銅金比率がBitcoinの2020年シグナルを繰り返す

銅金レシオが2020年9月以来、初めて本格的に200日移動平均線を上抜けした。

銅金レシオは、経済拡大と結びついた産業用金属である銅と、リスクオフ局面で伝統的に上昇する金との相対的な強さを測るマクロシグナルとして、市場で広く注目されている。

レシオの上昇はグローバルなリスク選好の改善を示すシグナルであり、現在の0.00142という数値は、両資産を追うマーケット分析によると、直近の安値から25%上昇したことを示している。

200日移動平均線を本格的に上抜けするのは、2020年9月以来初めてのことだ。その前の事例では、ビットコインが約10,000ドルから当時の最高値へと上昇した初期段階と一致していた。2013年、2017年、2021年の同様の急騰も、ビットコインの主要な価格サイクルの始まりと重なっていた。

このシグナルが今のビットコインに意味すること

ビットコインと銅金レシオの相関係数は、20日移動平均ベースで現在マイナス0.11となっている。この数値はマイナス1.0近辺から急速に回復しており、乖離フェーズが縮小しつつあることを示唆している。

歴史的に、この相関はビットコインの最も強い強気相場において1.0に向かって動く傾向があり、マクロのリスク選好が改善するにつれて両資産が連動して推移してきた。

また同レシオは、歴史的にビットコインの価格動向に数週間から数ヶ月先行する先行指標としても見られており、ビットコインが持続的に反応するとすれば、それは即座にではなく今後数週間かけて展開する可能性が高い。

このシグナルは、別のCryptoQuantの強気シグナルとも重なっている。同シグナルは2023年3月以来初めて、5月12日にポジティブに転換した。その前の転換時には、ビットコインが20,000ドルから2024年4月までに73,000ドルを超える持続的な上昇が先行していた。ビットコインは現在79,000ドルから82,000ドルのレンジをテストしており、アナリストは82,000ドルから83,000ドルのレジスタンスと、77,500ドルの主要なサポートを指摘している。

いずれの指標も、さらなる上昇を保証するものではない。アナリストは、相関関係は因果関係を意味しないこと、またマクロシグナルは特に機関投資家のETFフローや規制の動向がビットコインの価格推移を形成するサイクルにおいて、銅金レシオでは捉えきれない形でダマし上抜けを生じさせる可能性があると、一貫して警告している。