Złoto zignorowało upadek porozumienia z Iranem, podczas gdy sprytne pieniądze cicho kupowały

Cena złota prawie się nie zmieniła w tym tygodniu, mimo że rozmowy o zawieszeniu broni między USA a Iranem upadły, a ropa mocno się wahała. Wskazówka tkwi w cotygodniowym raporcie o pozycjonowaniu największych graczy.

Raport pokazuje cichą zmianę pod płaską ceną. Duzi spekulanci wychodzą z rynku złota, a komercyjni zabezpieczający przejmują ich miejsce. Taka zmiana często pojawia się przed ruchem ceny.

Dane o pozycjonowaniu pokazują wyjście funduszy i zakupy zabezpieczających

Co tydzień amerykański regulator rynku terminowego publikuje raport — Commitments of Traders, czyli COT — który pokazuje, jak największe podmioty są ustawione na kontraktach terminowych na złoto. Rozdziela je na dwie grupy. Komercyjni to producenci i zabezpieczający, często nazywani mądrymi pieniędzmi. Niekomercyjni to duzi spekulanci, którzy podążają za trendami złota.

Chcesz więcej takich analiz? Zapisz się na codzienny newsletter redaktora Harsha Notariyi tutaj.

W najnowszym odczycie te dwie grupy działają przeciwnie. Spekulanci zredukowali 10 314 długich kontraktów, a komercyjni dodali 5 121 longów i zmniejszyli swoje shorty o 742.

To jest sygnał. Gdy tłum sprzedaje, a zabezpieczający kupują, pozycje kontraktów na złoto się odkręcają, a dobrze poinformowana strona po cichu kupuje.

Łączne otwarte pozycje spadły o 25 836 kontraktów w tym samym czasie. To oznacza, że stare pozycje są zamykane, a nie powstają nowe shorty. Takie czyszczenie rynku przy zakupach hedgerów często wskazuje na budowanie się bazy, a nie szczytu.

To nie gwarantuje dołka. Jednak dane wskazują, że mądre pieniądze dostrzegają wartość w obecnych rejonach, podczas gdy spekulanci się poddają. To wczesna dywergencja, która zwykle pojawia się przed zmianą trendu ceny.

Pytanie brzmi, dlaczego taki układ buduje się, gdy nagłówki sugerują co innego.

Fundusze uciekły mimo fiaska rozmów z Iranem

Tło powinno było rozpalić złoto. Iran zerwał 1 czerwca rozmowy o zawieszeniu broni ze Stanami Zjednoczonymi z powodu ataków Izraela na Liban, a uderzenia trwały w całym regionie.

Ropa zareagowała jak aktywo wojenne. Brent spadł o około 19% w maju na nadziei na rozejm, potem odbił o ponad 4%, gdy rozmowy upadły, a zagrożenie zamknięciem cieśniny Ormuz wróciło. Jednak tydzień do tygodnia ropa wciąż jest taniej. To zwykle napędzało droższe metale szlachetne.

Złoto nic nie zrobiło. XAU/USD wzrosło mniej niż 1% w ciągu dnia i tylko 0,46% w tydzień, podczas gdy ropa spadła o 6,5% tydzień do tygodnia. Typowa bezpieczna przystań dla złota prawie nie zareagowała na zerwanie rozmów pokojowych.

Ta różnica to cała historia. Ropa wciąż reaguje na wojnę z Iranem, podczas gdy złoto zamilkło. To tłumaczą dane o pozycjonowaniu. Gdy spekulanci odeszli, zabrakło szybkich pieniędzy, które mogłyby grać złotem na wojennych nagłówkach, które nadal wpływają na ropę. Opcje pokazują tę samą ostrożność z innej perspektywy.

Opcje GLD pokazują ostrożność, nie kapitulację

Opcje na ETF SPDR Gold pokazują ostrożność, ale nie nastawienie spadkowe. Wskaźnik put call mierzy, ile opcji spadkowych (put) handluje w stosunku do opcji wzrostowych (call). Wzrost tego stosunku oznacza większą chęć zabezpieczenia portfela.

Wolumenowy wskaźnik put call dla złota wzrósł ponad dwukrotnie — z 0,26 do 0,64 pod koniec maja. Nowe kupno opcji put skoczyło, gdy rozejm stanął pod znakiem zapytania.

Jednak wskaźnik otwartych pozycji spadł z 0,58 do 0,55 i pozostaje znacznie poniżej 1. Na rynku dominuje popyt na opcje wzrostowe, więc większe pozycje są wciąż nastawione na wzrost, nawet jeśli dzienne zabezpieczenia rosną.

Wszystkie dane razem pokazują, że na rynku panuje gotowość do działania. Hedgerzy komercyjni kupują kontrakty terminowe. Księga opcji nadal sugeruje przewagę byków. Tylko gracze podążający za trendem wycofali się.

Jeśli chodzi o prognozę cen, dyrektor APMEX Brett Elliott przewiduje, że w czerwcu cena złota wyniesie najprawdopodobniej między 4300 a 4725 USD. Zwraca uwagę, że zachowuje się ona jak ryzykowny aktyw, powiązany z ropą podczas wojny.

Obecnie cena złota zależy od jednego: czy spekulanci wrócą na rynek.

Zawieszenie broni, które się utrzyma, ograniczy wzrost cen ropy i stóp procentowych. To pozytywny scenariusz, mogący przyciągnąć spekulantów. Ponowna eskalacja wojny, prowadząca do wzrostu cen ropy i stóp, prawdopodobnie powstrzyma wzrosty złota.

BeInCrypto Polska - Złoto zignorowało upadek porozumienia z Iranem, podczas gdy sprytne pieniądze cicho kupowały