As ações da HP valem a pena comprar após o seu trimestre mais forte em anos?

TLDR

• A HP reportou receitas do Q2 de 14,4 mil milhões de dólares, um aumento de 9% em termos homólogos, superando as estimativas dos analistas de 14,07 mil milhões de dólares.
• O EPS ajustado ficou em 0,86 dólares, bem acima do consenso de 0,71–0,72 dólares, impulsionado pela forte procura de PCs com IA.
• As máquinas com capacidades de IA representam agora 44% do mix de PCs da HP, acima dos 35% do trimestre anterior, com um objetivo de 60–70% no próximo ano fiscal.
• A HP reduziu o limite superior da sua orientação de EPS ajustado para o ano inteiro em 0,10 dólares, para 2,90–3,10 dólares, citando o aumento dos custos de memória que se espera atingir o pico no Q4.
• O JPMorgan elevou o seu preço-alvo para 26 dólares, mas a ação ainda tem uma classificação de consenso "Reduzir" com um alvo de 22,17 dólares.

A HP reportou receitas fiscais do Q2 de 14,4 mil milhões de dólares, um aumento de 9% em termos homólogos, superando as expectativas dos analistas de 14,07 mil milhões de dólares. O EPS ajustado de 0,86 dólares também superou a estimativa de consenso de 0,72 dólares por uma ampla margem. A ação subiu até 15% nas negociações após o fecho do mercado na sequência dos resultados.

HP Inc., HPQ

O segmento Personal Systems liderou, registando 10,2 mil milhões de dólares em receitas, um aumento de 13% em termos homólogos. As receitas de PCs comerciais subiram 14%, enquanto as receitas de PCs de consumo cresceram 10%. Apesar dos fortes números de receitas, o volume total de unidades de PC caiu 7%, o que significa que foram os preços médios de venda mais elevados — e não mais unidades vendidas — que impulsionaram o crescimento.

O segmento de Impressão manteve-se estável com 4,2 mil milhões de dólares em receitas. A margem operacional aí desceu para 18,3% face aos 19,2% de há um ano.

A procura de PCs com IA foi um claro fator favorável este trimestre. A quota de máquinas com capacidades de IA no mix de PCs da HP subiu para 44%, acima dos 35% do trimestre anterior. A HP espera que esse número atinja 60–70% no próximo ano fiscal e supere os 70% até ao ano fiscal de 2028.

Em termos GAAP, o EPS diluído de 0,49 dólares ficou aquém do intervalo de orientação anterior da própria HP de 0,52 a 0,58 dólares. A diferença deveu-se em grande parte a 365 milhões de dólares em reestruturação e outros encargos.

Custos de memória são uma preocupação crescente

A empresa está a navegar uma escassez no fornecimento de chips de memória, impulsionada pela procura dos centros de dados que está a elevar os preços dos componentes. A CFO Karen Parkhill delineou várias medidas que a HP está a tomar: reconfigurar produtos, obter componentes mais baratos e apostar em unidades de margens mais elevadas, a par de ajustes de preços ligados ao aumento dos custos das matérias-primas.

A HP espera que a escassez de chips de memória leve as margens operacionais a um ponto mínimo no Q4, com melhoria esperada a caminho do ano fiscal de 2027.

Orientação para o ano inteiro reduzida

A HP ajustou o intervalo de EPS ajustado para o ano inteiro para 2,90–3,10 dólares, cortando o limite superior em 0,10 dólares. Em termos GAAP, a orientação de resultados para o ano inteiro desceu para 2,15–2,45 dólares por ação, abaixo do intervalo anterior de 2,47–2,77 dólares. A HP também projeta um fluxo de caixa livre para o ano inteiro de 2,8–3,0 mil milhões de dólares.

Para o Q3, a HP orientou para um EPS ajustado de 0,61–0,71 dólares.

Vários analistas atualizaram os seus preços-alvo após os resultados. O JPMorgan elevou o seu alvo de 22 para 26 dólares, mantendo uma classificação neutra. O TD Cowen também avançou para 26 dólares com uma recomendação de manutenção. O Barclays foi para 19 dólares com uma classificação de subponderação, e o Wells Fargo avançou para 20 dólares com uma subponderação.

Apesar da superação dos resultados, a classificação de consenso da ação permanece "Reduzir" com um preço-alvo de consenso de 22,17 dólares, de acordo com dados da MarketBeat. Dois analistas classificam-na como compra forte, dez mantêm, e cinco têm classificações de venda.

A HPQ negociava a 24,92 dólares antes dos resultados, face a um intervalo de 12 meses de 17,56 a 29,55 dólares.

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