CoinbaseがグローバルなデリバティブをU.S.の機関投資家向けに拡大

Coinbase Financial Marketsは、規制を受けた先物委託業者（FCM）を通じて、米国の機関ユーザー様がグローバルな暗号資産オプションおよび無期限先物取引にアクセスできるサービスの提供を開始しました。これにはDeribitの暗号資産オプションプラットフォームへの接続も含まれます。

Coinbaseは、このサービス開始が商品先物取引委員会（CFTC）のガイダンスに基づくものであり、規制を受けたFCMが米国クライアントをグローバルな暗号資産デリバティブの流動性に接続することを可能にするものだと述べました。同社は、Coinbase Financial MarketsがそのようなアクセスをはじめてCFTC規制FCMとして提供する企業であることを強調しました。

Deribitは、Coinbaseが暗号資産デリバティブへの事業拡大の一環として2025年8月に買収した取引所であり、建玉（オープンインタレスト）規模で最大の暗号資産オプション取引所です。CoinGlassのデータによると、5月27日時点でDeribitのビットコインオプション建玉は約310億ドルに達しており、OKXの約27億ドル、Binanceの18億ドル、Bybitの12億ドルと比較されます。

金曜日の発表によると、機関ユーザー様は即時にオンボーディングを開始できる一方、小売りを含むより広範なアクセスは後日提供される予定です。

重要なポイント

• CoinbaseはDeribitを通じて、米国の機関ユーザー様をグローバルな暗号資産オプションおよび無期限先物取引の流動性に接続する初のCFTC規制FCMとなりました。
• Deribitはビットコインオプション建玉において圧倒的な地位を占めており、5月下旬時点でBTCオプション建玉は約310億ドルに達し、単一プラットフォームへの流動性集中を示しています。
• 規制当局がオンショアの無期限先物取引への道筋を示す中、米国のデリバティブ取引所は暗号資産の商品ラインナップを拡充しています。CMEの暗号資産インデックス先物やビットコインボラティリティ先物などの新たな規制対応商品が登場し、KrakenなどはBitnomialを通じた事業拡大を進めています。
• 規制の背景には、米国機関投資家による一部の暗号資産デリバティブのオンショア化に向けた動きが続いており、2025年9月のSEC/CFTCによる共同声明や24時間365日の取引・清算に関するガイダンスが含まれます。

米国規制対応アクセスが暗号資産デリバティブの利用を深化

Coinbaseの取り組みは、国内取引所を超えたより広範なデリバティブ流動性プールへのエクスポージャーを求める米国機関投資家向けのオンショアの経路を活用するものです。規制を受けたFCMを通じて米国クライアントをDeribitに接続することで、Coinbaseはオフショアの主要オプション市場への規制対応アクセスを提供し、オフショアの流動性と米国の監督体制を調和させる広範な取り組みに沿うことを目指しています。

機関投資家向けのオンボーディングは即時に利用可能であり、小売り参加を含むより広範なアクセスについては後の段階で展開する計画です。この動きは、グローバルな暗号資産デリバティブへの規制対応の経路を求める大規模トレーダーの需要拡大を反映しており、そうしたエクスポージャーを提供する商品や取引所に対する継続的な規制上の精査も続いています。

Deribitの流動性ポジションが市場ダイナミクスを強化

BTCオプション建玉におけるDeribitのリーダーシップは、暗号資産デリバティブに長らく続く流動性集中を浮き彫りにしています。5月27日時点でビットコインオプション建玉が約310億ドルに達し、他の取引所と比較しても際立っており、スプレッド、ヘッジ、ボラティリティ戦略などの複雑な手法における流動性の深さを形成しています。CoinGlassが示すデータによると、同じタイミングでOKXは約27億ドル、Binanceは18億ドル、Bybitは12億ドルのBTCオプション建玉を保有しています。

Coinbaseとのパートナーシップにより、Deribitはオフショア流動性プールへの規制対応アクセスを求める米国機関投資家にとって優先的なオンランプとしての地位を強化できる可能性があり、スプレッド、ダイナミックヘッジコスト、大規模プレイヤー向けの高度なオプション構造の利用可能性に影響を与えうるものです。

規制の勢いと市場の多様化

このサービス開始は、暗号資産デリバティブをオンショア化するための広範な規制上の議論が続く中で実現しました。2025年9月に公表された共同声明において、米国証券取引委員会（SEC）とCFTCは、無期限先物取引をオンショア化する方法を検討する意向を示し、こうした契約が規制上および管轄上の制約から主にオフショアにとどまっていることに言及しました。両機関は「無期限契約のオンショア化」に向けた措置を検討し、現在海外プラットフォームに流れている活動を規制された米国市場に取り戻す可能性があると述べました。

並行して、米国のデリバティブ取引所は暗号資産の商品ラインナップを拡充しています。CME Groupは、ビットコイン、Ether、Solana、XRPを含む7種類の暗号資産のバスケットを追跡する暗号資産インデックス先物契約の上場計画を発表しました。その数日後、CMEはビットコインボラティリティ先物を発表しました。これはCMEオプション市場から算出されるビットコインの期待ボラティリティの30日間の指標に決済される規制対応商品です。

他の米国プレイヤーも同様の成長戦略を追求しています。Krakenの親会社PaywardはBitnomialの買収計画を完了しました。Bitnomialは、今年初めにAptosに続き、InjectiveのINJトークンに連動する米国初の規制対応先物契約を上場したCFTC規制のデリバティブプラットフォームです。

さらに、CFTCスタッフは暗号資産デリバティブの24時間365日の取引、清算、決済に関するガイダンスを公表し、こうした市場が24時間体制の活動に特に適している可能性があると論じました。

投資家および実務家は、小売り参加者向けのオンボーディングの進展、オンショアとオフショア取引所間の流動性の移動、そして米国当局が規制フレームワーク内での暗号資産デリバティブの方向性を形成し続ける中で生じる規制上の明確化に注目すべきでしょう。

この記事はCrypto Breaking Newsにて「Coinbase Extends Global Crypto Derivatives to U.S. Institutions」として最初に公開されました。Crypto Breaking Newsは暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報をお届けする信頼できる情報源です。