モルガン・スタンレー、取引所で暗号資産手数料戦争を引き起こす

モルガン・スタンレーは、E*Tradeで50ベーシスポイントの暗号資産価格競争を開始し、CoinbaseとSchwabを下回った。

モルガン・スタンレーは、ETradeプラットフォームにて1取引あたり50ベーシスポイントの暗号資産取引パイロットプログラムを開始し、主要なリテール競合他社すべてを即座に下回った。Bitcoin、Ether、SolanaはZerohashを通じてETrade証券口座内で直接取引可能であり、Zerohashが流動性、カストディ、決済を担っている。

50ベーシスポイントの取引手数料はSchwabの75bps、Fidelityの1%、およびティアや支払方法によって0.5%を超えることもあるCoinbaseのリテール手数料を下回る。モルガン・スタンレーのウェルスマネジメント部門責任者のJed Finnは、この動きは「安い手数料率で暗号資産を取引するよりはるかに大きな意味を持つ」と述べ、860万人のクライアントを自社のエコシステム内に留める戦略だと説明した。

暗号資産取引所が神経をとがらせている理由

BloombergのETFアナリストEric Balchunasは、ローンチ直後に「暗号資産取引所は恐れるべきだ」と警告した。彼はスポットBitcoin ETFのローンチ後に起きた手数料競争と直接比較し、当初プロバイダーが50ベーシスポイントからスタートしたところ、モルガン・スタンレーが14ベーシスポイントの商品でそのすべてを下回ったと指摘した。

「最終的に落ち着いたとき、暗号資産はどこでもかなり安く取引できるようになるだろう」とBalchunasは述べた。反論する業界リーダーたちは、この見方は米国中心的であり、グローバルプラットフォームはすでに現物取引手数料を超えてデリバティブ、分散型金融（DeFi）、国際市場へと多角化していると指摘した。

2026年第1四半期に14億1000万ドルの収益に対して1株あたり1.49ドルの四半期損失を計上したCoinbaseは、暗号資産取引手数料への依存度を下げる「Everything Exchange」戦略の一環として、2月に手数料無料の株式取引をすでに開始していた。

モルガン・スタンレーの流通優位性の規模

モルガン・スタンレーの1万6000人のファイナンシャルアドバイザーは、9兆3000億ドルのクライアント資産を管理しており、暗号資産ネイティブプラットフォームには太刀打ちできない流通チャネルを持っている。パイロットプログラムは現在小規模だが、同行は2026年中に全860万人のE*Tradeクライアントへのアクセス展開を、暗号資産のほかトークン化された株式、債券、不動産を保有できる独自のデジタルウォレットとともに計画している。

この動きは、モルガン・スタンレーが4月8日に自社のスポットBitcoin ETFであるMSBTをローンチしたことに続くものであり、MSBTはわずか14ベーシスポイントの手数料を課し、取引開始後最初の1ヶ月間を通じて一切の資金流出を回避した。これは同期間に他のスポットBitcoin ETFが達成できなかった記録である。