マイケル・セイラーがビットコインの4年サイクルは死んだと発言 — 彼が次に到来すると語るものとは

TLDR

• マイケル・セイラー氏は、ビットコインの伝統的な4年ごとの半減期サイクルがもはや価格の主な推進力ではないと述べている。
• ETF、企業財務、主権準備金からの機関投資家の資本フローは、現在、マイナーの供給削減よりも影響力が大きくなっている。
• Strategyはデジタルクレジット資本フレームワークを発表し、セイラー氏がビットコインへのエクスポージャーを資本市場を通じて流れることを望んでいる方法を強調した。
• 全員が同意しているわけではない：資産運用会社21Sharesは、4年サイクルがまだ健在であり、ビットコインの2025年のピークとそれに続く下落が半減期後の行動と一致していると指摘している。
• セイラー氏はビットコインの基本プロトコルの変更に対して警告し、イノベーションはその上のレイヤーで起こるべきだと述べている。

Strategyの執行会長であるマイケル・セイラー氏は、ビットコインが新しい段階に入っており、それは初期からこの資産を定義してきた4年ごとの半減期サイクルよりも、機関投資家のバランスシートによってより大きく形作られていると述べている。

2026/7/5にXで公開されたエッセイで、セイラー氏は、半減期（約4年ごとにマイナー報酬を削減する組み込みの供給削減）がもはやビットコインのより広い方向性を説明していないという彼の主張を述べた。

セイラー氏はいくつかの期間、この主張のバージョンを展開してきた。2026/4に、彼は4年サイクルは「死んだ」と宣言し、資本フローと銀行信用がビットコインの長期的な価格パスを形作る主な力として取って代わったと述べた。

セイラー氏が古いモデルはもはや機能しないと考える理由

伝統的な半減期サイクルは、ビットコインの価格をマイナーの発行に結びつけていた。理論によれば、新しい供給が半分になると、希少性が価格を押し上げ、小売投資家を呼び込み、最終的に市場のトップを引き起こすという。

セイラー氏の主張は、ビットコインはそのモデルを卒業したというものである。ETFの流入、企業財務の買い入れ、主権準備金、デリバティブ、クレジット商品は、現在、マイナーがかつてできたよりも多くの資本を動かしている。

彼はこれを供給から需要へのシフトだと説明した。

彼の視点での重要な変化は、誰が買い手になっているかである。もはや半減期のナラティブに従う個人投資家が主役ではない。機関投資家のバランスシートが、準備資産としてビットコインに割り当てているのである。

これがStrategyとより広い市場にとって意味するもの

Strategyはこの見解を実践に移している。2026/6/29に、同社はデジタルクレジット資本フレームワーク、USD準備政策、自社株買いプログラム、およびビットコイン収益化プログラムを発表した。

この発表は、セイラー氏がビットコインへのエクスポージャーを構造化された金融商品を通じて流れることをどのように構想しているかを示しており、この資産を銀行、ファンド、保険会社、年金運用者に結びつけている。

Strategyも圧力に直面してきた。今年初めにビットコインは60,000ドルを下回り、同社の時価総額は一時期ビットコイン保有量を下回り、そのレバレッジモデルに精査の目が向けられた。

すべてのアナリストがセイラー氏の考えを共有しているわけではない。資産運用会社21Sharesは、4年サイクルがまだ健在であると見ている。同社は、ビットコインの2025年のピークとそれに続く下落が、典型的な半減期後の行動と一致していると指摘した。

その意見の相違は議論をオープンなままにしている。半減期は起こり続けている。直近では2024/4に実施された。問題は、それらがかつてのように価格を推進しているのか、それともより複雑な市場における多くの要因の一つになったのかということである。

セイラー氏はまた、ビットコインに対する彼のビジョンがコアプロトコルの変更を伴うものではないことを明確にした。彼は、基本レイヤーは時間とともに変更が難しくなるべきであり、イノベーションはウォレット、カストディ、Lightning、サイドチェーン、金融商品に移行すべきだと述べた。

機関投資家の資本フローが、規制の圧力、信用サイクル、市場のストレスを通じて持続可能であるかどうかは、セイラー氏の主張の真の試金石となるだろう。

「マイケル・セイラー氏、ビットコインの4年サイクルは死んだと発言 — 彼が次に起こると言うこと」の記事はまずCoinCentralに掲載されました。