金需要の70％はアジア　シンガポールがロンドン支配に終止符

シンガポールが、世界6大銀行の支援を受け、新たな現物金地金クリアリングシステムを導入し、アジアの金取引の拠点を目指す。今回の発表により、すでに7月のクリアリングシステム開始を計画する香港と直接競合する構図となった。

ガン・キム・ヨン副首相が6月15日月曜日に発表し、シンガポール取引所とシンガポール金融管理局による一連の施策を明らかにした。アジアは世界の金需要の70％を占める一方で、価格決定は依然ロンドンとニューヨークが握る現状を踏まえ、市場での主導的地位獲得を図る。

シンガポールの金戦略の詳細

シンガポール取引所は、2026年末までに国内で保管される現物金地金を対象とした OTC（店頭）クリアリングシステムを設立する。クリアリング会員には、DBS、ドイツ銀行、ICBCスタンダードバンク、JPモルガン、OCBC、UOBの6行が参画し、2027年以降の銀行間取引の拡大を目指す。

シンガポール金融管理局は10月までに中央銀行向け金地金保管サービスの提供を開始し、海外の中央銀行や政府系機関による島内での準備金保管を可能とする。また、税制優遇対象の貴金属投資に課していた物理的保有比率5%の上限も撤廃し、適格ファンドやファミリーオフィスの金配分余地を広げる。

アジアの金取引拠点ギャップ

アジアの消費者は年間世界金需要の約70％を下支えするが、その実態に見合う取引インフラは地域内には存在しなかった。ガン副首相は、価格発見機能がロンドンとニューヨークに集中している現状を「構造的な課題」と指摘。アジア取引時間帯では流動性が低く、大口取引の執行が困難になる状況を問題視した。

シンガポールは既存市場の代替ではなく、アジア時間帯の需要を広範な流動性につなぐ「結節点」を目指すと同氏は強調する。世界金評議会も、OTCモデルが大型機関投資家の取引ニーズに合致し、取引方法とタイミングの柔軟性を高める仕組みである点を指摘している。

アジア金取引拠点レース

シンガポールの動きには強力な競合も存在する。香港は7月の新クリアリングシステム立ち上げを計画し、独自の銀行および中央銀行ネットワークを背景に金先物の再開も準備している。

本年は金価格が大幅上昇し、機関投資家の関心が一段と高まる中、両都市の競争が激化している。クリアリング会員6行の1つであるDBSは、リテール向けにトークン化現物金商品も準備。一方、競合OCBCはすでに機関投資家向けに現物金の売買・保管サービスを展開する。

アジアの金クリアリングフローの主導権争いは、開始時期だけでなく多様な要素が左右する。ただし、6大銀行がシンガポールのシステム参画を決めた事実は、商業的な本気度を示す指標といえる。