バークシャー、AI インフラ整備に向けたアルファベットの800億ドル資本調達を支持

Alphabetは月曜日、AIインフラ整備のために800億ドルの株式調達を発表した。バークシャー・ハサウェイはプライベートラウンドを通じて100億ドルを投入する。この取引は米国企業史上最大の単一株式資本調達となる。

100億ドルのプライベートラウンドは、50億ドルの公募と50億ドルに分かれる。前者の調達資金はクラスA普通株に充当され、1株あたり351.81ドルで価格設定されている。残りの50億ドルはクラスC資本株に充当され、価格は348.20ドルとなる。両株式の価格は月曜日の終値を下回っている。

バークシャー、Googleの親会社Alphabetへの投資を倍増

バークシャーのAlphabetに対するポジションは昨年から積み上げられてきた。この複合企業は2025年第3四半期に初めて株式を購入し、3月31日時点で166億ドル相当まで積み上げた。今回の新たな100億ドルにより、AlphabetはバークシャーのTOP5普通株保有銘柄に入る見込みだ。Appleは依然としてトップを維持している。

この投資は、新CEOのグレッグ・アベルが1月にウォーレン・バフェットから引き継いで以来、最初の大きな動きの一つだ。バークシャーは2日間で168億ドルを投じた。Alphabetへの出資は、住宅建設会社テイラー・モリソン・ホーム・コープを68億ドルで買収した翌日に行われた。

「誰もがグレッグがウォーレン・バフェットの影を超えて独自の動きをするのを待っていたが、今まさにそれが見えてきた」と、チェック・キャピタル・マネジメントのスティーブン・チェック社長がロイターに語った。同社は24億ドルを運用しており、バークシャーの株式とオプションに7億ドル以上を含む。

残り700億ドルはどこから来るのか？

Alphabetは同時並行の公募ラウンドを通じて300億ドルを調達する計画だ。その半分は強制転換優先株に連動した預託株式に充当される。残りの半分はクラスAおよびC株に充当される。投資銀行がこれらの公募を支援する。

別途、400億ドルの時価発行プログラムが第3四半期に開始される予定だ。これにより、同社は時間をかけて段階的に株式を売却する余地が生まれる。

Alphabetの株価は発表後の時間外取引で約2%下落した。

AI需要が供給を上回る

Alphabetは今回の調達を供給問題として位置づけた。「当社は企業と消費者からAIソリューションおよびサービスに対する強い需要を経験しており、そのレベルは当社の利用可能な供給を超えている」とAlphabetは述べた。

この資本注入は積極的なデット・ファイナンスに加わる形となる。Alphabetは過去1年間で6通貨にわたって850億ドル超の債務を調達した。総債務は現在1,000億ドルを超えている。4月には、年間設備投資予測を50億ドル引き上げ、1,800億ドルから1,900億ドルの間とした。

グレンビュー・トラスト・カンパニーの最高投資責任者ビル・ストーンはロイターに対し、バークシャーの投資は「グレッグ・アベルが、同社が追加株式を発行しても、AlphabetがAI設備投資から合理的なリターンを得られると信じていることを裏付けている」と語った。

AlphabetのAI戦略を信じた投資家は報われた

Alphabetの株式（NASDAQ: GOOG）は、投資家がGoogleの多角的なAI戦略を支持したことで、過去1年間で約160%上昇した。これにはクラウドサービス、Gemini、そして独自のTPUチップが含まれる。

今年初めの大きな触媒となったのは、Anthropicが5ギガワットのコンピューティングパワーのためにGoogle Cloudに2,000億ドルを投じるコミットメントだった。みずほ証券は、テンソル処理ユニット（TPU）の販売だけで、来年までにGoogle Cloudのパイプラインに610億ドルを加える可能性があると試算している。

その勢いは5月の時間外取引でAlphabetを一時Nvidiaを上回らせた。Googleの親会社は短期間、最も価値ある上場企業の座に就いた。当時の時価総額は約4.8兆ドルで、金曜日の終値時点でのNvidiaの5.2兆ドルに対峙した。

投資家はAlphabetが新たな資本をどれほど迅速に展開するかを注視するだろう。また、800億ドルの新規株式による希薄化が株価に影響するかどうかも見守ることになる。

予想利益の約28倍というPERは歴史的平均の21倍未満を上回っており、市場はAI収益の継続的な成長を織り込んでいる。一方、バークシャーは3月31日時点で依然として3,802億ドルの現金を保有しており、アベルには追加取引のための十分な資金力が残されている。

執筆時点で、Alphabetの株式（NASDAQ: GOOG）はポジティブなニュースにもかかわらず1.02%下落している。Google Financeのデータによると、株価は372.58ドルで取引されている。

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