DCG支持的Yuma推出基金 為機構提供Bittensor敞口

由Digital Currency Group支持的投資公司Yuma已推出Yuma Total Market Fund，這是一款集合型產品，旨在為機構投資者提供對Bittensor生態系統的多元化曝險——無需他們自行挑選個別子網路代幣。

該基金於週四宣布，其架構旨在同時提供對Bittensor原生代幣TAO以及一籃子以AI為重點的子網路的曝險。Yuma表示，目標是將參與Bittensor去中心化AI基礎設施經濟的機會打包成單一工具，種子資金由一位未披露的基石投資者提供。

重點摘要

• Yuma的新基金透過TAO加上一籃子AI子網路資產，以單一集合策略尋求對Bittensor的廣泛曝險。
• 該公司將此方案定位為比直接選擇和管理個別子網路代幣更為簡便。
• 網路「子網路價值」數據因所使用的追蹤工具而存在顯著差異——Yuma引用的數據為128個子網路合計逾9億美元，而Taostats指出約為3億美元。
• 機構對Bittensor相關資產的興趣持續上升，這從Grayscale不斷調整的TAO權重以及TAO交易所買賣產品的申請中可見一斑。
• 對去中心化AI的重新關注，源於美國商務部採取影響Anthropic模型存取的行動，凸顯了對依賴中心化供應商的爭議。

圍繞Bittensor子網路經濟建立的基金

Bittensor是一個用於建構AI基礎設施和應用程式的去中心化網路，透過專業化子網路運作。這些子網路專注於不同領域，例如運算、市場和身份識別。Yuma的策略並非單純押注TAO單一代幣的表現，而是將TAO曝險與額外的子網路相關資產結合。

根據Yuma的數據，Bittensor的128個子網路合計代表逾9億美元的總價值。然而，網路追蹤器Taostats的數據顯示，子網路合計價值較低——接近3億美元。對投資者而言，這一差距至關重要，因為子網路經濟的「規模」可依據網路追蹤器背後的方法論以不同方式衡量，而這些假設影響著「跨子網路多元化」的實際意義。

Yuma未披露提供種子資金的基石投資者。儘管如此，此次推出標誌著資產管理公司在建構去中心化AI系統存取方式上的轉變：他們越來越傾向於將Bittensor作為生態系統進行打包，而非將其視為單一代幣主題。

TAO的機構配置如何改變

隨著網路子網路經濟持續擴張，機構對Bittensor相關資產的曝險也隨之擴大，而既有基金中的TAO配置提供了一個觀察管理者如何重新平衡其去中心化AI論點的視角。

四月，Grayscale在其季度再平衡中將TAO在Grayscale Decentralized AI Fund中的權重增加到43%。此後，TAO的配置降低到約20%，而Near Protocol的NEAR已成為最大持倉，約達44%。

這一演變凸顯了加密資產管理中一個熟悉的動態：即便論點是「去中心化AI」，投資組合仍可能因管理者衡量同一廣泛類別中各代幣的相對機會而輪動。對讀者而言，這意味著TAO可能仍是去中心化AI曝險的核心，但隨著其他生態系統參與者地位提升，它並不能免於投資組合建構的轉變。

ETF動能：TAO曝險的申請

除私募基金外，將TAO曝險納入更傳統投資架構的推動也在加速。資產管理公司一直在向美國監管機構提交申請，以創建與Bittensor掛鉤的交易所買賣產品。

四月，Bitwise向美國證券交易委員會（SEC）申請設立TAO Strategy ETF。與此同時，Grayscale提交了一份修訂版登記聲明，旨在將其現有的Bittensor Trust轉換為現貨TAO交易所買賣基金，若獲批准，將在NYSE Arca上市。

這些申請反映出投資者對透過受監管市場基礎設施獲得去中心化AI曝險的需求日益增長。若監管機構批准現貨TAO架構，可能降低偏好標準化工具而非客製化加密持倉的機構配置者的阻力。

去中心化AI為何再度成為焦點

對Bittensor模式的興趣，正值外界對中心化AI存取的審視再度加強之際。去中心化AI的理由——即AI基礎設施和運算分佈於基於區塊鏈的網路，而非依賴單一供應商——在美國商務部以國家安全和出口管制為由暫停公眾存取Anthropic的Fable 5和Mythos 5模型後，獲得了更多支持。

Grayscale研究主管Zach Pandl認為，這些限制凸顯了AI中心化控制的風險。根據Pandl的說法，投資者可能會尋求Bittensor及其TAO代幣等替代方案，以規避單一供應商的瓶頸。

雖然限制最初趨於嚴格，但局勢似乎正在緩和。商務部於週五恢復了對Mythos 5的存取，Axios於週六報導，川普政府預計最快下週將允許Anthropic恢復公眾對Fable 5的存取。

即使存取權限迅速恢復，這一事件已經重塑了部分圍繞去中心化AI的討論。對市場參與者而言，這引發了一個實際問題：投資者購買「去中心化AI」是作為投機性加密主題，還是作為對可能影響AI模型可用性和控制權的政策驅動干擾的對沖？

後續關注重點

隨著Yuma基金正式上線，以及多位管理者追求與TAO掛鉤的ETF路徑，下一個需要關注的信號是這些產品如何建構其對TAO與子網路籃子的曝險——以及現貨上市的監管結果是否能轉化為對Bittensor生態系統曝險更廣泛的機構需求。

本文最初以DCG-Backed Yuma Introduces Fund to Give Institutions Bittensor Exposure為題發布於Crypto Breaking News——您值得信賴的加密新聞、Bitcoin新聞及區塊鏈更新來源。