Kanada: Energia napędza CPI, BoC skupia się na wskaźnikach bazowych – TD Securities

Starszy ekonomista ds. Kanady w TD Securities, Robert Both, spodziewa się, że inflacja kanadyjskiego Indeksu Cen Konsumenckich (CPI) wzrośnie do 3,1% rok do roku w kwietniu, napędzana głównie wyższymi cenami energii i żywności oraz efektami bazy wynikającymi z ubiegłorocznych zmian w podatku węglowym. Miary bazowe (CPI-trim/median) prognozowane są na poziomie około 2,1–2,2%, co sprawia, że Bank Kanady (BoC) koncentruje się na inflacji bazowej, a nie na tymczasowym przekroczeniu inflacji ogółem przed czerwcową decyzją w sprawie polityki monetarnej.

Szok energetyczny winduje inflację ogółem

„Oczekujemy, że inflacja CPI umocni się o 0,7 pp do 3,1% r/r w kwietniu, gdy ceny wzrosną o 0,6% m/m, wspierane kolejnym gwałtownym wzrostem cen benzyny i innych produktów energetycznych. Efekty bazy wynikające z likwidacji podatków węglowych w kwietniu 2025 roku również przyczynią się do przyspieszenia w ujęciu rok do roku."

„Wyższe ceny ropy/nawozów będą również utrzymywać presję wzrostową na ceny żywności i bilety lotnicze, jednak nie oczekujemy szerokiej siły poza tymi dwoma składnikami. Prognozuje się, że inflacja bazowa nieznacznie spadnie o 0,1 pp do 2,1/2,2% dla CPI-trim/median, podczas gdy stopy 3m (saar) przyspieszą o 0,5 pp do 2,1%."

„Nasza prognoza 3,1% r/r pozostawiłaby inflację CPI ogółem znacznie powyżej projekcji BoC z kwietniowego MPR, jednak spodziewamy się, że BoC zignoruje to i pozostanie skoncentrowany na inflacji bazowej przed czerwcową decyzją w sprawie polityki monetarnej."

„Przy cenach energii napędzających większość siły w CPI w kwietniu, miary inflacji bazowej powinny odnotować bardziej umiarkowane wzrosty — CPI-trim/median prognozowany jest na wzrost o 0,2% m/m (0,23% bez zaokrąglenia), co spowodowałoby spowolnienie preferowanych przez BoC miar do 2,1% r/r w związku z dużym efektem bazy z 2025 roku."

(Artykuł powstał przy pomocy narzędzia sztucznej inteligencji i został zredagowany przez redaktora.)