Обновление криптовалютного рынка — 25 мая 2026: два потока, нулевой чистый спрос

Обзор рынка

Биктоин торгуется на уровне 77 320$ 25 мая, прибавив +0,4% за последние 24 часа после нахождения поддержки выше 76 000$ ранее в ходе сессии. Движение узкое — от минимума 76 034$ до максимума 77 625$ — и режим по-прежнему остаётся медвежьим: BTC находится чуть ниже своей 12-часовой EMA20 на уровне 77 408$, при этом наклон продолжает снижаться на -0,59% за интервал.

ETH удерживался вблизи нуля на уровне 2 116$, снизившись на -0,03%, тогда как BNB стал лучшим исполнителем сессии на уровне 667,77$, прибавив +1,49%. Альткоины испытывали умеренное давление — SOL на уровне 85,89$ (-0,33%), XRP на уровне 1,36$ (-0,26%).

Индекс страха и жадности составляет 30 (страх), поднявшись на 5 пунктов по сравнению со вчерашними 25. Однодневный отскок выглядит менее значимым в контексте недели: индекс был на уровне 28 неделю назад и 31 месяц назад. Настроения не восстановились — они колебались в нижнем диапазоне более месяца. Общая рыночная капитализация криптовалют немного выросла, увеличившись примерно на +0,17% за 24 часа, отслеживая незначительный рост BTC без какого-либо широкого подъёма альткоинов.

Поток & Позиционирование

Два различных потока определили сессию, и они двигались в противоположных направлениях.

Последняя форма 13F Bank of America показала, что банк увеличил свою позицию в iShares Bitcoin Trust (IBIT) примерно до 37 млн$ — почти 70% своего криптопортфеля — при этом сократив аллокации в Ethereum и Solana. Перераспределение также включало сокращение позиций в ETF XRP и Solana. Относительная сила BNB сегодня (+1,49%) может отражать то, что спрос, связанный с MEXC, сохранился, тогда как потоки, связанные с ETH, утекали.

В противовес этой институциональной концентрации, капитал, близкий к розничному, полностью вышел из ETF BTC и ETH. Биткоин-ETF зафиксировали шестой день подряд чистого оттока, снизив показатель чистого притока с начала 2026 года до 536 млн$ после оттока в размере 1,55 млрд$. Этот капитал не покинул крипторынок — он перенаправился. Фонды HYPE привлекли свежие притоки за тот же период: данные Hyperliquid показывают, что известный кит формирует позицию в 145 050 токенов HYPE на сумму около 9,05 млн$, при этом ордер TWAP активен для приобретения дополнительных 39 940 HYPE на сумму около 2,44 млн$. Исполнение через TWAP сигнализирует о преднамеренном накоплении, а не о реактивной сделке.

Итоговый эффект: BTC без изменений, альткоины незначительно ниже, а HYPE достигает исторических максимумов выше 60$, пока большинство рынка испытывало трудности.

Факторы риска

Основной риск со стороны спроса является конкретным и подкреплённым данными. Видимый спрос на Биктоин — измеряемый как разница между новой эмиссией BTC и предложением, неактивным более года — снизился примерно до -147 000 BTC на 30-дневной основе, что является наиболее отрицательным значением с начала 2026 года. Метрика измеряет, поглощает ли структурное накопление вновь выпущенное предложение. На текущих уровнях — нет. Цена восстановилась от минимумов начала 2026 года, но базовое спотовое поглощение не последовало за ней.

Иск в Нью-Йорке, поданный под номером дела 153119/2026, требует судебного решения в отношении 39 069 неактивных кошельков Биктоина, совокупно представляющих часть того, что внешний анализ оценивает как 3,79 млн BTC на давно неактивных адресах. Правовая теория — о том, что неактивные самостоятельно хранимые кошельки квалифицируются как брошенное имущество по законодательству Нью-Йорка — не имеет прецедента. Если дело получит развитие, это создаёт неопределённое правовое давление вокруг неактивного предложения.

В части безопасности была выявлена кампания атаки на цепочку поставок под названием TrapDoor, направленная против инструментов разработчиков криптовалют: она внедряет вредоносные пакеты, пытающиеся перехватить AI-помощников для написания кода и похитить криптоактивы. Это непосредственно не влияет на рыночные цены, но является существенным риском для любого участника, использующего собственный инструментарий или автоматизированную торговую инфраструктуру.

Структурный анализ

Два основных потока сессии имеют одну структурную особенность: ни один из них не представляет чистый новый спрос, входящий на рынок.

Когда Bank of America переходит из ETH в BTC, капитал остаётся внутри существующей криптоаллокации. Когда розничные участники ротируются из ETF BTC в фонды HYPE, капитал остаётся внутри существующей криптоаллокации. Ротация — это перераспределение. Она меняет, какие активы испытывают давление, а какие получают поддержку — но не меняет общий пул.

Данные на блокчейне подтверждают это.

Видимый спрос на BTC составляет -147 000 BTC.
Чистые притоки в BTC ETF за 2026 год снизились до 536 млн$ после шести дней оттоков.
Индекс страха и жадности на уровне 30, в диапазоне, который он удерживает более месяца.

Цена не обвалилась. Но структурное поглощение, которое поддержало бы более устойчивый рост, отсутствует. Рынок ротируется. Он не восстанавливает спрос.

Сигнал Ethereum Foundation о сокращении продаж ETH в будущем (согласно заявлению Виталика Бутерина от 25 мая) является положительным фактором со стороны предложения для ETH, но не устраняет разрыв со стороны спроса, который иллюстрирует решение BofA о перераспределении.

Что важно дальше

Для BTC картина изменится, если потоки ETF развернутся. Шесть последовательных дней оттока — это серия, а не тренд: показатель YTD 2026 года по-прежнему положительный на уровне 536 млн$. Если притоки вернутся в ближайшие две-три сессии, картина со стороны спроса стабилизируется. Если оттоки продолжатся, буфер в 536 млн$ сократится в сторону отрицательной территории за год, что представляло бы качественный сдвиг в институциональном нарративе.

Для ETH заявление Фонда Виталика — это одна точка данных. Структурный вопрос в том, изменит ли сокращение продаж EF расчёт аллокации в стиле BofA в других институтах — или ETH продолжит терять позиции внутри институциональных криптопортфелей независимо от сигналов со стороны предложения.

Для HYPE ордер TWAP от Garrett Jin продолжает исполняться независимо от краткосрочного ценового движения. Если это накопление завершится без разворота цены, оно либо подтвердит структуру, либо станет хорошо задокументированной капитуляцией. Любой исход будет информативным.

Иск о неактивных кошельках Биктоина — медленно развивающаяся переменная. Он не разрешится за несколько дней. Следите за тем, согласятся ли суды Нью-Йорка рассмотреть дело — один лишь этот порог привлечёт значительное внимание.

Больше рыночных наблюдений на https://swaphunt.dev