Dlaczego Bitcoin ma trudności, podczas gdy akcje wciąż rosną – oto co ujawniają dane

Bitcoin zmaga się poniżej 75 000 USD, gdy rynek boryka się z niepewnością, która utrzymuje się wystarczająco długo, by rodzić fundamentalne pytania o naturę obecnej słabości. Ruch cenowy jest frustrujący dla byków, którzy oczekiwali, że odbicie od lutowych minimów przyniesie więcej, a XWIN Research Japan opublikowało analizę wskazującą strukturalną przyczynę zatrzymania się odbicia – sięgającą znacznie głębiej niż techniczne opory czy krótkoterminowe nastroje.

Najważniejszym tematem rynkowym od maja 2026 roku jest dywergencja, którą zauważyła większość uczestników, ale niewielu w pełni wyjaśniła: akcje są blisko szczytów, podczas gdy Bitcoin się zmaga – mimo że oba są klasyfikowane jako aktywa ryzykowne, które teoretycznie powinny poruszać się w tym samym kierunku w tych samych warunkach makro.

Wyjaśnienie tej dywergencji przez XWIN Research Japan ma charakter strukturalny, a nie przypadkowy. Silniki napędzające ceny akcji i ceny Bitcoin rozeszły się. Dzisiejsza zwyżka na rynku akcji jest wspierana przez wzrost zysków związanych ze sztuczną inteligencją, wydatki kapitałowe firm takich jak NVIDIA, agresywne programy odkupu akcji oraz ciągły napływ środków do ETF-ów akcyjnych. Inwestorzy kupują akcje, ponieważ przyszły wzrost zysków jest widoczny, mierzalny i dostarczany w kwartalnych raportach wynikowych.

Bitcoin nie generuje zysków ani przepływów pieniężnych. Jego cena zależy od czegoś zupełnie innego — a to coś porusza się obecnie w złym kierunku.

Płynność Bitcoina odpływa

Raport XWIN Research Japan identyfikuje pogorszenie popytu za pomocą danych, które nie pozostawiają wątpliwości co do przyczyn dywergencji. Spotowe ETF-y na Bitcoin odnotowały duże odpływy w drugiej połowie maja — kanał popytu instytucjonalnego, który stanowił najbardziej niezawodne źródło nowego kapitału, odwrócił kierunek dokładnie w momencie, gdy cena najbardziej potrzebuje wsparcia.

Dane on-chain potwierdzają tę samą historię z innego kąta: malejąca liczba aktywnych adresów, spadająca aktywność transakcyjna i zwalniające uczestnictwo w sieci. CryptoQuant pokazuje, że liczba aktywnych adresów Bitcoin spada od 2024 roku, podczas gdy S&P 500 wciąż ustanawia nowe szczyty.

Problem nie polega jedynie na słabości cenowej — chodzi o jednoczesne słabnące uczestnictwo w sieci. W silnych cyklach Bitcoina rosnące ceny i rosnąca aktywność użytkowników wzajemnie się wzmacniają. Ta dynamika działa teraz w odwrotnym kierunku.

Strukturalny kontrast z rynkiem akcji precyzyjnie definiuje problem. Akcje rosną, bo firmy generują zyski. Bitcoin rośnie, gdy na rynek napływa nowa płynność i nowi uczestnicy. Kapitał aktualnie płynie w stronę tych pierwszych, a nie tych drugich.

Warunki do odbicia są konkretne. Bitcoin potrzebuje silniejszych napływów do ETF-ów, rosnącej aktywności on-chain, poprawiającego się Coinbase Premium i słabszego dolara. Sama siła rynku akcji nie spełnia żadnego z tych wymogów. Prawdziwe pytanie nie brzmi, czy akcje pozostaną silne — lecz czy nowy popyt powróci do samego Bitcoina.

Bitcoin testuje kluczową strefę wsparcia, gdy sprzedający umacniają przewagę

Bitcoin nadal handluje pod presją, a cena oscyluje obecnie w pobliżu 73 600 USD po utracie impetu z majowej zwyżki, która krótko wypchnęła BTC powyżej 82 000 USD. Wykres dzienny pokazuje wyraźne odrzucenie od 200-dniowej średniej kroczącej, która pozostaje powyżej w okolicach 80 000 USD i nadal definiuje szerszą niedźwiedzią strukturę utrzymującą się od końca 2025 roku.

Najważniejszym obszarem na wykresie jest strefa wsparcia między 72 000 a 74 000 USD. Region ten działał jako opór przez cały marzec i kwiecień, zanim w połowie kwietnia przebił się wyżej, stając się kluczowym obszarem dawnego oporu, który teraz jest testowany jako wsparcie. Bitcoin aktualnie próbuje utrzymać tę strefę, handlując bezpośrednio wokół swoich 50-dniowych i 100-dniowych średnich kroczących, tworząc krytyczny punkt decyzyjny dla rynku.

Wolumen pozostaje stosunkowo niski w porównaniu z wydarzeniem kapitulacyjnym z lutego, co sugeruje, że paniczna sprzedaż jeszcze się nie pojawiła mimo ostatnich spadków. Jednak kupujący również nie wykazali agresywnej akumulacji, pozostawiając rynek podatnym na dalsze spadki w przypadku przebicia wsparcia.

Dzienne zamknięcie poniżej 72 000 USD znacząco osłabiłoby obecną strukturę i odsłoniło lutowo-marcową strefę popytu w okolicach 65 000 USD. Z drugiej strony, jeśli byki skutecznie obronią obecne poziomy, Bitcoin mógłby podjąć kolejną próbę odbicia w kierunku 77 000 USD i ostatecznie przetestować ponownie strefę oporu 80 000–82 000 USD, gdzie sprzedający niedawno odzyskali kontrolę.

Wyróżniony obraz pochodzi z ChatGPT, wykres z TradingView.com