Stopy finansowania Bitcoin znów są dodatnie. To nie jest dobry znak

Odpływy z Bitcoin ETF osiągnęły 1,74 mld USD, Coinbase Premium staje się ujemne, a długie pozycje detaliczne gwałtownie rosną. Dane CryptoQuant wskazują na słabnący popyt pod powierzchnią kruchego odbicia.

Wykres cenowy mówi jedno. Dane on-chain mówią coś zupełnie innego. Amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoin odnotowały już ponad 1,74 miliarda dolarów skumulowanych odpływów, zgodnie z analizą CryptoQuant opublikowaną przez analityka CryptoOnchain (@CryptoOnchain) na X. Ta liczba to nie chwilowa anomalia. Stanowi podstawę szerszych strukturalnych obaw.

Coinbase Premium, wskaźnik śledzony jako pośredni miernik aktywności zakupowej amerykańskich instytucji na rynku spot, głęboko wszedł w ujemne wartości. Duzi nabywcy, ci, którzy zazwyczaj stabilizują popyt spot, przynajmniej na razie wycofują się.

Wieloryby się wycofują, a stare monety wracają na giełdy

Netflows BTC na Binance wzrosły o około 425%, zgodnie z tym samym raportem CryptoQuant. Starsze monety, te, które leżały uśpione w portfelach, wracają na giełdy. Większość ludzi interpretuje taki ruch jako realizację zysków. Albo jako obronę pozycji.

Netflows stablecoinów na Binance opowiadają powiązaną historię. Gwałtowny spadek. Nowa płynność napływająca na rynek się kurczy. Luka między świeżym kapitałem wchodzącym a kapitałem już ulokowanym rośnie. To właśnie ten aspekt umyka uwadze większości detalicznych traderów.

Źródło: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

Otwarte pozycje (open interest) pozostają znacznie poniżej szczytów z końca 2025 roku. Wykres z CryptoQuant pokazuje, że obecny OI wynosi około 25,3 miliarda dolarów przy cenie BTC na poziomie 76 700 USD. Szczyty z października 2025 roku były bliższe 47,5 miliarda dolarów. Ta różnica ma znaczenie.

Retail nie czyta tych samych wykresów. Stopy finansowania (funding rates) wróciły na dodatnie poziomy. Odzwierciedla to lewarowane pozycjonowanie bycze. Traderzy są na długich pozycjach. I to agresywnie.

Źródło: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

Wykres stopy finansowania potwierdza zmianę. Zielone słupki sięgają w górę przez maj 2026 roku, nawet gdy BTC oscyluje wokół 76 700 USD. To nie jest rodzaj dodatniego finansowania, który obserwuje się podczas prawdziwych wzrostów napędzanych popytem. To rodzaj, który poprzedza gwałtowne wyprzedaże.

Pozorny popyt blisko -147 000 BTC. Długie pozycje tego nie zauważyły

Analityk Darkfost (@Darkfost_Coc) na X informuje, że Bitcoin Apparent Demand (pozorny popyt) spadł do blisko minus 147 000 BTC. Podaż przewyższająca nowy popyt o taką wartość to nie jest mały sygnał. Oznacza, że rynek wchłania BTC od sprzedających, bez odpowiadających im nabywców.

Rozbieżność między wielorybami a retailem się pogłębia. Doświadczeni posiadacze są ostrożni. Niektórzy dystrybują swoje zasoby. Detaliczni traderzy robią odwrotnie, dodając do długich pozycji na kontraktach futures z dźwignią.

Bitcoin: Likwidacje długich pozycji — wszystkie giełdy

Źródło: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

Likwidacje długich pozycji gwałtownie wzrosły pod koniec 2025 roku i ponownie na początku lutego 2026 roku. Wykres pokazuje, że te zdarzenia zbiegają się z dużymi spadkami cen. Obecna konfiguracja — dodatnie finansowanie, niski open interest, podwyższone odpływy z ETF — historycznie pojawiała się przed podobnymi zdarzeniami.

To nie jest gwarancja. To wzorzec. To, czy się powtórzy, zależy od tego, czy popyt instytucjonalny powróci, czy pozostanie nieobecny. Dla porównania, wcześniejszy okres odpływów z ETF, kończący sześciotygodniową serię napływów, spowodował odpływ 1,04 miliarda dolarów w ciągu jednego tygodnia w maju.

Źródło: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

Likwidacje krótkich pozycji pozostają stosunkowo spokojne w tym samym okresie. Ta asymetria jest częścią problemu. Byki trzymają ciężkie pozycje, a short-sellerzy nie ładują się po drugiej stronie.

Pozorny popyt na Bitcoin był ostatnio tak niski podczas korekty w lutym 2026 roku, która sprowadziła cenę poniżej 65 000 USD. Stopy finansowania wyglądały wtedy podobnie. Open interest był również niski w stosunku do szczytów.

Wpis Bitcoin Funding Rates Are Positive Again. That's Not a Good Sign pojawił się po raz pierwszy na Live Bitcoin News.