ASML проти TSMC: яка акція AI-чипів пропонує кращі довгострокові інвестиції?

TLDR

• TSMC є провідним у світі виробником передових чіпів, що виготовляє процесори для ШІ-акселераторів, смартфонів і високопродуктивних обчислень
• TSMC прогнозує зростання виручки у 2026 році близько 30% і повідомила, що ШІ-акселератори становили частку в межах високих підліткових відсотків від виручки за 2025 рік
• ASML виробляє літографічне обладнання, необхідне виробникам чіпів для створення передових мікросхем, і повідомила про чисті продажі в розмірі €8,8 млрд у першому кварталі 2026 року
• ASML підвищила прогноз продажів на 2026 рік до €36–€40 млрд із очікуваною валовою маржею 51–53%
• TSMC пропонує пряму експозицію до виробництва ШІ-чіпів; ASML — ширшу, непряму експозицію в межах усієї напівпровідникової галузі

TSMC виробляє найпередовіші чіпи у світі. ASML виробляє машини, що дозволяють ці чіпи створювати. Обидві компанії перебувають у центрі буму напівпровідників для ШІ, але виконують для інвесторів зовсім різні ролі.

TSMC: пряма експозиція до попиту на ШІ-чіпи

TSMC — це foundry, що стоїть за ШІ-акселераторами від найбільших розробників чіпів на планеті. Компанія прогнозує зростання виручки у 2026 році близько 30% у доларовому вираженні.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

ШІ-акселератори становили частку в межах високих підліткових відсотків від загальної виручки TSMC за 2025 рік. Ця цифра охоплює ШІ-GPU, ШІ-ASIC і HBM-контролери, що використовуються у центрах обробки даних.

На дзвінку щодо результатів першого кварталу 2025 року TSMC заявила, що виручка від ШІ-акселераторів, як очікується, подвоїться у 2025 році. Це зростання надходить від кількох клієнтів і типів чіпів, а не лише від одного продуктового циклу.

Бізнес є капіталомістким. TSMC повинна продовжувати активно інвестувати в передове виробництво, щоб залишатися на передовій. Вона також несе геополітичний ризик через концентрацію виробництва на Тайвані.

Концентрація клієнтів — ще один чинник. Значна частка виручки TSMC від передових технологічних вузлів надходить від невеликої кількості великих розробників чіпів. Це створює залежність поряд із можливістю для зростання.

Тим не менше, якщо попит на ШІ-чіпи продовжить зростати, TSMC є одним із найпрямішихспособів отримати від цього зростання через виробництво пластин і передове пакування.

ASML: підхід «кирки та лопати»

ASML не виробляє чіпи. Вона виробляє літографічні інструменти, які виробники чіпів використовують для створення передових напівпровідників. Це ставить її на крок далі від попиту на ШІ-чіпи, але також означає, що вона отримує вигоду від капітальних витрат у всій галузі.

ASML Holding N.V., ASML

У першому кварталі 2026 року ASML повідомила про чисті продажі в розмірі €8,8 млрд, валову маржу 53% і чистий прибуток €2,8 млрд. Після цього компанія підвищила прогноз продажів на повний 2026 рік до €36–€40 млрд.

EUV-машини ASML є єдиними інструментами, здатними у промисловому масштабі виробляти найпередовіші чіпи. Жоден виробник чіпів не може вийти на передове виробництво без них.

У своєму щорічному стратегічному звіті за 2025 рік ASML зазначила, що генеративний ШІ стимулює сильний попит як з боку виробників GPU, так і з боку виробників пам'яті з високою пропускною здатністю. Це означає, що ASML отримує вигоду як від інвестиційних циклів у логіку, так і в пам'ять.

Замовлення на обладнання можуть бути нерівномірними від кварталу до кварталу. Обмеження експортного контролю також вплинули на здатність ASML постачати найпередовіші інструменти на певні ринки, що залишається ризиком, за яким слід стежити.

Ширша клієнтська база в логіці та пам'яті забезпечує ASML стабільніший профіль попиту порівняно з окремою foundry.

Яка акція має більше сенсу?

TSMC — це більш пряма ставка на обсяги виробництва ШІ-чіпів. ASML — це більш широка ставка на інфраструктуру всього передового напівпровідникового ринку.

TSMC може запропонувати більший потенціал зростання, якщо попит на ШІ-чіпи залишиться сильним. ASML може запропонувати більш стабільний шлях у рамках тієї ж довгострокової тенденції.

Обидві компанії залишаються ключовими для функціонування галузі ШІ-чіпів. Вибір між ними залежить від того, наскільки безпосередньо інвестор хоче бути пов'язаний із обсягами виробництва ШІ-чіпів порівняно з ширшими капітальними витратами в напівпровідниковій галузі.

The post ASML vs TSMC: Which AI Chip Stock Offers the Better Long-Term Investment? appeared first on CoinCentral.