チェックアウト時のステーブルコイン決済ニッチ：BridgerPay

ステーブルコイン決済は消費者向けチェックアウトではなく、決済レールおよびB2Bレールを通じて行われているとBridgerPay CEOのRan Cohen氏は述べた。

BridgerPayの共同創業者Ran Cohen氏はインタビューの中で、ステーブルコイン決済は消費者向けチェックアウトページではなく、グローバルな決済レールおよびB2Bレールを通じて行われていると述べた。2025年のステーブルコイン取引量は33兆ドルを超えた。

Cohen氏の見解は、この急増が「USDCで支払う」ボタンを主流のECに普及させるという見方に反するものだ。3月に発表されたMastercardによるBVNKの18億ドル買収は、この競争を目に見えないインフラをめぐる争いとして再定義した。

BridgerPayがチェックアウトボタンの普及は限定的と見る理由

「需要と実装はインフラ主導であり、チェックアウト主導ではない」とCohen氏は述べ、越境決済、B2B送金、財務管理、流動性管理を主要ユースケースとして挙げた。

同氏はさらに、新興市場では現地の祝日や週末によってSWIFT送金が遅延するため、課題がより顕著になると指摘した。ステーブルコインは手数料を削減し、ほぼ即時に決済され、タイムゾーンをまたいだ運転資本を解放する。

Cohen氏によると、消費者向けチェックアウトは存在するものの、主にクリプトネイティブなビジネス、取引プラットフォーム、ゲーム、クリエイターエコシステム、および一部の越境分野に限られているという。

「一般的な主流の加盟店にとって、ステーブルコインはチェックアウト時のカード決済に取って代わるものではない」と同氏は述べた。「主な用途はプログラマブルな決済レイヤーとしてのものになるだろう。」

その理由の一つは紛争解決にある。カードが機能するのは、消費者がチャージバック、返金、信用保護を理解しているからであり、ステーブルコインはこれらを標準化された形ではまだ提供していない。

この視点が重要なのは、2026年の大型取引がいずれもインフラを対象としているからだ。Mastercardは最大18億ドルでBVNKの買収に合意した。Stripeは2024年にBridgeを11億ドルで買収した。

オーケストレーションがVisa、Stripe、Circleの間にどう収まるか

Cohen氏は、業界の統合は中立的なオーケストレーションレイヤーを脅かすのではなく、むしろ強化すると主張した。越境フローに関わる加盟店は、あらゆる市場で単一のプロバイダーに依存したがることはほとんどない。

「カードでも、APMでも、ステーブルコインでも、完璧な単一プロバイダーは存在しない」とCohen氏は述べた。同氏は、スタックが成熟するにつれ、加盟店はCircle、Tether、PayPal、銀行、地域プロバイダーにわたる選択肢を求めると語った。

この主張は、GENIUS法の施行が加盟店との対話をどのように変えているかとも一致する。財務省、OCC、FDICはいずれも2026年初頭に規則制定を行っており、最終ガイドラインは7月までに公表される見込みだ。

Cohen氏は、規制の明確化は助けになっているが、州対連邦の規制体制、外国の発行体、準備金の越境取扱いをめぐる業務上の複雑さは依然として残ると述べた。

エージェント型コマースが構図を変える部分

Cohen氏はまた、AIエージェント決済を次の構造的変革として挙げた。Coinbaseのx402プロトコルは1億6500万件以上のエージェント取引を処理し、累積取引量は約5000万ドルに達している。

「機械が起動する決済は24時間365日発生可能で、高頻度・低額・使用量ベース・API駆動型になり得る」とCohen氏は述べた。同氏は、こうした経済モデルはカードレールには適合せず、プログラマブルなルールに基づくステーブルコイン決済がデフォルトになると語った。

同氏の見解では、オーケストレーションレイヤーは、チェックアウト決済のルーティングから、人間・エージェント・加盟店・レール間の経済活動のガバナンスへと進化しなければならない。

Cohen氏は、18ヶ月以内にステーブルコインが消費者向けのデフォルトチェックアウト手段になるとは考えていない。ただし、決済、財務管理、B2B送金、越境コリドー、マーケットプレイス、エージェント型コマース全体での成長は期待している。

ステーブルコインは決済スタックへの追加であり、その代替ではないと同氏は述べた。