Почему IPO SpaceX и OpenAI могут стать главным испытанием рынка в 2026 году

TLDR

• Bank of America предупреждает: IPO SpaceX и OpenAI могут поднять концентрацию рынка США до 48%, превысив уровень пузыря доткомов
• Индекс потребительских цен (ИПЦ) за апрель составил 3,8%, приближаясь к опасному порогу в 4% по оценке BofA, при котором акции исторически теряют стоимость
• SpaceX нацелена на листинг на Nasdaq уже 11 июня
• Быстрое вхождение SpaceX в Nasdaq-100 может вынудить ETF-фонды быстро скупать акции, создавая краткосрочную волатильность
• ETF QQQ в настоящее время имеет консенсус «Активная покупка» от аналитиков Уолл-стрит со средним ценовым ориентиром $817,97

SpaceX и OpenAI всё ближе к выходу на биржу, и Уолл-стрит внимательно следит за происходящим. Обе компании могут войти в число крупнейших IPO в истории США, и это уже заставляет некоторых аналитиков бить тревогу относительно последствий для рынка в целом.

Стратег Bank of America Майкл Хартнетт оценивает, что добавление этих двух компаний к нынешним лидерам в сфере ИИ может увеличить концентрацию ведущих акций США с 40% до примерно 48% от общей рыночной стоимости. Это превысит концентрацию рынка, наблюдавшуюся в период пузыря доткомов, эпохи Nifty Fifty, японского бума 1980-х годов и «ревущих двадцатых».

Единственным периодом с более высокой концентрацией был железнодорожный бум 1880-х годов.

Рост инфляции усиливает давление

Момент имеет значение. Инфляция в США, измеряемая индексом потребительских цен (ИПЦ), выросла на 3,8% в апреле. Это приближает её к отметке 4%, которую BofA считает предупредительным сигналом для рынка акций.

Исторически, когда ИПЦ впервые пересекал отметку 4%, индекс S&P 500 терял около 4% в течение следующих трёх месяцев и почти 7% за шесть месяцев, согласно данным BofA. Рынок ещё не достиг этой точки, но направление очевидно.

В то же время доходность 30-летних казначейских облигаций снова приближается к 5%. Более высокая доходность делает всё труднее обоснование сегодняшних выплат за рост, который может наступить лишь через годы. Именно этого потребуют от инвесторов и SpaceX, и OpenAI.

Анализ BofA истории крупных IPO не выявляет чёткой закономерности. Некоторые вызывали ралли. Некоторые совпадали с периодами рыночной слабости. Многие практически не влияли на широкий индекс. Само IPO не является надёжным рыночным сигналом — таковыми являются условия вокруг него.

Что IPO SpaceX означает для инвесторов в ETF

SpaceX нацелена на листинг на Nasdaq уже 11 июня. Согласно обновлённым правилам Nasdaq, очень крупные компании могут войти в индекс Nasdaq-100 значительно быстрее, чем прежде, если они входят в число крупнейших подходящих компаний.

Это создаёт специфический риск для ETF Invesco QQQ, отслеживающего Nasdaq-100. Если SpaceX получит право на ускоренное включение, ETF и индексным фондам потребуется быстро скупать акции — возможно, до того, как рынок успеет их правильно оценить.

Беспокойство касается не бизнеса SpaceX, а механики процесса. Вынужденные покупки при ограниченном публичном флоуте могут краткосрочно поднять акции выше. Но если этот спрос иссякнет, а акции окажутся переоценёнными на момент входа, QQQ также почувствует снижение.

SpaceX также усугубит уже существующую проблему концентрации в Nasdaq-100, который и без того сильно перевешен в сторону нескольких крупных технологических компаний.

В настоящее время аналитики Уолл-стрит придерживаются консенсуса «Активная покупка» по QQQ — на основании 88 рекомендаций к покупке и 13 рекомендаций держать за последние три месяца. Средний ценовой ориентир составляет $817,97, что подразумевает около 14% потенциала роста от текущих уровней.

Сохранится ли этот потенциал роста, отчасти будет зависеть от того, по какой цене будет размещено IPO SpaceX и как будет вести себя инфляция в ближайшие месяцы.

The post Why the SpaceX and OpenAI IPOs Could Be the Biggest Market Test of 2026 appeared first on CoinCentral.