Akcje Carvana (CVNA) spadają o 6%, gdy wyniki CarMax sygnalizują problemy z marżami

TLDR

• Akcje Carvana spadły w środę o około 6% po tym, jak CarMax stracił 7% po opublikowaniu wyników za Q1
• CarMax pobił szacunki EPS ($1,31 vs $0,96) i prognozy przychodów ($8 mld vs $7,39 mld), ale zasygnalizował presję na marże
• Zysk brutto CarMax na jednostkę w handlu detalicznym używanymi samochodami spadł o $230 rok do roku do poziomu $2 177
• Styrax Capital LP zmniejszył swój udział w Carvana o 26,6%, sprzedając 81 729 akcji; insiderzy sprzedali akcje o wartości $29 mln w ostatnim kwartale
• Analitycy nadal oceniają CVNA jako Umiarkowany Zakup ze średnim docelowym kursem $93,14

Akcje Carvana otworzyły się w środę na poziomie $69,96, po czym spadły o około 6%, ciągnięte w dół gwałtownym spadkiem akcji CarMax po tym, jak sprzedawca używanych samochodów opublikował wyniki za Q1.

Carvana Co., CVNA

CarMax pobił prognozy zarówno pod względem zysków, jak i przychodów. EPS wyniósł $1,31 wobec szacunków $0,96, a przychody osiągnęły $8 miliardów w porównaniu z konsensusem $7,39 miliarda. Liczby na papierze wyglądały imponująco — ale szczegóły mówiły inną historię.

Problem leżał w marżach. Zysk brutto CarMax na jednostkę w handlu detalicznym używanymi samochodami spadł do $2 177, czyli o $230 w porównaniu z tym samym kwartałem rok temu. CFO Enrique Mayor powiedział wprost, że krótkoterminowa strategia firmy „wymaga pewnych ustępstw marżowych w celu wspierania wzrostu sprzedaży".

Średnie ceny sprzedaży wzrosły o $1 168 na jednostkę do $27 288, napędzane wyższymi kosztami nabycia. Porównywalne sprzedaże jednostek używanych w sklepach spadły o 0,8% w kwartale.

Prezes Keith Barr zwrócił również uwagę na operacyjne obciążenia, wskazując, że CarMax przenosi ponad 2 miliony samochodów rocznie za pośrednictwem transferów, ale obecnie ma „zbyt wiele nieproduktywnych transferów".

Presja kredytowa konsumentów potęguje obawy

Po stronie finansowania, SVP CarMax Auto Finance Jon Daniels stwierdził, że konsument „nadal odczuwa presję ogólnej inflacji". Zauważył, że wskaźniki zaległości w kartach kredytowych i pożyczkach samochodowych są wyższe w całej branży.

CarMax zwiększył penetrację kredytów Tier 2 z 10% do 25% wolumenu i zarezerwował $96 milionów rezerwy na straty kredytowe za kwartał — liczba, która przykuła uwagę.

Ta kombinacja ściślejszych marż, rosnących kosztów nabycia i rosnącego ryzyka kredytowego wciągnęła Carvanę w wyprzedaż. Inwestorzy wyceniają możliwość, że podobne presje mogą pojawić się w wynikach CVNA.

Aktywność instytucjonalna i insiderów

Niezależnie od środowego ruchu, odnotowano pewną aktywność sprzedażową wartą uwagi. Styrax Capital LP zmniejszył swój udział w Carvana o 26,6% w Q4, pozbywając się 81 729 jednostek i pozostawiając sobie 225 272 jednostek o wartości około $95,1 miliona.

Insiderzy byli również aktywni. Wiceprezes Stephen R. Palmer sprzedał 5 000 jednostek po $70,42 1 czerwca. Dyrektor J. Danforth Quayle sprzedał 14 525 jednostek po $70,00 10 czerwca. Łącznie insiderzy sprzedali 415 812 jednostek o wartości około $29,1 miliona w ostatnim kwartale. Obie transakcje zostały przeprowadzone zgodnie z wcześniej zaplanowanymi planami na podstawie Reguły 10b5-1.

Pomimo presji sprzedażowej, ostatni raport wyników Carvany był mocny. Firma odnotowała EPS $1,69 wobec szacunków $0,32, a przychody $6,43 miliarda przekroczyły szacunki $6,12 miliarda.

Opinie analityków pozostają w większości pozytywne. Needham podtrzymał rekomendację Kupuj z docelowym kursem $120 5 czerwca. JPMorgan podniósł swój cel z $91 do $93 z oceną Przeważaj.

Średni cel analityków wynosi $93,14, przy 17 ocenach Kupuj, 2 Silnych Kupuj i 5 Trzymaj dla tej akcji.

Roczny zakres CVNA wynosi od $54,46 do $97,38, a akcje są obecnie notowane poniżej zarówno 50-dniowej średniej kroczącej $71,47, jak i 200-dniowej średniej kroczącej $75,25.

Wpis Carvana (CVNA) Stock Falls 6% as CarMax Results Raise Margin Red Flags pojawił się najpierw na CoinCentral.