ステーブルコインニュース：ECBがデジタルユーロはドルのステーブルコインリスクに対抗できると表明

主なポイント：

• ステーブルコインニュース：ECBのイザベル・シュナーベル氏は、CBDCと強固な規制が中央銀行のステーブルコインリスク対応に役立つと述べた。
• ドルステーブルコインが市場を支配する中、シュナーベル氏は米ドルの世界的影響力が強まる可能性を警告。
• デジタルユーロの計画は準備段階にあり、ECBは2029年までの初回発行を目指している。

欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのイザベル・シュナーベル氏は、ドル裏付けステーブルコインが米国の通貨的影響力を世界的に拡大させる恐れがあると警告し、デジタルユーロがヨーロッパの通貨主権の維持に貢献すると主張した。ソウルで開催された韓国銀行国際会議で登壇したシュナーベル氏は、ステーブルコインが金融安定性と金融政策にリスクをもたらすとともに、デジタル決済における米ドルの優位性を強化していると述べた。

ステーブルコインニュース：ECB、デジタルユーロを安定化ツールとして位置づけ

シュナーベル氏が通貨安定を守るためより強力なツールが必要だと発言したことで、ステーブルコインニュースが改めて注目を集めている。2026年にソウルで開催された韓国銀行国際会議での講演で、同氏はステーブルコインが金融安定性、金融政策、そしてグローバルな通貨システムにリスクをもたらす可能性があると述べた。

シュナーベル氏は、ユーザーが裏付け資産への信頼を失った場合、ステーブルコインは取り付け騒ぎのリスクに直面する可能性があると指摘した。また、流動性のミスマッチも懸念事項として挙げた。同氏の見解では、中央銀行は民間デジタルマネーに対し、明確なルールとデジタル形式の信頼できる公的マネーで対応すべきとしている。

シュナーベル氏によると、世界のステーブルコインの供給量は約3,000億ドルにまで成長している。しかし、市場はドル連動トークンに大きく集中したままだ。TetherのUSDTとCircleのUSDCが依然として取引の大部分を占めており、両トークンの合算シェアは90%近くに達している。

この構造により、ドルステーブルコインはデジタル決済においてより強い役割を担っている。シュナーベル氏は、そのポジションがネットワーク効果を通じて米ドルの優位性をさらに深める可能性があると述べた。また、ドルステーブルコインの普及拡大が米国の金融政策のグローバルな影響力を高める恐れがあるとも警告した。

ECB、デジタルユーロを公的マネーの選択肢として推進

ECBは、変化する決済市場において公的マネーを利用可能な状態に保つ手段として、デジタルユーロを位置づけている。シュナーベル氏は、中央銀行はイノベーションを阻害すべきではなく、安定性・通貨管理・通貨への信頼を守るルールを整備すべきだと述べた。

デジタルユーロは、市民が小売決済において中央銀行マネーにアクセスできる手段となる。また、欧州の非欧州系決済プロバイダーへの依存を軽減することも期待される。ECBにとって、この目標は決済イノベーションと欧州の戦略的自律性を結びつけるものだ。

ステーブルコインニュースは今や、この議論の中心に位置している。民間トークンがすでに国境を越えて迅速に流通する一方、公的デジタルマネーは依然として開発中だ。シュナーベル氏の発言は、ECBがデジタルユーロを信頼できる錨として機能させたいと考えていることを示している。

デジタルユーロはまた、法定通貨としての地位を持つ汎欧州的な決済手段を生み出す可能性もある。欧州の決済市場は、国やプロバイダーをまたいで依然として分断されたままだ。共通のデジタル決済システムは、その分断を縮小しつつ中央銀行マネーの存在感を維持するのに役立てるかもしれない。

ドルステーブルコインが政策上の懸念を引き起こす

シュナーベル氏は、流通しているステーブルコインの大半が米ドルを使用しており、他の通貨はわずかな役割しか担っていないと述べた。デジタル決済が拡大する中、このギャップは欧州にとって重要な問題だ。ユーザーがドルトークンへの依存を強めれば、一部のデジタル市場でユーロが影響力を失う可能性がある。

ドルステーブルコインは、米国外にも通貨的影響をもたらす可能性がある。シュナーベル氏は、普及が進めば米国の金融政策の国際的な波及効果が強まると述べた。つまり、米国の金利や流動性の変化が、デジタルチャネルを通じて海外市場に影響を及ぼす可能性があるということだ。

ただし、ECBはこの問題を暗号資産イノベーションの否定として位置づけてはいない。シュナーベル氏は、イノベーションは金融安定性を守り通貨への信頼を支える明確な枠組みの中で発展すべきだと述べた。

ステーブルコインニュースはまた、欧州と米国の間のより広い対立も反映している。米国財務長官スコット・ベッセント氏は最近、現政権は中央銀行デジタル通貨を認めないと発言した。また、議会に対して暗号資産市場構造に関する法律の整備を促した。

MiCA見直しがステーブルコイン議論を再燃

欧州委員会が暗号資産市場規制（MiCA）フレームワークの見直しを開始する中、CoinbaseのInternational Policy担当ディレクターであるKatie Harries氏が最近、意見を表明した。

Harries氏は、MiCAは強固な規制基盤を提供しているとしつつも、的を絞った調整によって欧州の競争力を向上させられると主張した。

同氏は、ユーロ建てステーブルコインを支援する措置、分散型金融に関するより明確なルール、より強固なトークン化フレームワーク、そしてグローバルな流動性へのアクセス改善を求めた。

また、ステーブルコイン発行者に準備金の30%から60%を商業銀行預金で保有することを求める準備金要件を批判した。集中リスクを軽減するため、高品質の国債資産への配分を増やすことを認めるよう提案した。

さらに、キャッシュバック報酬、ロイヤルティプログラム、活動ベースの特典といった非利息インセンティブの許可を求めた。

欧州委員会のコンサルテーションプロセスは、政策立案者がMiCAの潜在的な改訂を評価する中、2026年8月31日まで受け付けが続けられる。

現時点では、欧州のステーブルコイン戦略はデジタルユーロプロジェクトと密接に連携したままだ。ECBは、関連法律が最終承認を得ることを前提に、2029年までの潜在的な展開に向けた準備を続けている。

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