アバディーン・フィジカル・プラチナム・シェアーズETFは買い、売り、それとも保有？ | PPLT

アバディーン・フィジカル・プラチナ・シェアーズETFは買い、売り、それとも保有？| PPLTの投稿は24/7 Wall St.に最初に掲載されました。

イランとの恒久的な停戦発表を受けて貴金属が急騰しているが、より長期的な上昇相場に乗りたいならアバディーン・フィジカル・プラチナ・シェアーズETF（NYSEARCA:PPLT）は注目に値する。このETFは現物プラチナ地金のスポット価格に連動しており、プラチナの供給不足は深刻だ。

PPLTは2025年4月初旬から2026年1月にかけて200%超上昇したが、その後35%下落している。長期的な供給逼迫は、特に中国のジュエリーメーカーや個人投資家がプラチナへシフトする中で、価格の急回復につながる可能性がある。中国のプラチナジュエリー需要は26%急増した一方、金ジュエリーの売上高は30%超急落した。

同時に、南アフリカ（同国はプラチナ生産量の70%超を占める）はまだ回復途上にある。昨年は電力・水不足が鉱業セクターを直撃した。

プラチナは見栄のための資産ではない

金とは異なり、プラチナには需要を押し上げる重要な用途がある。ジュエリーに使われるのはごく一部に過ぎず、大半は重工業や製造業に必要とされている。プラチナの主な役割は、ハイブリッド車や大型ディーゼルトラックの触媒コンバーター内で機能することだ。排気ガスから有害な排出物を化学的に除去する。

さらに、石油や化学品の精製にもプラチナは欠かせない。そして、プラチナは驚異的な融点を持ち完璧な耐食性を誇るため、テクノロジー分野でも有用だ。スマートフォン、ノートパソコン、LEDテレビのスクリーン内部にある高度なガラスにはすべてプラチナが必要だ。AIデータセンターの拡張に向けて、ハードドライブの磁気コーティングや光ファイバー部品への活用も増えている。

プラチナの上昇相場が一段と強まる可能性がある理由

前述の200%上昇は投機によるものだったが、プラチナが調整した今、上昇相場が再燃する可能性がある。世界のプラチナ市場が4年連続の年間供給不足に陥る中、プラチナの需給赤字は深刻化している。

通年で297,000〜312,000オンスの供給不足となっている。こうした不足が世界の備蓄を枯渇させており、在庫は今年末までに需要の3ヶ月分にまで落ち込む見通しだ。次のショックイベントが発生した場合、価格を抑える緩衝材がほとんどなく、PPLTは再びマルチバガーの利益をもたらす可能性がある。

水素需要の波も考慮すべきだ。ホルムズ海峡の封鎖は一度きりのショックイベントではない。その理由を理解するには、再生可能エネルギー運動のきっかけとなった1973年のアラブ石油禁輸を振り返ればよい。ホルムズ海峡の封鎖はそれよりも深刻なショックであり、各国は大規模な石油備蓄と再生可能エネルギーの整備を急いでいる。したがって、これがプラチナ需要を数十年にわたって高水準に維持する可能性がある。

PPLTの着地点

金融機関の多くは強気であり、バンク・オブ・アメリカは2026年第4四半期から2027年第1四半期にかけてプラチナ価格が平均3,000ドル/オンスになると見ている。これが実現すれば、PPLTは現在の価格からほぼ2倍になる。コモディティ部門における幅広いベースケース目標は下半期で1,900〜2,100ドル/オンスであり、南アフリカの供給混乱が再び深刻化した場合の強気シナリオでは2,300〜2,500ドル/オンスとなっている。いずれにせよ、PPLTが市場を上回るリターンをもたらす可能性は十分ある。

より長期的には、南アフリカの生産が回復し新たな鉱山が稼働するにつれ、PPLTが市場を上回るとは考えていない。20〜25ドルへの急騰後、2027〜2030年にかけてプラチナ価格が横ばいで推移するというのが私のベースケースだ。

PPLTは買い、保有、それとも売り？

短中期的な投資を望むなら、PPLTは買いだと考えるが、5〜10年の時間軸ではアンダーパフォームする可能性に備えてほしい。バンク・オブ・アメリカの3,000ドル目標は、パラジウム価格が急落した場合には野心的すぎるとも言える「安心感を与える」新たな見通しだ。

自動車メーカーは触媒コンバーターから高価なパラジウムを取り除き、より安価なプラチナに置き換えてきたが、そのインセンティブが逆転する可能性がある。また、景気後退が起これば、PPLTは長年見られなかった水準まで下落する恐れがある。加えて、中国の追い風がいつまで続くかを予測するのは難しい。

手数料は0.60%、つまり10,000ドルあたり60ドルだ。戦術的な目的でのみ保有するにとどめるべきだろう。

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