英国の暗号資産上場投資証券（ETN）市場で激しい価格競争が勃発しており、規制当局が4年以上ぶりに個人投資家へのアクセスを再開しました。 この動きにより大手発行会社から手数料引き下げの波が起こり、ビットコイン関連商品のコストが最低0.05%まで下がり、従来の株式や債券ファンドよりも低い水準となっています。 金融行動監視機構（FCA）は10月8日に暗号資産ETNへの個人投資の禁止を解除し、規制当局のデジタル資産に対する姿勢の変化を反映した大きな政策転換となりました。 個人投資家は現在、ビットコインやイーサなどの暗号資産の価格を追跡するロンドン上場の暗号資産ETNを、今年度の非課税口座である株式・投資信託ISA内で購入・保有できるようになりました。 来年4月6日からは、これらの商品はイノベーティブ・ファイナンスISAの対象にもなります。この決定はすぐに発行会社間の激しい競争を引き起こしました。 FCAが個人向け暗号資産ETNへの扉を開いた後、手数料競争の勝者は誰か？ 最初に反応したBitwiseは、Core Bitcoin ETPの年間手数料を0.2%から0.05%に引き下げ、6ヶ月間有効で「さらなる通知があるまで継続」としました。 この引き下げは21Sharesを下回り、同社はCore BitcoinとEthereum Core Staking ETPの手数料を0.1%に引き下げて対応しました。 Fidelityもすぐに追随し、Physical Bitcoin ETPの手数料を0.25%に引き下げ、Invescoは同等の商品を2025年末まで0.1%に引き下げました。 920億ドルのiShares Bitcoin Trustを通じて米国の暗号資産ETF市場を支配するBlackRockは、欧州のiShares Bitcoin ETPをロンドンに上場させて英国市場に参入しました。 同社は1月までの期間限定割引を提供し、手数料を0.25%から0.15%に引き下げました。一方、CoinSharesはPhysical Staked Ethereum ETPで、欧州で唯一の運用手数料ゼロの上場商品としてイーサセグメントをリードし続けています。 CoinSharesはロックされたイーサから生成されるステーキング報酬を使ってコストを相殺しています。 ロンドンの暗号資産ETNブームは米国ETFの熱狂を反映するか？ この新たな手数料競争は、2024年初めに暗号資産ETFが米国で開始された際の激しい競争を反映しています。 アナリストによれば、この引き下げにより、規制されたファンドを通じてビットコインへのエクスポージャーを得るコストが、ほとんどの従来型投資手段よりも安くなる可能性があるとのことです。 以前はプロフェッショナル向けにのみ提供されていた一部の暗号資産ETNは、年間最大2.5%の手数料を課しており、古い商品と新しい低コスト参入者との間の格差が広がっていることが浮き彫りになっています。 個人投資家のアクセスが再開された直後に取引活動が急増しました。Bitwiseのデータによると、ロンドン証券取引所でのビットコインETNの1日平均取引量は、10月初旬のプロ投資家のみが対象だった時の210万ドルから720万ドルに急増しました。 イーサETNも同様の勢いを見せ、190万ドルから440万ドルに増加しました。モーニングスターのデータによると、WisdomTreeのPhysical BitcoinとEthereum ETNが再開以来最も高い売買高を記録し、iShares製品がそれに続いています。 「この活動の急増は、これらの資産へのエクスポージャーに対する例外的な需要レベルを再確認するものです」と21Sharesの最高経営責任者（CEO）であるRussell Barlowは述べました。 市場アナリストは、より多くの発行会社が英国市場に参入するにつれて、競争がさらに商品の多様性を拡大し、投資家のコストを削減すると予想しています。 FCAは若年投資家の関心が高まる中、発行会社にインセンティブについて警告 それでも、FCAは注意を促しています。今週の声明で、規制当局は発行会社に対し、投資家を引き付けるためのインセンティブを提供せず、厳格な適合性評価を実施するよう警告しました。出典：英国FCA 企業はクーリングオフ期間と明確なリスク警告を提供する必要があり、暗号資産ETNが金融サービス補償制度の対象外の高リスク商品であることを強調しています。 Interactive Investor、Trading 212、Killik & Co.、Interactive Brokersなどのプラットフォームが個人投資家のアクセスを許可し始めている一方で、Hargreaves LansdownやAJ Bellなどの主要投資ブローカーはまだ暗号資産ETNを提供していません。 Hargreaves Lansdownは特に懐疑的な姿勢を取り、顧客にビットコインをポートフォリオに追加しないよう警告し、「資産クラスではない」と呼んでいます。この慎重さにもかかわらず、同社は2026年初めに「適切な顧客」向けに取引を可能にする計画だと述べています。 FCAの市場開放決定は、規制の進展の遅さで長く批判されてきた英国の暗号資産セクターにとって転換点となります。 規制当局は最近、暗号資産企業の承認を加速させ、承認率を45%に引き上げ、BlackRockやStandard Charteredなどの機関にライセンスを付与しています。 IG Groupの市場調査によると、この新しい個人投資家向けアクセスにより、英国の暗号資産投資市場が最大20%拡大する可能性があり、成人の約3分の1がETNを通じてデジタル資産を購入することに関心を示しています。 関心は18歳から34歳の若年投資家の間で最も強く、規制、安全性、税効率を主な魅力として挙げています。