BitGo（BTGO）株、第1四半期売上高38億ドルへの急増にもかかわらず下落

主なポイント

• Q1の収益は38億ドルに達し、デジタル資産取引に牽引され前年同期比112.6%増を記録
• 同社の純損失は6,070万ドルに拡大し、2025年同四半期の2,570万ドルから増加
• 損失拡大の主因は、ビットコイン財務省保有分の非現金評価損および上場に伴う株式報酬費用
• Q1中、ビットコインの価値は約23.8%下落し、3月末は66,699ドル付近で終値を迎えた
• BTGOの株価は水曜日のセッションを11.91ドルで終え、その後時間外取引でさらに2.1%下落

1月の上場後、初めての四半期報告書として、BitGo（BTGO）は印象的な収益成長と拡大する損失という相反する業績を示し、投資家に複雑な印象を与えた。開示後の時間外取引では株価が下落した。

暗号資産カストディプロバイダーの同社は、第1四半期の収益として37.7億ドルを計上し、前年同期比113%増を記録した。デジタル資産の売上が業績を牽引し、37億ドルに達し、前年同期比127.9%という大幅な増加となった。水曜日の終値11.91ドルに続き、BTGO株は時間外取引で2.1%下落した。

しかし、この印象的なトップライン成長は、純損失が6,070万ドルに膨らんだことで影を潜めた。これはQ1 2025に記録された2,570万ドルの損失を大幅に上回り、前年同期比で損失が倍以上に拡大したことを意味する。

BitGo Holdings, Inc., BTGO

経営陣は、悪化した最終利益について2つの主要因を挙げた。1つは同社のビットコイン財務省保有分の時価評価損に関連する非現金調整、もう1つは1月の上場に伴う株式報酬費用の増加である。

ビットコインの価値は四半期を通じて約23.8%下落し、3月の取引は66,699ドル付近で終了した。この下落は、BitGoの暗号資産保有により、同社のバランスシートに直接影響を与えた。

同社は四半期中、ステーキング活動から4,940万ドルを獲得した。一方、サブスクリプションおよびサービス収益は2,560万ドルを寄与した。

BitGoのステーブルコイン・アズ・ア・サービス部門は勢いを見せ、収益は前四半期比43.6%増の3,820万ドルに達した。経営陣はこの成長を、顧客採用の拡大とBitGo Mintプラットフォームを通じた戦略的パートナーシップに帰属させた。

新興プロダクトラインが勢いを増す

BitGoは第1四半期にデリバティブ商品を導入し、名目取引高で約30億ドルを生み出した。これは前年同期の比較には存在しなかった、まったく新しい収益源を意味する。

先月ローンチしたBitGo Mintは、機関ユーザー様にステーブルコインおよびデジタル資産のミント、償還、管理の機能を提供する。みずほのアナリストは最近、BitGoを「軍用グレードのカストディアン」と評し、そのセキュリティインフラと機関グレードのアプローチを強調した。

調整後EBITDAはQ1において170万ドルの損失を記録し、2025年第1四半期のプラス390万ドルから悪化した。同社の過去12ヶ月の売上総利益率はわずか1.23%にとどまり、デジタル資産販売事業の資本集約的な性質を浮き彫りにしている。

現在の市場ポジショニング

株価は過去半年間で約36%下落した。現在の11.91ドルという価格水準では、株価は52週安値付近で取引されており、同社の時価総額は約13.7億ドルとなっている。

ウォール街のアナリストは11ドルから18ドルの価格目標を設定している。コンセンサス予測は現在の水準から約27%の潜在的な上昇余地を示唆している。

BitGoは1月にBTGOのティッカーシンボルでNYSEに上場し、新規公開株式を通じて2億1,280万ドルを調達した。

InvestingProが調査したアナリストは、同社が今年中に収益性を達成すると予測しており、2026年度通年の1株当たり利益を0.05ドルと見込んでいる。

ビットコインは木曜日早朝の取引で79,299ドルで取引されており、第1四半期の安値からの回復を示している。

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