravation des pressions liées à l'endettement.

Le chiffre d'affaires a reculé de 18,8 % pour s'établir à ₦505,36 millions ($368 000) au cours des six mois clos en janvier 2026, contre ₦622,64 millions ($453 400) pour la période correspondante de l'année précédente, selon les résultats financiers de la société. Ce recul marque un renversement de la dynamique de croissance qui avait accompagné son introduction en bourse sur le Nigerian Exchange (NGX) en avril 2025.

Les performances financières de la société mettent en lumière la pression croissante qui pèse sur les petits fournisseurs de services haut débit sur le marché internet nigérian, où la hausse des coûts d'exploitation, la concurrence agressive des opérateurs télécoms et la présence grandissante du fournisseur d'internet par satellite Starlink compressent les marges.

La baisse du chiffre d'affaires est largement imputable au recul des performances de Legend Fibre, l'activité haut débit principale de la société. Le chiffre d'affaires de ce segment est tombé à ₦198,3 millions ($144 401) contre ₦318,15 millions ($231 676) l'année précédente.

Tandis que le chiffre d'affaires baissait, les coûts d'exploitation évoluaient dans le sens inverse.

Les frais administratifs de Legend ont progressé de 174,4 % en glissement annuel pour atteindre ₦457,62 millions ($333 238). Les charges de personnel ont doublé pour s'établir à ₦153,5 millions ($111 778), tandis que les honoraires professionnels ont été multipliés par plus de huit pour atteindre ₦79,45 millions ($57 855). 

La hausse des charges générales a fortement érodé la rentabilité. Le bénéfice brut a reculé de 21,48 %, tandis que la société est passée d'un bénéfice après impôt de ₦239,85 millions l'année précédente à une perte nette de ₦99,34 millions ($72 339).

Ce recul intervient après un exercice financier 2025 relativement solide, au cours duquel Legend avait affiché une hausse de 4 % de son chiffre d'affaires à ₦1,19 milliard ($866 557) et une progression de 44 % de son bénéfice après impôt à ₦172,7 millions ($125 760). 

Cependant, les déclarations trimestrielles avaient déjà révélé un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires parallèlement à une augmentation des dépenses de personnel et de marketing.

Ces pressions semblent s'être accentuées au cours du premier semestre 2026.

Le bilan de la société indique également un recours croissant au financement par emprunt pour soutenir ses activités.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont fortement progressé, passant de ₦21,02 millions ($15 306) en juillet 2025 à ₦269,13 millions ($195 980) en janvier 2026. Toutefois, cette amélioration a été largement financée par l'emprunt plutôt que par les performances opérationnelles.

L'endettement supplémentaire a contribué à préserver la liquidité à court terme, mais a également accru le risque financier.

Les données relatives aux flux de trésorerie brossent un tableau tout aussi difficile.

Legend a enregistré un flux de trésorerie opérationnel négatif de ₦237,48 millions ($172 932), une dégradation significative par rapport aux ₦18,43 millions ($13 420) positifs précédemment déclarés. La société a dépensé davantage en paiements anticipés, coûts liés aux infrastructures et opérations générales qu'elle n'en a généré à partir de ses services haut débit.

Sans financement externe, la société aurait été confrontée à de graves tensions de liquidité. Les flux nets de trésorerie provenant des activités de financement ont atteint ₦382,04 millions ($278 194), principalement portés par les produits de billets de trésorerie et d'autres emprunts.

La société a également maintenu ses tarifs haut débit relativement stables malgré les pressions inflationnistes et monétaires, une stratégie visant à fidéliser les abonnés, mais qui a encore davantage comprimé les marges.

La fusion avec Spectranet pourrait offrir une bouée de sauvetage

La fusion envisagée avec Spectranet est devenue de plus en plus importante.

Annoncée en mars 2026, l'opération créerait ce que les deux sociétés décrivent comme le plus grand fournisseur d'accès à internet du Nigeria. La fusion vise à combiner l'infrastructure fibre de Legend avec la clientèle haut débit sans fil établie de Spectranet, créant ainsi une plateforme plus importante capable de générer des économies d'échelle.

Pour Legend, la transaction pourrait ouvrir une voie de sortie de ses difficultés financières actuelles. La fusion offre des opportunités d'accroître l'utilisation de ses actifs d'infrastructure fibre évalués à ₦2,45 milliards ($1,78 million), d'élargir le chiffre d'affaires par la vente croisée, de réduire les coûts administratifs en double emploi et de renforcer son bilan.

Cependant, les analystes s'attendent à ce que les coûts d'intégration et les approbations réglementaires pèsent sur les bénéfices à court terme, même si l'entité combinée acquiert une position plus solide sur le marché haut débit de plus en plus concurrentiel du Nigeria.