前回のビットコイン市場のトップは巧妙なクジラのポジション分布の裏に隠されていた — アナリストが解説

前回のビットコイン市場の天井は、劇的な暴落や明確な売りシグナルによって示されたのではなく、クジラによる高度に連携した巧妙な分散売りによって特徴づけられていたのかもしれない。多くの参加者が楽観主義と強気の確信に駆られていた一方で、大口保有者たちは通常の市場活動に溶け込むような形で、静かにポジションを手放していた。

クジラが警告シグナルを発せずにビットコインを分散させた方法

昨年のビットコイン市場の天井は、過去のサイクルよりも分かりにくく、クジラによる静かで高度に連携した分散売りを通じて展開した。XのForeDexは、BTC参加者が楽観主義と確信に満ちていた時期に、あるクジラがGalaxy Digitalを通じて10日間にわたり約30,000 BTCを取引所に移動させたことを明かした。一方、多くの市場参加者はこれらの資金移動の重要性を認識できなかった。

ForeDexは、BTCが以前のサイクルとは異なり、小口に分割されて複数の取引所に分散されたと説明した。過去の市場天井では、数千から10,000 BTCに及ぶ大口の資金移動が、Coinbase、バイナンス、Geminiなどのプラットフォームに単一のトランザクションで直接送られることが多く、これらの動きを比較的容易に検出できた。

しかし、ETF承認後、市場構造と取引行動はより洗練されたものとなった。売り圧力が異なる取引所に分散されるにつれ、かつての取引所固有の売りプレミアムの歴史的データは信頼性が低下した。よく知られたCoinbase-バイナンスギャップのデータでさえ、以前ほど明確にこれらの痕跡を示さなくなっている。

最終的に、BTC市場のダイナミクスは進化し続けており、新たなパターンが常に生まれている。たとえ一部の参加者が異常な資金移動を特定していたとしても、天井付近での強い楽観主義と確信が、多くの人をそれらを無視する方向に向かわせた可能性が高い。

ビットコインは再び下方向への流動性一掃に直面する可能性

ビットコインは市場構造の弱体化の兆しを見せており、$82,000での拒否を受けて価格が切り下がりの高値を形成している。暗号資産アナリストのKazは、最大の警告シグナルの一つは急激なオープンインタレスト（OI）の上昇が積極的に起きていることであり、無期限および現物の累積出来高デルタ（CVD）がともに下降トレンドにあることで、強気トレーダーがすでに市場から締め出され始めていることを示していると指摘した。

同時に、弱気派が積極的にショートポジションを構築しているようであり、継続的な強制決済が下落に拍車をかけている。Kazは、無期限および現物のCVDが現在下降しており、下方向にはまだロングの強制決済が残っているため、追加のロングポジションが洗い流される可能性があると主張する。

現在、BTCは$80,000水準を再テストしており、この水準では過去最高のOI弱気ポジションが見られる。強気シナリオでは、価格が$80,000ゾーンを上回り、CVDが上昇し始めれば、市場は$82,000の抵抗線に向けてショートスクイーズを引き起こす可能性がある。

弱気シナリオでは、$80,000水準を失い、現在の内部指標の弱さが重なることで、安値への流動性一掃につながり、価格が弱い注文ポイント（pwO）のテストに向けて動く可能性がある。