摩根士丹利披露拟议以太坊和Solana ETF的0.14%费用

摘要

摩根士丹利已披露其计划推出的现货以太坊及Solana交易所买卖基金的拟议费用，并向美国证券交易委员会提交了经修订的注册声明，增添了新的详情。

申请文件显示，拟议中的以太坊及Solana ETF将收取0.14%的年度统一费用，若获批准上市交易，将跻身收费较低的加密货币ETF产品之列。该费用将按日累计并以现金支付，而摩根士丹利投资管理公司将从该费用中承担大部分标准运营费用。

此次更新标志着摩根士丹利以太坊信托及摩根士丹利Solana信托审查程序的又一进展，后者预计将在NYSE Arca以代码MSOL进行交易。以太坊产品的申请文件亦列明NYSE Arca为交易所，并确认代码为MSSE。

摩根士丹利为ETH及SOL基金设定低费率

0.14%的年费是经修订申请文件中的主要新增内容之一，因为早期版本并未提供最终费用数字。该结构与摩根士丹利比特币信托所采用的费率相同，后者在推出后被定位为收费最低的现货比特币ETF选项之一。

统一费用意味着受委托发起人通常需支付与行政管理、托管、过户代理、受托人、营销、法律工作、审计服务及上市费用相关的开支。某些费用，包括诉讼或异常开支，可能不在标准费用结构范围之内。

费用披露为投资者和分析师提供了更清晰的方式，以比较摩根士丹利拟议中的以太坊及Solana ETF与竞争产品。费用竞争已成为加密货币ETF市场的主要特征，尤其是在现货比特币基金的推出促使资产管理公司降低费用比率之后。

申请文件还描述了申购和赎回机制，包括以10,000股为单位的一篮子股份。该基金预计主要通过交易对手支持现金申购和赎回，同时在特定条件下亦允许实物机制。

质押奖励将主要流向投资者

摩根士丹利拟议中的以太坊及Solana ETF将把质押纳入其结构之中。部分基础ETH及SOL持仓可通过第三方服务商进行质押，所获奖励将计入各基金的资产净值。

申请文件显示，95%的质押奖励将流回投资者，而5%将分配给托管人及质押服务提供商。该结构使股东能够获得潜在的质押收益，同时将运营责任交由获批准的服务提供商承担。

对于以太坊ETF，指定服务提供商包括Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure及Coinbase Canada。申请文件亦将BNY Mellon及Coinbase Custody列为以太币托管人，BNY Mellon担任现金托管人、行政管理人及过户代理人。

申请文件指出，受委托发起人将对质押分配拥有酌情权，并可在风险控制允许的情况下调整方法。文件亦描述了与质押相关的风险，包括罚没、验证者表现、延迟，以及涉及第三方服务提供商的运营问题。

质押仍是现货加密货币ETF申请文件中备受关注的要素，因为它可能影响基金回报、投资者需求及监管审查。纳入质押奖励将使这些产品有别于仅追踪资产价格而不具备收益相关功能的被动现货基金。

申请文件进一步推动摩根士丹利加密货币ETF布局

经修订的申请文件正值摩根士丹利扩展其涵盖比特币、以太坊及Solana的数字资产产品策略之际。该公司此前已推出摩根士丹利比特币信托，并通过其财富管理及交易平台向更广泛的加密货币领域进军。

摩根士丹利亦与Galaxy Digital合作，为机构财富客户建立加密货币转ETF的转换通道。该结构旨在让符合资格的客户将实物比特币、以太币或Solana持仓转换为受监管的ETF份额，在转换时不产生应税资本利得事件，具体取决于最终结构及税务处理方式。

申请文件的提交恰逢美国加密货币ETF活动大幅扩展之际。SEC近期批准了T. Rowe Price的多资产加密货币ETF，该ETF可纳入比特币、以太坊、Solana、XRP、Dogecoin、Shiba Inu及最多15种数字资产。

传统金融机构如今与加密货币原生平台的竞争日趋直接。彭博ETF分析师Eric Balchunas此前指出，摩根士丹利的E*Trade加密货币交易计划每笔交易收取50个基点，低于嘉信理财的75个基点水平，反映出加密货币准入和定价方面更广泛的竞争态势。

经修订的以太坊及Solana ETF申请文件并未提供确定的推出日期。在交易开始之前，相关文件仍须经过SEC审查、公开申请文件更新及交易所批准程序。

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