CEO CryptoQuant twierdzi, że bessa Bitcoin zakończy się na początku 2027 roku

Dyrektor generalny CryptoQuant, Ki Young Ju, ostrzega, że rynek niedźwiedzia Bitcoina może przedłużyć się do początku 2027 roku, na podstawie danych PnL on-chain.

Dyrektor generalny CryptoQuant, Ki Young Ju, opublikował w tym tygodniu wpis na X, ostrzegając, że obecne spadki Bitcoina odzwierciedlają przedłużone cykle niedźwiedzie z lat 2014, 2018 i 2022, i mogą nie ustąpić aż do początku 2027 roku.

„Gdy realizacja zysków nabiera charakteru kaskadowego, PnL inwestorów Bitcoina zazwyczaj spada przez około 18 miesięcy" – napisał Ju. „Ponieważ zmiana trendu rozpoczęła się w październiku 2025 roku, rynek niedźwiedzia może potrwać do początku 2027 roku. Trend zmienia się dopiero wtedy, gdy niezrealizowane zyski rosną, a zrealizowane zyski jednocześnie spadają. Jeszcze do tego nie doszliśmy."

Co pokazuje Indeks PnL

Analiza Ju opiera się na Sygnale Indeksu PnL CryptoQuant – 365-dniowej średniej kroczącej śledzącej cykle rentowności inwestorów. Wskaźnik osiągnął szczyt pod koniec 2025 roku w modelu ściśle odpowiadającym szczytom odnotowanym przed przedłużonymi fazami niedźwiedzia w latach 2014, 2018 i 2022. W każdym z tych okresów, po odwróceniu sygnału od szczytu, następowały strome, długotrwałe spadki.

W chwili publikacji wpisu Bitcoin był notowany w pobliżu 73 000 USD, czyli około 30% poniżej szczytów z 2025 roku, w obliczu rosnącej presji makroekonomicznej spowodowanej wysokimi rentownościami amerykańskich obligacji skarbowych i szerszym nastawieniem do unikania ryzyka na rynkach. Jak informował crypto.news, negatywne komentarze w mediach społecznościowych dotyczące Bitcoina osiągnęły najwyższy poziom w 2026 roku wcześniej w kwietniu, gdy popyt spotowy osłabł.

Sygnał odwrócenia, który opisuje Ju, wymaga konkretnej kombinacji, która jeszcze się nie zmaterializowała: marże niezrealizowanych zysków muszą zacząć rosnąć, podczas gdy zrealizowane zyski jednocześnie spadają, co wskazuje, że presja sprzedaży wyczerpuje się, a kupujący odzyskują kontrolę. Do momentu pojawienia się tego wzorca Ju uznaje scenariusz niedźwiedzi za aktualny.

Nie wszyscy analitycy podzielają tę przedłużoną perspektywę czasową. Dyrektor generalny VanEck, Jan van Eck, powiedział wcześniej w tym roku CNBC, że Bitcoin może tworzyć dno cyklu, wskazując na stabilizację rynku opcji i spowalniającą sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy jako wczesne konstruktywne sygnały. Coinbase odnotował w swoim miesięcznym raporcie za kwiecień 2026 roku, że wsparcie cenowe może pojawić się między majem a czerwcem, potencjalnie przygotowując grunt pod silniejszy trzeci kwartał.

Jak Bitcoin odrobi straty z tego poziomu

W przypadku trwałego odbicia Ju wskazał dwa kluczowe czynniki popytowe: odnowione napływy ze spotowych ETF-ów na Bitcoina oraz wzmożoną aktywność instytucjonalnych biur OTC, które w ostatnich miesiącach zwolniły. Przepływy do ETF-ów pozostały pozytywne, ale w znormalizowanym tempie względem gwałtownego wzrostu obserwowanego na początku 2025 roku.

Dane on-chain CryptoQuant pokazują, że napływ kapitału do Bitcoina nadal rośnie, jednak kapitalizacja rynkowa nie reaguje proporcjonalnie. Ta rozbieżność – gdy pieniądze napływają na rynek, ale ceny stagnują lub spadają – jest w ramach analitycznych Ju definiującą cechą rynku niedźwiedzia.

Aktualna cena Bitcoina konsoliduje się w pobliżu poziomu 73 000 USD, a CoinGlass identyfikuje 74 200 USD i 74 500 USD jako kluczowe strefy oporu, gdzie skupione są duże zlecenia sprzedaży. Potencjalne uchwalenie Clarity Act pozostaje jednym z najczęściej przywoływanych katalizatorów instytucjonalnych, które analitycy uważają za zdolne do zmiany nastrojów, choć model PnL Ju działa niezależnie od harmonogramów politycznych.