英国の暗号資産上場投資証券（ETN）市場で激しい価格競争が勃発しており、規制当局が4年以上ぶりに個人投資家へのアクセスを再開しました。 この動きにより大手発行会社から手数料引き下げの波が起こり、ビットコイン関連商品のコストが最低0.05%まで下がり、従来の株式や債券ファンドよりも低い水準となっています。 金融行動監視機構（FCA）は10月8日に暗号資産ETNへの個人投資の禁止を解除し、規制当局のデジタル資産に対する姿勢の変化を反映した大きな政策転換となりました。 個人投資家は現在、ビットコインやイーサなどの暗号資産の価格を追跡するロンドン上場の暗号資産ETNを、今年度の非課税口座である株式・投資信託ISA内で購入・保有できるようになりました。 来年4月6日からは、これらの商品はイノベーティブ・ファイナンスISAの対象にもなります。この決定はすぐに発行会社間の激しい競争を引き起こしました。 FCAが個人向け暗号資産ETNへの扉を開いた後、手数料競争の勝者は誰か？ 最初に反応したBitwiseは、Core Bitcoin ETPの年間手数料を0.2%から0.05%に引き下げ、6ヶ月間有効で「さらなる通知があるまで継続」としました。 この引き下げは21Sharesを下回り、同社はCore BitcoinとEthereum Core Staking ETPの手数料を0.1%に引き下げて対応しました。 Fidelityもすぐに追随し、Physical Bitcoin ETPの手数料を0.25%に引き下げ、Invescoは同等の商品を2025年末まで0.1%に引き下げました。 920億ドルのiShares Bitcoin Trustを通じて米国の暗号資産ETF市場を支配するBlackRockは、欧州のiShares Bitcoin ETPをロンドンに上場させて英国市場に参入しました。 同社は1月までの期間限定割引を提供し、手数料を0.25%から0.15%に引き下げました。一方、CoinSharesはPhysical Staked Ethereum ETPで、欧州で唯一の運用手数料ゼロの上場商品としてイーサセグメントをリードし続けています。 CoinSharesはロックされたイーサから生成されるステーキング報酬を使ってコストを相殺しています。 ロンドンの暗号資産ETNブームは米国ETFの熱狂を反映するか？ この新たな手数料競争は、2024年初めに暗号資産ETFが米国で開始された際の激しい競争を反映しています。 アナリストによれば、この引き下げにより、規制されたファンドを通じてビットコインへのエクスポージャーを得るコストが、ほとんどの従来型投資手段よりも安くなる可能性があるとのことです。 以前はプロフェッショナル向けにのみ提供されていた一部の暗号資産ETNは、年間最大2.5%の手数料を課しており、古い商品と新しい低コスト参入者との間の格差が広がっていることが浮き彫りになっています。 個人投資家のアクセスが再開された直後に取引活動が急増しました。Bitwiseのデータによると、ロンドン証券取引所でのビットコインETNの1日平均取引量は、10月初旬のプロ投資家のみが対象だった時の210万ドルから720万ドルに急増しました。 イーサETNも同様の勢いを見せ、190万ドルから440万ドルに増加しました。モーニングスターのデータによると、WisdomTreeのPhysical BitcoinとEthereum ETNが再開以来最も高い売買高を記録し、iShares製品がそれに続いています。 「この活動の急増は、これらの資産へのエクスポージャーに対する例外的な需要レベルを再確認するものです」と21Sharesの最高経営責任者（CEO）であるRussell Barlowは述べました。 市場アナリストは、より多くの発行会社が英国市場に参入するにつれて、競争がさらに商品の多様性を拡大し、投資家のコストを削減すると予想しています。 FCAは若年投資家の関心が高まる中、発行会社にインセンティブについて警告 それでも、FCAは注意を促しています。今週の声明で、規制当局は発行会社に対し、投資家を引き付けるためのインセンティブを提供せず、厳格な適合性評価を実施するよう警告しました。出典：英国FCA 企業はクーリングオフ期間と明確なリスク警告を提供する必要があり、暗号資産ETNが金融サービス補償制度の対象外の高リスク商品であることを強調しています。 Interactive Investor、Trading 212、Killik & Co.、Interactive Brokersなどのプラットフォームが個人投資家のアクセスを許可し始めている一方で、Hargreaves LansdownやAJ Bellなどの主要投資ブローカーはまだ暗号資産ETNを提供していません。 Hargreaves Lansdownは特に懐疑的な姿勢を取り、顧客にビットコインをポートフォリオに追加しないよう警告し、「資産クラスではない」と呼んでいます。この慎重さにもかかわらず、同社は2026年初めに「適切な顧客」向けに取引を可能にする計画だと述べています。 FCAの市場開放決定は、規制の進展の遅さで長く批判されてきた英国の暗号資産セクターにとって転換点となります。 規制当局は最近、暗号資産企業の承認を加速させ、承認率を45%に引き上げ、BlackRockやStandard Charteredなどの機関にライセンスを付与しています。 IG Groupの市場調査によると、この新しい個人投資家向けアクセスにより、英国の暗号資産投資市場が最大20%拡大する可能性があり、成人の約3分の1がETNを通じてデジタル資産を購入することに関心を示しています。 関心は18歳から34歳の若年投資家の間で最も強く、規制、安全性、税効率を主な魅力として挙げています。